Freedom Holding: после бората, самого глупого казахстанского импорта века

Если бы одним сло­вом мож­но было опи­сать фон­до­вый рынок США в 2020 году, это было бы «неве­ро­ят­но». Напри­мер, в этом году индекс S&P 500 вырос при­мер­но на 14,14%, несмот­ря на пан­де­мию, кото­рая смер­тель­на как для людей, так и для при­бы­ли ком­па­ний . Тем не менее, даже после того, как инве­сто­ры ста­ли сви­де­те­ля­ми чере­ды бес­пре­це­дент­ных собы­тий в этом году, инве­сто­ры могут быть шоки­ро­ва­ны, узнав, что сто­ит за недав­ним стре­ми­тель­ным ростом цен на акции Freedom Holding Corp. Этот заре­ги­стри­ро­ван­ный в Лас-Вега­се банк и бро­кер­ская ком­па­ния по цен­ным бума­гам име­ет свой глав­ный офис в Алма­ты, Казах­стан, и боль­шое при­сут­ствие в дру­гих горо­дах быв­ше­го Совет­ско­го Союза. 

В послед­ней квар­таль­ной отчет­но­сти Freedom Holding от 19 нояб­ря руко­вод­ство объ­яс­ни­ло успе­хи ком­па­нии тем, что кли­ен­ты совер­ши­ли более высо­кий объ­ем тор­гов в резуль­та­те «уни­каль­ных харак­те­ри­стик рын­ка, окру­жа­ю­щих пан­де­мию COVID 19». Дру­ги­ми сло­ва­ми, поме­щен­ные на каран­тин или бро­шен­ные инве­сто­ры тор­гу­ют день­га­ми, что­бы ско­ро­тать вре­мя, пока болезнь рас­про­стра­ня­ет­ся по миру. Таким обра­зом, аст­ро­но­ми­че­ский рост дохо­дов Freedom Holding, каза­лось бы, сде­лал ее самой быст­ро­рас­ту­щей ком­па­ни­ей в сфе­ре финан­со­вых услуг на Земле.

Так поче­му же круп­ные бро­кер­ские опе­ра­ции США и Запад­ной Евро­пы не копи­ру­ют эту модель? Ключ к раз­гад­ке того, поче­му это не так, мож­но най­ти в доку­мен­та­ции Комис­сии по цен­ным бума­гам и бир­жам Freedom Holding. Фонд финан­со­вой жур­на­ли­сти­ки обна­ру­жил, что Freedom Holding предо­став­ля­ет без­вкус­ные циф­ры роста с неболь­ши­ми рас­кры­ти­я­ми или, в луч­шем слу­чае, несо­че­та­е­мы­ми объ­яс­не­ни­я­ми — и сопро­вож­да­ет их струк­ту­рой опе­ра­ций, подоб­ной струк­ту­ре ком­па­нии с копейками.

Несмот­ря на то, что Freedom Holding заре­ги­стри­ро­ва­на в Шта­тах и ​​ее акции тор­гу­ют­ся на Nasdaq, ничто в ее фак­ти­че­ском при­сут­ствии в США не долж­но вызы­вать у аме­ри­кан­ских инве­сто­ров ника­ко­го дове­рия. LinkedIn пере­чис­ля­ет толь­ко одно­го сотруд­ни­ка Freedom Holdings из США. А штаб-квар­ти­ра ком­па­нии в США рас­по­ло­же­на в ковор­кин­ге Regus . Соглас­но отче­ту Сове­та по над­зо­ру за бух­гал­тер­ским уче­том пуб­лич­ной ком­па­нии, ауди­тор ком­па­нии, WSRP LLC из Солт-Лейк-Сити, име­ет все­го 16 парт­не­ров и толь­ко четы­ре пуб­лич­ных кли­ен­та. Точ­но так же у внеш­не­го юрис­кон­суль­та Freedom Holding, юри­ди­че­ской фир­мы Poulton & Yordan, все­го два лицен­зи­ро­ван­ных юри­ста.и нет веб-сай­та. В то же вре­мя боль­шая часть опе­ра­ций ком­па­нии — осу­ществ­ля­е­мая в ее тор­го­вом и роз­нич­ном бро­кер­ском под­раз­де­ле­нии Freedom Finance — осу­ществ­ля­ет­ся за тыся­чи миль в раз­лич­ных юрис­дик­ци­ях, в основ­ном в Рос­сии, Укра­ине и Казах­стане, но так­же и в Евро­пе, и доволь­но актив­но в Кипр. 

