Товарные рынки поверили Европе

Евро­па и Ближ­ний Восток помог­ли нефти

Миро­вые цены на нефть нача­ли про­шлую неде­лю ростом в ожи­да­нии при­ня­тия кон­крет­ных мер по улуч­ше­нию эко­но­ми­че­ской ситу­а­ции в Евро­пе. Кро­ме того, коти­ров­кам «чер­но­го золо­та» помог­ло вве­де­ние санк­ций про­тив Сирии и их уже­сто­че­ние в отно­ше­нии Ирана.

Поло­жи­тель­ное вли­я­ние на настро­е­ния инве­сто­ров ока­за­ло сооб­ще­ние о том, что Меж­ду­на­род­ный валют­ный фонд (МВФ) раз­ра­бо­тал про­грам­му экс­трен­ной помо­щи Ита­лии в раз­ме­ре до €600 млрд. Изве­стие о том, что ЕЦБ готов сти­му­ли­ро­вать эко­но­ми­ку, про­из­во­дя выкуп обли­га­ций пери­фе­рий­ных стран, повы­си­ло аппе­тит инве­сто­ров к рис­ку. Участ­ни­ки рын­ка наде­ют­ся, что шаги по пре­одо­ле­нию дол­го­во­го кри­зи­са в Евро­пе могут под­дер­жать спрос на сырье.

Надеж­ды на уре­гу­ли­ро­ва­ние дол­го­вой ситу­а­ции при­ве­ли к неко­то­ро­му ослаб­ле­нию дол­ла­ра про­тив евро и дру­гих валют. Одна­ко он поде­ше­вел не настоль­ко суще­ствен­но, что­бы обес­пе­чить актив­ные спе­ку­ля­тив­ные покуп­ки неф­тя­ных фьючерсов.

Кро­ме того, в вос­кре­се­нье Лига араб­ских госу­дарств (ЛАГ) объ­яви­ла о вве­де­нии паке­та эко­но­ми­че­ских санк­ций про­тив Сирии. Санк­ции преду­смат­ри­ва­ют пре­кра­ще­ние авиа­со­об­ще­ния с Сири­ей, запрет на въезд на тер­ри­то­рию стран — чле­нов ЛАГ ряду сирий­ских офи­ци­аль­ных лиц, при­оста­нов­ку всех опе­ра­ций с цен­тро­бан­ком и ком­мер­че­ским бан­ком Сирии, замо­ра­жи­ва­ние финан­со­вых акти­вов режи­ма. В Сирии добы­ва­ет­ся око­ло 400 тысяч бар­ре­лей неф­ти в сут­ки, из кото­рых 150 тысяч экс­пор­ти­ру­ет­ся в Евро­пу, в част­но­сти в Нидер­лан­ды, Ита­лию, Испа­нию и Францию.

Тем вре­ме­нем Фран­ция про­дол­жа­ет уси­лен­но лоб­би­ро­вать уже­сто­че­ние тор­го­вых санк­ций ЕС в отно­ше­нии Ира­на и осо­бен­но его неф­тя­ной про­мыш­лен­но­сти, пере­жи­ва­ю­щей не луч­шие вре­ме­на. Вели­ко­бри­та­ния объ­яви­ла о пре­кра­ще­нии финан­со­вых отно­ше­ний с ислам­ской рес­пуб­ли­кой. Прав­да, ряд дру­гих чле­нов ЕС высту­па­ют рез­ко про­тив при­ня­тия таких мер, кото­рые ста­нут пред­ме­том обсуж­де­ния на сам­ми­те евро­зо­ны 9 декаб­ря. А пока гла­вам МИД ЕС так и не уда­лось согла­со­вать вве­де­ние запре­та на импорт иран­ской нефти.

«Даже если Иран пре­кра­тит сей­час про­да­вать угле­во­до­ро­ды вооб­ще, он смо­жет про­дер­жать­ся три года на име­ю­щих­ся сред­ствах. При этом Теге­ран может даже не пре­кра­щать добы­чу — в стране постро­е­ны огром­ные неф­те­хра­ни­ли­ща. Сокра­ще­ние поста­вок иран­ско­го сырья на миро­вой рынок может при­ве­сти к росту цен на нефть до $200 за бар­рель», — пре­ду­пре­жда­ет дирек­тор Цен­тра изу­че­ния совре­мен­но­го Ира­на Раджаб Сафаров.

