После знакомства с информацией о состоявшемся недавно съезде национальной экономической палаты Казахстана «Союз «Атамекен» (включая и репортаж нашего столичного корреспондента с этого мероприятия) у финансовых обозревателей возник вопрос.
Автор: Тулеген АСКАРОВ
А действительно ли в последнем своем послании глава государства дал поручение направить деньги Нацфонда «на рост промышленности, обеспечение занятости, рост малого и среднего бизнеса», как заявил об этом председатель правления НЭПК Аблай Мырзахметов?
За строкой послания такого нет
Напомним, что присутствовавший на съезде в качестве председателя президиума НЭПК средний зять главы государства Тимур Кулибаев попытался осветить эту идею, дав свое объяснение, почему средства Нацфонда могут и должны расходоваться на модернизацию экономики. По его мнению, поскольку деньги в эту виртуальную структуру поступают за счет выплат недропользователей, то, стало быть, такими средствами государство может распоряжаться так же, как и бюджетными!
Г‑н Кулибаев пояснил, что из сберегательного портфеля Нацфонда поддерживается бюджет, чтобы не допустить снижения социальных обязательств государства, а другая его часть, предназначенная для развития, как раз и может расходоваться на модернизацию экономики.
В принципе, руководством НЭПК движет благая цель — добиться от правительства направления средств Нацфонда в экономику в качестве господдержки для снижения процентных ставок по кредитам малому и среднему бизнесу с тем, чтобы снизить их до уровня 7—8% по максимуму, а срок займов удлинить до 8—10 лет. Кроме того, из этого же источника могли бы субсидироваться отдельные виды затрат МСБ, а также поддерживаться деятельность «малых» предпринимателей и по другим направлениям.
Процитируем г‑на Мырзахметова: «Мы готовы сейчас выйти к правительству с предложением, чтобы какие-то средства из Нацфонда были выделены на поддержку в банковский сектор целевым назначением, чтобы поддержать МСБ именно в несырьевом секторе». Так что помимо МСБ правительство поддержало бы и банковский сектор, причем речь идет о сумме порядка $5 млрд, в которую в НЭПК оценивают общую потребность отечественного бизнеса во вливаниях.
Спорить с руководством НЭПК об инвестиционной стратегии Нацфонда мы не будем, ограничившись лишь напоминанием о том, что изначально он создавался для того, чтобы снизить инфляционное давление на экономику и обеспечить деньгами будущие поколения казахстанцев. Глава же государства, возглавляющий совет по управлению этой структурой, поначалу решительно выступал против расходования ее средств. Тем не менее в разгар кризиса ему пришлось дать добро на выделение $10 млрд из Нацфонда в качестве господдержки экономики, а в республиканский бюджет стали поступать так называемые гарантированные трансферты ежегодным объемом $8 млрд.
Как выяснилось, особого всплеска инфляции эти вливания не вызвали, зато объем активов Нацфонда при нынешних высоких ценах на нефть продолжает успешно расти. Другое дело, что держать за рубежом эти средства стало опасно из-за долговых проблем развитых стран и возросшей волатильности мировых фондовых рынков, а также курсов ключевых валют. К примеру, по данным Нацбанка за прошлый год, доля ГЦБ иностранных государств в банковском портфеле опустилась до мизерных 0,5% с 17,6% в 2008 году!
Как бы то ни было, проштудировав заново текст последнего послания главы государства, мы обнаружили, что поручения направить деньги Нацфонда «на рост промышленности, обеспечение занятости, рост малого и среднего бизнеса» им не давалось! Более того, в послании вообще не говорилось об этой сфере бизнеса, если не считать замечания об отсутствии ее системной поддержки в малых городах, включая и Жанаозен. На самом деле президент лишь дал поручение содействовать развитию предпринимательства на селе, поддерживать начинающих и молодых бизнесменов, внедряющих инновации.
В части же использования средств Нацфонда в послании говорилось о «новых грандиозных проектах в сфере высокого передела наших сырьевых ресурсов и инфраструктуры, которая будет обслуживать этот передел». С этой целью глава государства и дал поручение пересмотреть бюджет для выделения необходимых средств на те новые проекты, по которым не решены вопросы инвестирования, а также заявил следующее: «Нам придется позаимствовать кредиты у Национального фонда на осуществление проектов».
В свою очередь председатель Нацбанка Григорий Марченко тоже пояснил по этому поводу, что по крайней мере в текущем году привлекать средства Нацфонда для таких проектов не придется «по предварительному анализу, который провели наши специалисты». Так что остается лишь гадать, с чего вдруг в руководстве НЭПК «Союз «Атамекен» решили по-своему трактовать последнее послание главы государства, добавляя в него моменты, о которых на самом деле не говорилось.
Кстати, советником председателя правления НЭПК с недавних пор назначен экс-председатель Нацбанка, известный экономист Ораз Жандосов, который вроде бы подобных заявлений не озвучивал.
С банкиров еще триллион?