Хотя доку­мен­ты, пред­став­лен­ные Freedom Holding в SEC, не рас­кры­ва­ют, как ком­па­ния зара­ба­ты­ва­ет огром­ное состо­я­ние, это под­твер­жда­ют ауди­ро­ван­ные финан­со­вые отче­ты ее дочер­них ком­па­ний. Эти доку­мен­ты пока­зы­ва­ют, что кипр­ское под­раз­де­ле­ние ком­па­нии явля­ет­ся оше­лом­ля­ю­ще при­быль­ным: в про­шлом году он зара­бо­тал более 33 мил­ли­о­нов дол­ла­ров после убыт­ка в раз­ме­ре 30 тысяч дол­ла­ров в 2017 году. 

Кро­ме того, у Freedom Holding весь­ма необыч­ные отно­ше­ния с ком­па­ни­ей из Бели­за, кото­рой вла­де­ет Тимур Тур­лов, осно­ва­тель и гене­раль­ный дирек­тор Freedom Holding. Хотя об этом мало что гово­рит­ся в доку­мен­тах Комис­сии по цен­ным бума­гам и бир­жам Freedom Holding, эта белиз­ская ком­па­ния, FFIN Brokerage Services, похо­же, име­ет доступ к сред­ствам кли­ен­тов Freedom Holding в тече­ние 93 дней, что явля­ет­ся серьез­ным откло­не­ни­ем от типич­ной прак­ти­ки бро­кер­ской инду­стрии во всем мире. 

Сообщение о доходах, которое может быть слишком хорошим, чтобы быть правдой

Ана­ли­ти­ки, чита­ю­щие послед­нюю квар­таль­ную отчет­ность Freedom Holding, вряд ли смо­гут объ­яс­нить рост ее при­бы­ли. За пер­вые шесть меся­цев финан­со­во­го года, кото­рый закан­чи­ва­ет­ся 30 мар­та, чистая при­быль ком­па­нии уве­ли­чи­лась до 47,83 мил­ли­о­на дол­ла­ров, что почти в три раза боль­ше, чем за тот же пери­од год назад, и более чем вдвое пре­вы­си­ло 22,1 мил­ли­о­на дол­ла­ров, кото­рые она зара­бо­та­ла в целом. финан­со­во­го 2019 года.

Насколь­ко уни­каль­на почти 38-про­цент­ная чистая при­быль Freedom Holding ? Goldman Sachs — самая при­быль­ная ком­па­ния с Уолл-стрит — в 2006 году в мани­а­каль­ном пред­вку­ше­нии миро­во­го финан­со­во­го кри­зи­са смог­ла полу­чить толь­ко 25,3% чистой прибыли.

Доку­мен­ты Freedom Holding пред­по­ла­га­ют, что ее мене­дже­ры, по-види­мо­му, реши­ли непре­хо­дя­щую загад­ку дело­во­го мира: выяс­ни­ли, как уско­рить рост дохо­дов, не вызы­вая одно­вре­мен­но­го всплес­ка рас­хо­дов или рисков.

Раз­ви­тие биз­не­са обыч­но тре­бу­ет, что­бы мене­дже­ры вкла­ды­ва­ли сред­ства в новых сотруд­ни­ков, тех­но­ло­гии или усо­вер­шен­ство­ва­ние заво­да в надеж­де, что каж­дый потра­чен­ный дол­лар при­не­сет чистую при­быль в раз­ме­ре 1,50 дол­ла­ра до выче­та нало­гов через три-четы­ре года. Но из отче­тов о при­бы­лях и убыт­ках Freedom Holding сле­ду­ет, что ее руко­вод­ство может потра­тить 75 цен­тов, что­бы полу­чить при­быль в раз­ме­ре 3 дол­ла­ров все­го за несколь­ко меся­цев, и все это без необ­хо­ди­мо­сти про­да­вать акции или брать гору долгов.

Все ком­па­нии, пре­тен­ду­ю­щие на это, огра­ни­чи­ва­ют­ся Freedom Holding. Даже такие супер­звез­ды при­быль­но­сти и эффек­тив­но­сти, как Google и Berkshire Hathaway, не могут при­бли­зить­ся к таким показателям.

