Какие цели преследует Glencore в Казахстане?

В нача­ле фев­ра­ля это­го года Казах­стан посе­тил гене­раль­ный дирек­тор Glencore International AG Айван Гла­зен­берг. Он встре­тил­ся с рядом казах­стан­ских офи­ци­аль­ных лиц. По ито­гам визи­та Гла­зен­берг рас­ска­зал жур­на­ли­стам, что Glencore про­дол­жа­ет вкла­ды­вать зна­чи­тель­ные сум­мы в раз­ви­тие казах­стан­ской метал­лур­гии.
Подроб­но­сти читай­те на http://www.facebook.com/respublika.kaz

Кому при­над­ле­жит метал­лур­гия Казахстана?

Будем счи­тать так: раз­дел казах­стан­ских угле­во­до­род­ных ресур­сов уже завер­шен. Теперь взо­ры ино­стран­ных инве­сто­ров устре­ми­лись на руду и метал­лы в этой стране. Конеч­но, у неф­ти есть аль­тер­на­ти­вы, но цвет­ные и чер­ные метал­лы до сих пор явля­ют­ся при­вле­ка­тель­ны­ми. Кому же при­над­ле­жит метал­лур­гия девя­той круп­ней­шей по тер­ри­то­рии стра­ны в мире?

Круп­ны­ми про­из­во­ди­те­ля­ми метал­лур­ги­че­ско­го сырья явля­ют­ся 4—5 компаний.

Это ArcelorMittal, ENRC, Kazakhmys Plc, “Каз­цинк”, “Каза­том­пром” и другие.

В цен­тре обще­ствен­но­го вни­ма­ния нахо­дит­ся ENRC. Инте­рес­но, что боль­шин­ство пуб­ли­ка­ций каса­ют­ся глав­ным обра­зом Алек­сандра Маш­ке­ви­ча. Осталь­ные ком­па­нии, хотя по инсай­дер­ской инфор­ма­ции при­над­ле­жат граж­да­нам Казах­ста­на, но они избе­га­ют обще­ствен­но­го вни­ма­ния — вви­ду их высо­ко­го покро­ви­тель­ства в Астане. А. Маш­ке­вич пози­ци­о­ни­ру­ет­ся ино­стран­цем — поэто­му и частень­ко изби­ра­ет­ся мише­нью для отвле­че­ния обще­ствен­но­го него­до­ва­ния. Хотя те же три акци­о­не­ра, с кем в прес­се ассо­ци­и­ру­ют­ся акти­вы ENRC — Алек­сандр Маш­ке­вич, Али­джан Ибра­ги­мов и Патох Шоди­ев — все вме­сте вла­де­ют почти поло­ви­ной кор­по­ра­ции — по 14,59% каждый.

Струк­ту­ра соб­ствен­но­сти в казах­стан­ской метал­лур­гии — как и во всей сырье­вой отрас­ли рес­пуб­ли­ки — непро­зрач­на. Конеч­ные вла­дель­цы народ­но­го сырья неиз­вест­ны и скры­ва­ют­ся в офф­шор­ных зонах и зон­тич­ных фирмах…

Кто сто­ял у исто­ков Glencore International?

Нам инте­рес­но, зачем же все-таки при­ез­жал в Казах­стан гла­ва Glencore Int — Айван Глазенберг?

Давай­те вер­нем­ся к исто­кам этой компании.

До 1 сен­тяб­ря 1994 года Glencore International AG назы­ва­лась Marc Rich & Co AG и спе­ци­а­ли­зи­ро­ва­лась на тор­гов­ле нефтью и метал­ла­ми. Ее осно­ва­тель — неф­тя­ной трей­дер, аме­ри­кан­ский граж­да­нин Марк Рич — фигу­рант мно­го­чис­лен­ных финан­со­вых скан­да­лов — был заоч­но осуж­ден в 1984 году в США за сокры­тие нало­гов в раз­ме­ре $48 млн и неза­кон­ную тор­гов­лю с Ира­ном к дли­тель­но­му сро­ку заклю­че­ния. В свое вре­мя он финан­си­ро­вал ряд изби­ра­тель­ных кам­па­ний Демо­кра­ти­че­ской пар­тии США. С 2000 года в ряде СМИ пери­о­ди­че­ски появ­ля­лись сооб­ще­ния о том, что М. Рич про­дал Glencore и вышел из боль­шо­го бизнеса.

В аме­ри­кан­ском жур­на­ле Business Week была инфор­ма­ция о том, что ген­ди­рек­тор Glencore А. Гла­зен­берг про­хо­дил вме­сте с М. Ричем по уго­лов­но­му делу, свя­зан­но­му с неф­тя­ны­ми опе­ра­ци­я­ми. А самое при­ме­ча­тель­ное то, что Билл Клин­тон в послед­ние дни сво­е­го пре­зи­дент­ства под­пи­сал поми­ло­ва­ние всем сотруд­ни­кам Мар­ка Рича, вклю­чая А. Гла­зен­бер­га, тогда экс­пер­та по раз­ви­ва­ю­щим­ся рынкам.