Коти­ров­ки «чер­но­го золо­та» полу­чи­ли так­же под­держ­ку со сто­ро­ны Китая. По дан­ным Китай­ско­го инсти­ту­та про­блем транс­пор­та, в Китае доля импорт­ной неф­ти к 2015 году повы­сит­ся до 65% по срав­не­нию с 55% в насто­я­щее вре­мя. По дан­ным инсти­ту­та, к 2015 году Китай будет потреб­лять око­ло 570 млн тонн неф­ти, при этом доля импор­та соста­вит 370 млн тонн. Уве­ли­че­ние в пер­спек­ти­ве экс­пор­та неф­ти Под­не­бес­ной ока­зы­ва­ет хоро­шую под­держ­ку неф­тя­но­му рын­ку, отме­ча­ют ана­ли­ти­ки ИК «Церих Кэпи­тал Менеджмент».

Так­же на рост цен ока­за­ли вли­я­ние дан­ные о пре­дрож­де­ствен­ских роз­нич­ных про­да­жах в США. Объ­ем этих про­даж повы­сил­ся на 16% по срав­не­нию с циф­ра­ми 2010 г., что рас­смат­ри­ва­ет­ся как сиг­нал о росте потре­би­тель­ских рас­хо­дов насе­ле­ния и повы­ше­нии его опти­миз­ма в отно­ше­нии пер­спек­тив эко­но­ми­ки стра­ны. Кста­ти, несмот­ря на то что Fitch сни­зи­ло про­гноз по суве­рен­но­му дол­гу США на «нега­тив­ный», уро­вень «мак­си­маль­ной надеж­но­сти» «ААА» ана­ли­ти­ки агент­ства менять не стали.

Про­да­жи на пер­вич­ном рын­ке жилья в США в октяб­ре соста­ви­ли 313 тыс. по срав­не­нию с пере­смот­рен­ны­ми дан­ны­ми в сен­тяб­ре 303 тыс. На фоне сла­бо­сти аме­ри­кан­ской эко­но­ми­ки поло­жи­тель­ные дан­ные по рын­ку недви­жи­мо­сти в США так­же были пози­тив­но вос­при­ня­ты рынками.

Заклю­чи­тель­ным аккор­дом на про­шлой неде­ле ста­ло сооб­ще­ние о состо­я­нии рын­ка тру­да в США. Соглас­но дан­ным Мин­тр­у­да США, уро­вень без­ра­бо­ти­цы в США в нояб­ре рез­ко сокра­тил­ся по срав­не­нию с октяб­рем — на 0,4 про­цент­но­го пунк­та — и соста­вил 8,6%, при этом чис­ло рабо­чих мест в несель­ско­хо­зяй­ствен­ных отрас­лях эко­но­ми­ки уве­ли­чи­лось на 120 тысяч.

В резуль­та­те пре­об­ла­да­ния пози­тив­ных для инве­сто­ров ново­стей неде­ля на рын­ке неф­ти завер­ши­лась успе­хом «быков». Коти­ров­ки неф­ти Brent повы­си­лись на 3,33%, до $109,94, а аме­ри­кан­ская нефть Light Sweet Crude подо­ро­жа­ла на 4,33%, до $100,96 за баррель.