Еще одним фак­то­ром, кото­рый отли­ча­ет Freedom Holding от дру­гих, явля­ет­ся его оче­вид­ная эффек­тив­ность и про­из­во­ди­тель­ность. Биз­нес в агрес­сив­ном режи­ме рас­ши­ре­ния обыч­но реги­стри­ру­ет зани­жен­ный пока­за­тель дохо­да на одно­го сотруд­ни­ка, посколь­ку пред­по­ла­га­ет пред­ва­ри­тель­ные затра­ты (добав­ле­ние под­сче­та сотруд­ни­ков, опла­та обнов­ле­ний тех­но­ло­гий), кото­рые не сра­зу при­во­дят к новым доходам.

Одна­ко не так для Freedom Holding. В 2019 финан­со­вом году он при­нес доход в раз­ме­ре 81 649 дол­ла­ров США на каж­до­го из 1343 сотруд­ни­ков, рабо­та­ю­щих пол­ный или непол­ный рабо­чий день; в 2018 году эта циф­ра состав­ля­ла 65 105 дол­ла­ров на каж­до­го из 1141 сотруд­ни­ка. Добав­ле­ние все­го 202 сотруд­ни­ков в 2019 финан­со­вом году поз­во­ли­ло ком­па­нии утро­ить чистую прибыль.

Многообещающая высокая доходность акций IPO 

Мар­ке­тин­го­вые мате­ри­а­лы на англий­ском язы­ке на евро­пей­ской вер­сии веб-сай­та Freedom Finance пред­став­ля­ют про­стое пред­ло­же­ние: нажми­те Freedom Finance, что­бы инве­сти­ро­вать в пер­вич­ное пуб­лич­ное раз­ме­ще­ние акций, коти­ру­ю­щих­ся в США, и полу­чить золо­той билет к при­бы­ли. (Рус­ский текст веб-сай­та пере­ве­ден на эту англий­скую про­зу с помо­щью Google Translate.)

Что­бы подо­греть аппе­ти­ты инве­сто­ров, в бро­шю­ре, раз­ме­щен­ной на веб-сай­те Freedom Finance, гово­рит­ся, что с 2012 года 107, каза­лось бы, слу­чай­но выбран­ных ком­па­ний, коти­ру­ю­щих­ся в США, после IPO полу­чи­ли в сред­нем 129% прибыли.

А в реклам­ном видео на YouTube для Freedom Finance Europe хол­дин­га Freedom Holding утвер­жда­ет­ся, что он обес­пе­чи­ва­ет 50-про­цент­ную при­быль от IPO (после окон­ча­ния трех­ме­сяч­но­го пери­о­да бло­ки­ров­ки ).

Не гово­ря уже о том, явля­ют­ся ли гран­ди­оз­ные пре­тен­зии прав­дой или нет, Freedom Finance не име­ет реги­стра­ции или лицен­зий в сфе­ре цен­ных бумаг в США и не может быть гаран­том IPO, заре­ги­стри­ро­ван­но­го в США, или участ­во­вать в дея­тель­но­сти групп син­ди­кат­ных про­даж. Он дол­жен пола­гать­ся на дру­гие бро­кер­ские фир­мы для заклю­че­ния сде­лок на бир­жах США для сво­их кли­ен­тов. (В Казах­стане Freedom Finance, тем не менее, гаран­ти­ру­ет IPO, соглас­но ста­тье Reuters от июня 2017 года .)

Тем не менее, кли­ен­ты Freedom Holding поку­па­ют акции пер­вич­ных пуб­лич­ных раз­ме­ще­ний ком­па­ний — в боль­ших количествах. 

Маршрутизация транзакций в компанию Турлова в Белизе

Эти сдел­ки, по-види­мо­му, осу­ществ­ля­ют­ся посред­ством слож­но­го манев­ра: кли­ен­ты Freedom Holding отправ­ля­ют день­ги FFIN Brokerage Services Inc. , бро­ке­ру-диле­ру из Бели­за, веб-сайт кото­ро­го обе­ща­ет «пря­мой доступ к рын­ку США». Тем не менее, FFIN Brokerage Services не явля­ет­ся дочер­ней ком­па­ни­ей Freedom Holding. Вме­сто это­го он вла­де­ет гене­раль­ным дирек­то­ром Freedom Holding Тур­ло­вым , как чет­ко ука­за­но в дове­рен­ном заяв­ле­нии Freedom Holding от июля 2018 года .