Недав­ний визит руко­вод­ства Glencore сам по себе не боль­шая новость. Гла­ву ком­па­нии и глав­но­го фин­ди­рек­то­ра в Астане при­ни­ма­ют не в пер­вый раз.

Важ­ность послед­не­му визи­ту при­да­ют инфор­ма­ци­он­ные сооб­ще­ния про­шед­ших меся­цев. Обра­тим­ся к сооб­ще­ни­ям меж­ду­на­род­но­го инфор­ма­ци­он­но­го агент­ства КазТАГ:

- Управ­ля­ю­щий дирек­тор ФНБ “Самрук-Казы­на” Жан­дос Аби­шев в нача­ле октяб­ря 2010 года объ­явил о пла­нах рес­пуб­ли­ки назна­чить пред­ста­ви­те­ля госу­дар­ства в ENRC и в даль­ней­шем уве­ли­чить госдо­лю в корпорации.

- Гла­ва Kazakhmys Plc Вла­ди­мир Ким про­дал 11% сво­их акций на бирже.

- Один из дирек­то­ров ENRC Йоха­нес Сит­тард про­дал часть сво­ей доли в ENRC.

- Бри­тан­ская ана­ли­ти­че­ская груп­па Liberum Capital Ltd сооб­щи­ла, что Glencore International AG — круп­ней­ший постав­щик сырье­вых това­ров — может стать потен­ци­аль­ным поку­па­те­лем паке­та акций ENRC у Kazakhmys на сум­му $6 млрд.

- Круп­ный акци­о­нер ENRC Алек­сандр Маш­ке­вич пуб­лич­но при­нял ста­тус репа­три­ан­та в Израиле.

- Гене­раль­ный мене­джер ENRC Феликс Вулис, под чьим руко­вод­ством кор­по­ра­ция вырос­ла в одну из круп­ней­ших в мире, заявил о сво­ей отстав­ке яко­бы по семей­ным обстоятельствам.

- В ходе послед­не­го визи­та пре­зи­ден­та Казах­ста­на в КНР ФНБ “Самрук-Казы­на” при­влек­ла свы­ше $2 млрд для ENRC.

Купит ли Glencore ENRC?

Эти фак­ты могут сви­де­тель­ство­вать о том, что доля Kazakhmys в ENRC может быть про­да­на кор­по­ра­ции Glencore. Kazakhmys в ENRC явля­ет­ся сей­час самым круп­ным акци­о­не­ром — 26%. Это явля­ет­ся бло­ки­ру­ю­щим пакетом.

Если оста­но­вить­ся на роли ENRC в эко­но­ми­ке Казах­ста­на, то эта кор­по­ра­ция одна из самых дина­мич­но и пла­но­мер­но раз­ви­ва­ю­щих­ся ком­па­ний не толь­ко в нашей стране, но и в мире. В ком­па­нии рабо­та­ет более 65 тыс. казах­стан­цев на несколь­ких круп­ных гра­до­об­ра­зу­ю­щих пред­при­я­ти­ях в республике.

В свою оче­редь, Glencore так же уни­каль­ная ком­па­ния по уме­нию вести пере­го­во­ры с любы­ми вла­стя­ми и в раз­ных стра­нах. Напри­мер, она в свое вре­мя при­ня­ла актив­ное уча­стие в про­грам­ме “Нефть в обмен на про­до­воль­ствие” в Ира­ке во вре­мя прав­ле­ния Сад­да­ма Хусей­на. Это каче­ство было замет­но и в ком­па­нии March Rich &Co, кото­рая плот­но рабо­та­ла с Совет­ским Сою­зом в пери­од “холод­ной” войны.

Конеч­но, у Glencore закры­тый спи­сок вла­дель­цев, а схе­ма орга­ни­за­ции рабо­ты ком­па­нии в неко­то­рых СМИ срав­ни­ва­ет­ся со струк­ту­рой спец­служб. Дохо­ды ком­па­нии в 2009 году соста­ви­ли более $106 млрд и более $70 млрд в пер­вые 6 меся­цев 2010 года (по срав­не­нию с $45 млрд в 1‑ом полу­го­дии 2009 года).

В июне 2011 года Glencore пла­ни­ру­ет вый­ти на IPO в Лон­доне и Гон­кон­ге, соби­ра­ясь выру­чить $10 млрд от про­да­жи сво­их акций. На такие сред­ства Glencore лег­ко может купить любую долю в ENRC. Одна­ко мож­но пред­по­ло­жить, что цена про­да­жи соста­вит менее $6 млрд по ряду при­чин — одной из кото­рых явля­ет­ся закры­тый спи­сок владельцев.