Продолжая изложение основных положений третьего, самого большого раздела отчета о финансовой стабильности Казахстана (ОФСК), подготовленного аналитиками Нацбанка (называется «Риски институтов финансового посредничества»), мы знакомим сегодня читателей нашей газеты с результатами стресс-тестирования банковского сектора на предмет его устойчивости в случае снижения мировых цен на нефть.
Для такой оценки было отобрано 18 ведущих банков, на которые приходится 72,6% от совокупных активов этого сектора, осуществляющих кредитование в отраслях, подверженных внешнему шоку, — промышленности, строительстве и торговле. Стресс-тестирование проводилось по состоянию на 1 октября прошлого года и с прогнозным периодом до третьего квартала текущего года.
В основу оценки в Нацбанке заложили три сценария развития. Базовый отражает текущую тенденцию изменения цены на нефть с ее снижением к осени до $105 за баррель. В стрессовый заложено постепенное снижение этой цены в течение года до $40 с учетом возможной второй волны мирового кризиса, мировой рецессии и падения цен на сырье. А шоковый сценарий предполагает наиболее пессимистичный вариант в виде резкого падения цены на нефть до $40 еще в конце прошлого года и сохранения ее на этом уровне в течение текущего года.
Понятно, что последний вариант рассматривается в Нацбанке как имеющий исключительно теоретическую ценность, тогда как стресс-сценарий взят в качестве основного для проверки ухудшения состояния банков. Тестирование проводилось с использованием двух моделей — мультифакторной портфельной (ММП), разработанной с участием Deutsche Bundesbank, и модели на основе панельных данных (МПД).
В итоге получилось, что при стресс-сценарии по ММП в третьем квартале текущего года четыре банка нарушат коэффициент достаточности капитала К2, а три банка — коэффициент К1—1, тогда как при оценке по МПД их окажется три. В случае шок-сценария нарушителей окажется соответственно девять и десять по ММП, одиннадцать и десять — по МПД.
Потери собственного расчетного капитала при стресс-сценарии по ММП могут составить 34% в годовом выражении, по МПД — 24,6%, при шок-сценарии — соответственно 53,4 и 60,1%.
По расчетам аналитиков Нацбанка, в случае реализации стресс-сценария для повышения финансовой устойчивости банков второго уровня, включенных в выборку, их владельцам придется увеличить капитал первого уровня на
1 трлн 11,2 млрд тенге, что составляет 9,2% их совокупного капитала. Отсюда можно предположить, что и впредь регулятор будет повышать свои требования к банкам по капиталу, готовя их к худшим временам.
На «игле» Нацбанка и ФНБ
Весьма примечательные оценки делаются аналитиками Нацбанка и в подразделе третьего раздела ОФСК, посвященном ликвидности и валютному риску банковского сектора. Напомним читателям, что в конце прошлого года Нацбанком были предприняты значительные усилия по вливанию ликвидности в этот сектор через рынок ГЦБ, что выглядело удивительным на фоне известных заявлений его руководства и топ-менеджеров ведущих банков об избытке ликвидных средств общим объемом $12—13 млрд.
Из ОФСК выясняется, что в прошлом году и в самом деле в банковском секторе господствовала гиперликвидность, так как доля высоколиквидных активов в совокупных активах не опускалась ниже 20%. За 9 месяцев прирост таких активов сложился в 17%, а их доля к началу октября поднялась до 24%. Но при этом степень покрытия высоколиквидными активами краткосрочных обязательств и обязательств до востребования снизилась за 9 месяцев прошлого года с 42 до 39%. Произошло это явление в результате увеличения доли депозитов в структуре фондирования банков.
Что касается национализированных банков, то у них после завершения реструктуризации долгов уровень покрытия обязательств ликвидными активами сначала значительно вырос. Но затем, как отмечается в ОФСК, «к концу третьего квартала показатели покрытия снизились в силу осуществления выплат внешнего долга и отсутствия источников для привлечения ликвидности помимо операций репо с НБРК». Последняя аббревиатура означает Нацбанк, который, как следует из признания его аналитиков, и вливал живительную ликвидность в национализированные банки!
Есть и еще одно примечательное признание — о том, что в структуре портфеля ценных бумаг этих банков преобладают облигации ФНБ «Самрук-Казына», их ключевого акционера. Вознаграждение по этим бондам служит солидным источником пополнения доходов таких банков, к тому же новое руководство госхолдинга обещает поднять доходность по ним, чтобы увеличить масштабы поддержки.
В казне деньги водятся
Пока правительство готовило к внесению в парламент проект обновленного республиканского бюджета на 2012—2014 годы, страна продолжала жить по прежнему основному экономическому закону и, судя по данным Минфина, исполнялся этот закон к началу февраля без особого напряжения.
Дефицит государственного бюджета, объединяющего республиканский и местный уровни, а также трансферты из Нацфонда, оказался на удивление небольшим — всего минус 18,6 млрд тенге при доходах 346,7 млрд и затратах — 326,2 млрд.