При­над­леж­ность Тур­ло­ва к FFIN Brokerage Services, кажет­ся, явля­ет­ся дета­лью, кото­рой Freedom Holding не стре­мит­ся часто делить­ся. Прав­да, мел­кий шрифт про­спек­та 2017 года так­же наме­кал на этот факт, как и нор­ма­тив­ное рас­кры­тие Кип­ра в 2019 году . И, да, в июнь­ском рей­тин­ге S&P за 2019 год бро­кер­ские услу­ги FFIN были назва­ны «круп­ней­шим контр­аген­том Freedom Holding». Но в дру­гих доку­мен­тах Freedom Holding, осо­бен­но в еже­квар­таль­ных и годо­вых отче­тах SEC, с кото­ры­ми регу­ляр­но стал­ки­ва­ет­ся боль­ше инве­сто­ров, не упо­ми­на­ет­ся FFIN Brokerage Services или вла­де­ние Тур­ло­вым им. 

И FFIN Brokerage Services, веро­ят­но, при­част­на к огром­но­му коли­че­ству сде­лок Freedom Holding с заин­те­ре­со­ван­но­стью. В мно­го­чис­лен­ных бро­шю­рах и кон­трак­тах Freedom Holding кли­ен­ты реко­мен­ду­ют отправ­лять свои сред­ства в бро­кер­скую служ­бу FFIN. В мар­ке­тин­го­вом доку­мен­те Freedom Holding в мае 2017 года, по-види­мо­му, гово­рит­ся, что FFIN Brokerage Services «про­ве­ла серию сде­лок [IPO] в этом году», соглас­но  пере­во­ду, пред­ло­жен­но­му Google Translate. 

Тем не менее, поми­мо того, что FFIN Brokerage Services вла­де­ет лицен­зи­ей на тор­гов­лю ино­стран­ной валю­той в Бели­зе, у ком­па­нии нет раз­ре­ше­ний регу­ли­ру­ю­щих орга­нов для заклю­че­ния сде­лок в дру­гих стра­нах. Несмот­ря на это, в рас­кры­тии кипр­ской дочер­ней ком­па­ни­ей Freedom Holding инфор­ма­ции о сво­их веду­щих бро­ке­рах гово­рит­ся, что FFIN Brokerage Services обра­ба­ты­ва­ла 9,12% ее зака­зов на акции в 2019 году. А в про­спек­те Freedom Holding на 2017 год бро­кер­ские услу­ги FFIN назы­ва­лись « аген­том по раз­ме­ще­нию » сво­их пред­ло­же­ние акций. 

Воз­мож­но, самым стран­ным аспек­том уча­стия FFIN Brokerage Services явля­ет­ся то, что кли­ен­ты Freedom Holding долж­ны соблю­дать необыч­ное поло­же­ние о 93-днев­ной бло­ки­ров­ке, соглас­но доку­мен­ту FFIN Brokerage Services . (В дру­гих бро­кер­ских ком­па­ни­ях США рас­по­ря­же­ние кли­ен­та на покуп­ку или про­да­жу госу­дар­ствен­ных цен­ных бумаг, даже в рам­ках IPO, может быть отме­не­но в любой момент, пока заказ не будет осу­ществ­лен — без каких-либо бло­ки­ро­вок или ограничений.) 

Ничто в доку­мен­тах Freedom Holding — ни на англий­ском, ни на рус­ском — не объ­яс­ня­ет, как кли­ен­ты могут полу­чить выго­ду от 93-днев­ной бло­ки­ров­ки сво­е­го капи­та­ла. Одна­ко такая дого­во­рен­ность может дать бро­кер­ским служ­бам FFIN доступ к боль­шо­му коли­че­ству денеж­ных средств в тече­ние трех меся­цев с един­ствен­ной обя­зан­но­стью по достав­ке вновь выпу­щен­ных акций в кон­це периода.