Соглас­но кор­по­ра­тив­ной поли­ти­ке Glencore доля­ми в ком­па­нии могут вла­деть толь­ко ее сотруд­ни­ки. Но толь­ко ли ее сотруд­ни­ки явля­ют­ся полу­ча­те­ля­ми при­бы­ли от дея­тель­но­сти фирмы?

Вме­сте с этим веро­я­тен и вари­ант покуп­ки акций ENRC ком­па­ни­ей Glencore до про­ве­де­ния IPO. В таком слу­чае IPO может прой­ти еще успеш­нее в све­те при­вле­ка­тель­ных про­гно­зов цен на метал­лы, про­из­во­ди­мых казах­стан­ской компанией.

Уве­рен­ность Glencore в ста­биль­ной ситу­а­ции мож­но понять по дол­го­вым обя­за­тель­ствам ком­па­нии. По све­де­ни­я­ми газе­ты “Ведо­мо­сти”, этот швей­цар­ский трей­дер выпус­кал обли­га­ции на $966 млн под 21% годо­вых с пога­ше­ни­ем в 2015 году.

Покуп­ка-про­да­жа в полу­за­кры­том режи­ме — обыч­ное дело для сырье­вых ком­па­ний. В дан­ном слу­чае вопрос дру­гой. Если Glencore поку­па­ет долю ENRC у Kazakhmys — по зако­нам какой стра­ны будет оформ­лять­ся сдел­ка? По дан­ным, предо­став­лен­ным на Казах­стан­ской фон­до­вой бир­же — 2,4 тыс. тен­ге за акцию, око­ло 1,288 млрд раз­ме­щен­ных акций — мож­но вычис­лить рыноч­ную капи­та­ли­за­цию ENRC — более $21 млрд. Сле­до­ва­тель­но цена за 26% будет более $5 млрд — боль­ше зай­ма, при­вле­чен­но­го в нача­ле 2011 года Казах­ста­ном у КНР. Мы не берем в рас­чет око­ло $2 млрд, при­вле­чен­ных для Kazakhmys в том же Китае в минув­шем году.

Кому уйдет казах­стан­ское золото?

Обра­тим вни­ма­ние еще на один факт. В кон­це янва­ря агент­ство Bloomberg сооб­щи­ло, что круп­ней­ший китай­ский про­из­во­ди­тель золо­та Zijing Mining Group Co. рас­смат­ри­ва­ет вари­ант обме­на обли­га­ций Glencore на акции этой же ком­па­нии — в сум­ме $200 млн. Заме­тим, что китай­ская ком­па­ния купи­ла кон­вер­ти­ру­е­мые обли­га­ции Glencore в декаб­ре 2009 года.

Так же инте­рес­но, что весь 2009 год Zijing Mining Group Co. вела пере­го­во­ры с одной казах­стан­ской ком­па­ни­ей о при­об­ре­те­нии ее акти­вов. Китай­ские метал­лур­ги дер­жа­ли в сек­ре­те назва­ние потен­ци­аль­но­го казах­стан­ско­го про­дав­ца. Уди­ви­тель­но, что в октяб­ре 2009 года китай­цы неожи­дан­но пре­кра­ти­ли пере­го­во­ры, так и не назвав казах­стан­скую фир­му, кото­рую соби­ра­лись купить. Инте­рес­но дру­гое — через два меся­ца они купи­ли обли­га­ции Glencore…

Как извест­но, Glencore вла­де­ет боль­шей частью в казах­стан­ском АО “Каз­цинк”. “Каз­цинк” в свою оче­редь вла­де­ет боль­шей долей в АО “Василь­ков­ское золото”.

По инфор­ма­ции из раз­ных источ­ни­ков суще­ству­ет риск, что пла­ни­ру­е­мое IPO Glencore и листинг на Лон­дон­ской и Гон­конг­ской бир­жах может вылить­ся в пере­рас­пре­де­ле­ние метал­лур­ги­че­ских акти­вов в рес­пуб­ли­ке. Конеч­но, даже мно­гие инфор­ми­ро­ван­ные казах­стан­цы теря­ют­ся в догад­ках о веро­ят­ных век­то­рах сце­на­рия сли­я­ний и погло­ще­ний на метал­лур­ги­че­ском рын­ке рес­пуб­ли­ки. Но оче­вид­но дру­гое: заку­лис­ные пере­го­во­ры уже ведут­ся дав­но и, по всей види­мо­сти, под­хо­дят к логи­че­ско­му завершению.

Источ­ник: Каз­ТАГ