Как отме­ча­ет ана­ли­тик «ВТБ Капи­та­ла» Андрей Крю­чен­ков, фун­да­мен­таль­ная кар­ти­на на неф­тя­ном рын­ке оста­ет­ся неиз­мен­ной. При­мер­но через неде­лю, когда вый­дет уже вся мак­ро­ста­ти­сти­ка про­шед­ше­го меся­ца, вни­ма­ние игро­ков пере­клю­чит­ся на пред­сто­я­щее 14 декаб­ря засе­да­ние ОПЕК. Сколь­ко-нибудь суще­ствен­ных изме­не­ний в офи­ци­аль­ных кво­тах не ожи­да­ет­ся, но потен­ци­аль­ные заяв­ле­ния пред­ста­ви­те­лей орга­ни­за­ции о воз­мож­ных буду­щих направ­ле­ни­ях дей­ствий кар­те­ля будут инте­рес­ны, осо­бен­но учи­ты­вая более быст­рое, чем ожи­да­лось мно­ги­ми, вос­ста­нов­ле­ние добы­чи в Ливии.

«Золо­то ста­но­вит­ся валютой»

На фоне ново­стей минув­шей неде­ли цены на дра­го­цен­ные метал­лы пошли вверх, как и все рис­ко­вые акти­вы. Прав­да, ана­ли­ти­ки пола­га­ют, что в сред­не­сроч­ной пер­спек­ти­ве дав­ле­ние на их коти­ров­ки будет сохра­нять­ся на фоне кри­зи­са лик­вид­но­сти в Евро­со­ю­зе. Мно­гим дер­жа­те­лем драг­ме­тал­ла в поис­ках лик­вид­но­сти про­ще про­дать золо­тые слит­ки, чем зани­мать день­ги под очень высо­кие ставки.

В нача­ле неде­ли появи­лись сооб­ще­ния о том, что Гер­ма­ния и Фран­ция долж­ны достиг­нуть согла­ше­ния о новом пак­те ста­биль­но­сти с целью сдер­жать кри­зис. Это доба­ви­ло опти­миз­ма инве­сто­рам и спро­во­ци­ро­ва­ло рост рис­ко­ван­ных акти­вов, тогда как дол­лар США ока­зал­ся под дав­ле­ни­ем. Золо­то, кото­рое послед­нее вре­мя тор­гу­ет­ся в уни­сон с рис­ко­ван­ны­ми акти­ва­ми, так­же полу­чи­ло зна­чи­тель­ную под­держ­ку и вновь пре­одо­ле­ло рубеж $1700 за унцию.

Улуч­ше­нию настро­е­ний спо­соб­ство­ва­ло сни­же­ние доход­но­сти суве­рен­ных обли­га­ций стран пери­фе­рии евро­зо­ны, даже несмот­ря на то что доход­ность 10-лет­них бумаг Ита­лии оста­лась выше поро­го­во­го зна­че­ния в 7%. Одна­ко участ­ни­ки рын­ков по-преж­не­му не стре­мят­ся лик­ви­ди­ро­вать боль­шие пози­ции в золо­те, пока буду­щее евро­зо­ны оста­ет­ся неопре­де­лен­ным. Объ­е­мы тор­гов повсе­мест­но оста­ют­ся низ­ки­ми. Игро­ки сей­час не совер­ша­ют боль­ших физи­че­ских поку­пок золо­та, ожи­дая более зна­чи­тель­но­го сни­же­ния цен или роста непри­я­тия рис­ков до авгу­стов­ских уров­ней, когда на рын­ке акций про­ис­хо­ди­ла гораз­до более бес­по­ря­доч­ная распродажа.

Рын­ки пози­тив­но отре­а­ги­ро­ва­ли на уси­лия цен­траль­ных бан­ков по под­дер­жа­нию миро­вой финан­со­вой систе­мы. Феде­раль­ная резерв­ная систе­ма США, Банк Кана­ды, Банк Англии, Банк Япо­нии, Евро­пей­ский цен­траль­ный банк и Швей­цар­ский наци­о­наль­ный банк пошли на неожи­дан­ный шаг, дого­во­рив­шись пони­зить сто­и­мость дол­ла­ро­вых сво­пов на 50 б.п. В резуль­та­те этих дей­ствий сто­и­мость заим­ство­ва­ния в дол­ла­рах сни­зит­ся во всей миро­вой финан­со­вой систе­ме, кото­рая стра­да­ет от про­дол­жа­ю­ще­го­ся дол­го­во­го кри­зи­са в Европе.

