Италия и Франция не застрахованы от кризиса

Автор: Нико­лай КОЧЕЛЯГИН

Ситу­а­ция в Евро­пе оста­ет­ся тре­вож­ной: поми­мо Гре­ции, участ­ни­ки рын­ка бес­по­ко­ят­ся о судь­бе Ита­лии, где кон­троль над финан­са­ми пере­шел к регу­ля­то­рам ЕС, и Фран­ции, кото­рая может лишить­ся наи­выс­ше­го кре­дит­но­го рейтинга.

Неожи­дан­ность для евро

На фоне «оче­вид­но ухуд­ша­ю­щей­ся эко­но­ми­че­ской конъ­юнк­ту­ры» ЕЦБ решил сни­зить базо­вую став­ку на 0,25 про­цент­но­го пунк­та, до 1,25% годо­вых, что ока­за­лось неожи­дан­но­стью для рын­ка. Мно­гие ана­ли­ти­ки ожи­да­ли ослаб­ле­ния денеж­но-кре­дит­ной поли­ти­ки до кон­ца года, но все же пред­по­ла­га­ли, что регу­ля­тор при­мет такое реше­ние толь­ко в декабре.

Вме­сте с тем, ситу­а­ция на рын­ке пока­за­ла, что ЕЦБ был, ско­рее, прав. Объ­ем депо­зи­тов бан­ков на усло­ви­ях «овер­найт» в ЕЦБ в кон­це минув­шей неде­ли достиг оче­ред­но­го рекорд­но­го зна­че­ния за теку­щий год. Об этом сви­де­тель­ству­ют дан­ные регу­ля­то­ра, опуб­ли­ко­ван­ные в понедельник.

Так, в пят­ни­цу бан­ки поло­жи­ли на депо­зи­ты в ЕЦБ 288,429 мил­ли­ар­да евро. Преды­ду­щий рекорд по депо­зи­там был достиг­нут в июне 2010 года и состав­лял 310,43 мил­ли­ар­да евро.

Пока­за­тель про­шед­шей неде­ли бли­зок к пока­за­те­лю нояб­ря 2008 года, когда объ­ем депо­зи­тов бан­ков на усло­ви­ях «овер­найт» в ЕЦБ соста­вил 297,424 мил­ли­ар­да евро. Это про­изо­шло на фоне кол­лап­са инвест­бан­ка Lehman Brothers и нача­ла острой фазы финан­со­во­го кризиса.

В тре­тьем квар­та­ле 2011 года объ­ем бан­ков­ских депо­зи­тов в ЕЦБ несколь­ко раз при­бли­жал­ся к мак­си­маль­ным за год зна­че­ни­ям. Бан­ки чаще обра­ща­ют­ся к ЕЦБ, посколь­ку опа­са­ют­ся дове­рять дру­гим кре­дит­ным орга­ни­за­ци­ям в про­ве­де­нии бан­ков­ских опе­ра­ций, несмот­ря на более низ­кую став­ку ЕЦБ по срав­не­нию с бан­ка­ми. Это сви­де­тель­ству­ет о при­бли­же­нии кри­зи­са дове­рия, кото­рый может вылить­ся в кре­дит­ный кризис.

Ана­ли­тик инве­сти­ци­он­но­го депар­та­мен­та «Пром­связь­бан­ка» Антон Заха­ров отме­ча­ет, что «после реше­ния ЕЦБ пони­зить став­ку на 25 базис­ных пунк­тов, до 1,25% (вопре­ки высо­ко­му инфля­ци­он­но­му дав­ле­нию), еди­ная валю­та нахо­дит­ся под давлением».

Дан­ный шаг лиш­ний раз ука­зал на слож­ность всей ситу­а­ции в евро­пей­ском реги­оне, под­чер­ки­ва­ет эксперт.

«Ита­лия слиш­ком боль­шая, что­бы устоять»

Ситу­а­ция на евро­пей­ских рын­ках ухуд­ша­ет­ся из-за опа­се­ний вокруг Ита­лии. Мно­гие наблю­да­те­ли пред­по­ла­га­ют, что дол­го­вой кри­зис наи­бо­лее опа­сен имен­но для этой стра­ны, кото­рая явля­ет­ся тре­тьей по раз­ме­ру эко­но­ми­ки в ЕС.

Спр­эд меж­ду доход­но­стью ита­льян­ских и немец­ких 10-лет­них гособ­ли­га­ций достиг в поне­дель­ник мак­си­му­ма с 1997 года на фоне навис­шей над пре­мьер-мини­стром Силь­вио Бер­лу­с­ко­ни угро­зы воту­ма недоверия.

«Ита­лия про­дол­жа­ет вызы­вать опа­се­ния, ее бума­ги обно­ви­ли в пят­ни­цу оче­ред­ной мак­си­мум за все вре­мя суще­ство­ва­ния валют­но­го бло­ка, в том чис­ле доход­ность 10-леток соста­ви­ла 6,37%. Одной из при­чин для это­го мог­ли стать ком­мен­та­рии управ­ля­ю­ще­го сове­та ЕЦБ Ива Мер­ша, кото­рый отверг идею того, что ЕЦБ может уве­ли­чить свои покуп­ки ита­льян­ских обли­га­ций», — под­чер­ки­ва­ет Антон Захаров.