При этом основной вклад в казну внесли налоговые поступления — 284,7 млрд тенге, тогда как трансфертов пришло из Нацфонда на 55 млрд, неналоговых поступлений оказалось 4,3 млрд, а доходов от приватизации — 2,7 млрд.
Среди затрат государства лидируют социальная помощь и соцобеспечение (103,9 млрд), здравоохранение (80,8 млрд) и образование (53,8 млрд).
Республиканский бюджет, которым распоряжается кабмин, к 1 февраля был исполнен по доходам в 281,4 млрд тенге, расходам — в 297,9 млрд при дефиците минус 55,7 млрд.
Местные бюджеты вопреки неоднократным угрозам премьера Карима Масимова начали год с привычным профицитом — на этот раз 37,1 млрд тенге при доходах 143,4 млрд и затратах 106,5 млрд. Привычной картиной остается здесь превышение поступлений от трансфертов (72,7 млрд) над налоговыми поступлениями (66,9 млрд).
Зато приятным сюрпризом стало изменение к лучшему в бюджете Астаны, где налоговые поступления наконец-то оказались гораздо больше притока трансфертов, — соответственно 6,1 млрд и 2,4 млрд. Однако до фискальной справедливости здесь еще далеко, так как Алматы получил трансфертов в 12 раз меньше — лишь 0,2 млрд тенге, тогда как изъятия из городского бюджета в пользу центра составили к 1 февраля 2,7 млрд при 0,3 млрд у Астаны.
Зима закончилась спокойно
Текущих новостей от банковского сектора в последние дни было немного. Delta Bank разместил на KASE 2 миллиона своих бондов номинальной стоимостью 1 тысяча тенге за штуку в рамках первой облигационной программы общим объемом 50 миллиардов тенге. Планировалось же эмитентом разместить 10 млн облигаций, но, по сведениям биржевиков, в торгах принял участие лишь один член KASE — участник пенсионного рынка, который и подал заявку на 2 млн бумаг.
Новых дефолтов по обязательствам банков второго уровня не было. «АТФБанк» перевел инвесторам купонное вознаграждение на $13,7 млн по международным облигациям, выпущенным в феврале 2007 года почти на $300 млн. «Банк ЦентрКредит» порадовал кредиторов двумя купонными вознаграждениями на общую сумму 320,5 млн тенге, а «Цеснабанк» выплатил купон на 133,2 млн тенге.
Биржевики опубликовали новость о том, что с AsiaCredit Bank досрочно рассчитался его заемщик — столичное ТОО Manas Hotel, приходящееся «дочкой» АО Capital Hotels. Заем на общую сумму 526,5 млн тенге был привлечен для приобретения гостиничного здания в Астане, его реконструкции и ввода в действие гостиницы с весьма примечательным названием — Manhattan Astana Hotel.
…Из международных новостей выделим сообщение «Народного банка Казахстана» о признании его «дочки» — компании Halyk Finance — лучшим инвестиционным банком Казахстана этого года по версии журнала Global Finance. Инвестиционная «дочка» «Сбербанка России» — компания «Сбербанк-Капитал» — решила продать ритейловую сеть «Вестер», работавшую до последнего времени и в нашей стране. А центральный банк Китая с прошлой пятницы снизил уровень резервных банковских требований на 0,5 процентных пункта, до 20,5%, с целью увеличения ликвидности и поддержки экономического роста, темпы которого, по прогнозам, в этому году окажутся ниже 9%.
Валюта
В конце прошлой и начале этой недели евро продолжил отыгрывать свои позиции в паре с американской валютой, прочно укрепившись в среду выше отметки 1,3450. Столь стремительное наступление единой евровалюты аналитики объяснили ожиданиями аукциона Европейского центрального банка по предоставлению в неограниченном количеств трехлетних кредитов.
Поскольку аукцион должен был состояться в прошедшую среду, после того как номер уже был сдан в печать, приведем только отдельные прогнозы валютных экспертов по паре евро/доллар, которые они давали до размещения заемных средств ЕЦБ.
Например, аналитики Deutsche Bank, прогнозировали снижение курса евро, если финансовые институты Европы получили бы в результате аукциона больше денег от Европейского центрального банка, чем предполагали эксперты. Согласно средним прогнозам, общая сумма предоставленных средств должна была составить 470 млрд евро. «Если мы получим больше, евро окажется под давлением, поскольку это будет означать расширение баланса ЕЦБ», — отметили в банке.
В свою очередь аналитики HSBC предполагали, что европейские банки воспользуются финансированием ЕЦБ на сумму около 400 млрд евро. Его размещение, по оценкам банка, должно было поддержать интерес к рисковым активам и способствовать росту спроса на евро. Но он, по мнению экспертов банка, должен быть нивелирован прежним ростом единой евровалюты против доллара.
Источник: Газета “Голос Республики” №8 (230) от 2 марта 2012 года