Немно­гим ранее Китай при­нял реше­ние о пони­же­нии резерв­ных тре­бо­ва­ний, что, по сути, явля­ет­ся смяг­че­ни­ем денеж­но-кре­дит­ной поли­ти­ки с целью под­дер­жа­ния замед­ля­ю­щей­ся экономики.

Все это при­ве­ло к замет­но­му улуч­ше­нию настро­е­ний инве­сто­ров и рез­ко­му росту рис­ко­ван­ных акти­вов. В свою оче­редь золо­то полу­чи­ло все­сто­рон­нюю под­держ­ку как сырье­вой товар, как инстру­мент хеджи­ро­ва­ния от инфля­ци­он­ных рис­ков, а так­же вслед­ствие ослаб­ле­ния аме­ри­кан­ской валюты.

К кон­цу неде­ли на налич­ном рын­ке дра­го­цен­ных метал­лов в Лон­доне спо­то­вая цена золо­та повы­си­лась отно­си­тель­но преды­ду­щей пят­ни­цы при­ме­ни­тель­но к утрен­не­му фик­син­гу на $75, или на 4,47%, до $1751, а по вечер­не­му фик­син­гу на $59,5, или на 3,46%, до $1747 за трой­скую унцию.

«Рынок золо­та демон­стри­ру­ет повы­шен­ную вола­тиль­ность, и я думаю, что это состо­я­ние сохра­нит­ся надол­го. Несмот­ря на это, золо­то с нача­ла года вырос­ло на 25%. По моим ожи­да­ни­ям, оно достиг­нет важ­ной пси­хо­ло­ги­че­ской отмет­ки $2000 в тече­ние бли­жай­ших несколь­ких меся­цев», — счи­та­ет дирек­тор по инве­сти­ци­ям Cheviot Asset Management Нед Ней­лор-Лей­л­энд. Он так­же отме­ча­ет, что зна­чи­тель­ная часть поку­пок на рын­ке с физи­че­ской постав­кой идет из евро­зо­ны. Поку­па­те­ля­ми высту­па­ют неко­то­рые евро­пей­ские цен­траль­ные бан­ки. В то же вре­мя акти­ви­зи­ро­вал­ся и рынок зай­мов золо­та, где кре­ди­то­ра­ми в основ­ном так­же высту­па­ют цен­траль­ные бан­ки. «Так что мы видим под­твер­жде­ние того, что золо­то де-факто ста­но­вит­ся валю­той», — отме­ча­ет эксперт.

«Быки» взя­ли верх и на рын­ке про­мыш­лен­ных метал­лов. Наи­боль­шим спро­сом поль­зо­ва­лись медь, цена кото­рой повы­си­лась на минув­шей неде­ле на 9,54%, до 7920 за тон­ну, а так­же цинк (+9,08%), алю­ми­ний (+7,07%) и сви­нец (+6,04%). Зна­чи­тель­но скром­нее на этом фоне выгля­дел никель, подо­ро­жав­ший все­го на 0,67%, а цена оло­ва вооб­ще сни­зи­лась на 0,55%.

«Если состо­я­ние миро­вой эко­но­ми­ки улуч­шит­ся, я зара­бо­таю день­ги на сырье, пото­му что спрос на него вырас­тет. Если пози­тив­ных изме­не­ний в эко­но­ми­ке не будет, то луч­ше дер­жать реаль­ные акти­вы, пото­му что цен­траль­ные бан­ки ста­нут печа­тать день­ги как сума­сшед­шие — это все, что они уме­ют делать», — счи­та­ет пред­се­да­тель Rogers Holdings Джим Роджерс.

Одна­ко боль­шая часть ана­ли­ти­ков счи­та­ет, что до кон­ца года товар­ные рын­ки будут рабо­тать в усло­ви­ях неопре­де­лен­но­сти, посколь­ку нако­пив­ши­е­ся в миро­вой эко­но­ми­ке про­бле­мы, свя­зан­ные с дол­го­вым кри­зи­сом в Евро­пе, будут решать­ся в тече­ние дли­тель­но­го времени.

View original post here:
Товар­ные рын­ки пове­ри­ли Европе