«Евро нахо­дит­ся под дав­ле­ни­ем, как и ита­льян­ские спр­э­ды, это реаль­ный фак­тор рис­ка, — пояс­нил Reuters гла­ва отде­ла валют­ной стра­те­гии CIBC Дже­ре­ми Стретч. — Ита­лия слиш­ком боль­шая, что­бы усто­ять, и рын­ки опа­са­ют­ся, что поли­ти­че­ская неопре­де­лен­ность в реги­оне сде­ла­ет Рим сле­ду­ю­щей жерт­вой дол­го­во­го кризиса».

Рей­тинг Фран­ции шатается

Допол­ни­тель­ные бес­по­кой­ства вызы­ва­ет Фран­ция, кото­рая рис­ку­ет лишить­ся сво­е­го кре­дит­но­го рей­тин­га «ААА». Ситу­а­ция суще­ствен­но ухуд­шит­ся, если, поми­мо «про­блем­ных» стран PIIGS (Пор­ту­га­лия, Ита­лия, Ирлан­дия, Гре­ция, Испа­ния), пошат­нет­ся вто­рая по вели­чине эко­но­ми­ка зоны евро.

Ранее меж­ду­на­род­ное рей­тин­го­вое агент­ство Moody’s пре­ду­пре­ди­ло, что поста­ви­ло про­гноз по рей­тин­гу Фран­ции на пере­смотр на фоне замед­ле­ния тем­пов роста эко­но­ми­ки и зна­чи­тель­ных вло­же­ний в еврозону.

Пре­зи­дент Фран­ции Нико­ля Сар­ко­зи отве­тил на это, что про­бле­ма не в рей­тин­го­вых агент­ствах, а в том, что стра­на «слиш­ком мно­го тра­тит». По его мне­нию, бюд­жет­ные рас­хо­ды долж­ны сокра­тить­ся на 6—8 млрд евро. Сар­ко­зи назвал сни­же­ние дефи­ци­та бюд­же­та и сохра­не­ние кре­дит­но­го рей­тин­га стра­ны на выс­шем уровне глав­ной зада­чей государства.

Гла­ва Бан­ка Фран­ции Кри­сти­ан Ной­ер так­же назвал сни­же­ние бюд­жет­но­го дефи­ци­та глав­ным усло­ви­ем для сохра­не­ния кре­дит­но­го рей­тин­га стра­ны на уровне «ААА».

Ной­ер под­черк­нул, что фран­цуз­ские бан­ки гото­вы вне­сти свою леп­ту в эко­но­мию средств и уре­зать бону­сы и диви­ден­ды акци­о­не­рам. «Бан­ки Фран­ции так­же обе­ща­ли уве­ли­чить капи­тал на 8,8 млрд евро без помо­щи пра­ви­тель­ства, что­бы выпол­нить реше­ния, при­ня­тые на сам­ми­те евро­зо­ны 27 октяб­ря», — сооб­щил он в интер­вью Journal du Dimanche. По сло­вам Ной­е­ра, четы­ре бан­ка (BNP Paribas, Crédit Agricole, Société Générale и BPCE) уве­ли­чат капи­тал на 9—9,5% в пери­од с 2014 года по 2018 год.

«Пара евро/доллар, дина­ми­ка кото­рой явля­ет­ся неким отра­же­ни­ем балан­са настро­е­ний отно­си­тель­но ситу­а­ции в евро­зоне и США, на про­шлой неде­ле вошла в боко­вой тренд в диа­па­зоне 1,366—1,388, выход из кото­ро­го может про­изой­ти уже в бли­жай­шие неде­ли. При­чем дости­же­ние имен­но ниж­ней гра­ни­цы обо­зна­чен­но­го диа­па­зо­на выгля­дит более чем веро­ят­ным», — про­гно­зи­ру­ет Антон Захаров.

Как и в слу­чае с парой евро/доллар, пара доллар/рубль так­же нахо­ди­лась к кон­цу про­шлой неде­ли в «боко­ви­ке», изме­ня­ясь в диа­па­зоне 30,40—30,90 руб. Не исклю­че­но, что в слу­чае ухуд­ше­ния внеш­не­го фона пара смо­жет про­бить верх­нюю гра­ни­цу и подо­брать­ся к сле­ду­ю­ще­му силь­но­му уров­ню сопро­тив­ле­ния, лежа­ще­му в рай­оне 31,28 руб., счи­та­ет эксперт.

Послед­ние вести с евро­пей­ских полей сви­де­тель­ству­ют о том, что не сле­ду­ет сосре­до­та­чи­вать все вни­ма­ние на одной лишь Гре­ции. Дол­го­вым кри­зи­сом охва­че­на почти вся Евро­па, а про­бле­мы такой стра­ны, как Ита­лия, могут повли­ять на всю миро­вую экономику.