Размытие линий

В сво­ем годо­вом отче­те за 2019 год Freedom Holding рас­кры­ла 12 раз­лич­ных типов сде­лок с заин­те­ре­со­ван­но­стью с ком­па­ни­я­ми, при­над­ле­жа­щи­ми Тур­ло­ву. А за шесть меся­цев, закон­чив­ших­ся 30 сен­тяб­ря, раз­мер комис­си­он­ных, кото­рые Freedom Holding полу­чил от сво­е­го биз­не­са с пред­при­я­ти­я­ми Тур­ло­ва, соста­вил 57 про­цен­тов от его про­даж в 126,12 мил­ли­о­на дол­ла­ров, или почти 72 мил­ли­о­на долларов. 

Посколь­ку отно­ше­ния Тур­ло­ва со свя­зан­ны­ми сто­ро­на­ми с Freedom Holding настоль­ко обшир­ны, мож­но задать­ся вопро­сом, есть ли у этой ком­па­нии силь­ное буду­щее для веде­ния биз­не­са, не свя­зан­но­го с Турловым.

Денеж­ные сред­ства так­же ухо­дят в фили­а­лы, свя­зан­ные с Тур­ло­вым: до 30 сен­тяб­ря более одной тре­ти комис­си­он­ных выплат Freedom Holding, или 10,38 мил­ли­о­на дол­ла­ров , посту­пи­ло ком­па­ни­ям, при­над­ле­жа­щим Турлову.

Хотя опе­ра­ции со свя­зан­ны­ми сто­ро­на­ми явля­ют­ся закон­ны­ми, опыт­ные инве­сто­ры часто вни­ма­тель­но изу­ча­ют их, что­бы убе­дить­ся, что руко­во­ди­те­ли не зло­упо­треб­ля­ют акти­ва­ми акци­о­не­ров для полу­че­ния лич­ной выго­ды. С этой целью Комис­сия по цен­ным бума­гам и бир­жам тре­бу­ет от пуб­лич­ных ком­па­ний рас­кры­вать такие отно­ше­ния в сво­их годо­вых отче­тах по дове­рен­но­сти. И когда госу­дар­ствен­ные ком­па­нии не пред­сто­я­щие в опи­са­нии их роли в обра­ще­нии с гене­раль­ным дирек­то­ром или член сове­та дирек­то­ров в част­ных инве­сти­ци­ях , то SEC был агрес­си­вен в пода­че исков про­тив таких ком­па­ний и их руко­во­ди­те­лей .

Мишель Ледер , осно­ва­тель­ни­ца Footnoted, оха­рак­те­ри­зо­ва­ла отно­ше­ния Freedom Holding со свя­зан­ны­ми сто­ро­на­ми как «более чем голо­во­кру­жи­тель­ные». Ее служ­ба под­пис­ки ана­ли­зи­ру­ет доку­мен­ты пуб­лич­ных ком­па­ний на пред­мет выяв­ле­ния потен­ци­аль­ных тран­зак­ций или вво­дя­щих в заблуж­де­ние данных.

«Я почти почув­ство­вал, что мне нуж­на блок-схе­ма, что­бы вычис­лить [тран­зак­ции со свя­зан­ны­ми сто­ро­на­ми] во всех отно­ше­ни­ях — мно­го денег дви­жет­ся туда и обрат­но меж­ду раз­лич­ны­ми орга­ни­за­ци­я­ми, а Тур­лов явля­ет­ся общим зве­ном», — ска­зал Ледер.

Одно из воз­мож­ных объ­яс­не­ний, пред­ло­жен­ных Леде­ром для боль­шо­го объ­е­ма само­дель­ных сде­лок, заклю­ча­ет­ся в том, что совет дирек­то­ров Freedom Holding не может высту­пать в каче­стве про­ти­во­ве­са Тур­ло­ву, посколь­ку , соглас­но пра­ви­лам Нью-Йорк­ской фон­до­вой бир­жи, это кон­тро­ли­ру­е­мая ком­па­ния . Более 50 про­цен­тов ее акций при­над­ле­жат одно­му физи­че­ско­му или юри­ди­че­ско­му лицу, и поэто­му она осво­бож­де­на от тре­бо­ва­ний SEC о нали­чии неза­ви­си­мых директоров.

Загребание капитала на Кипре 

В нор­ма­тив­ной доку­мен­та­ции кипр­ской дочер­ней ком­па­нии Freedom Holding скры­та любо­пыт­ная деталь: дочер­ней ком­па­нии Freedom Finance Cyprus Limited не тре­бу­ет­ся боль­шой капи­тал для полу­че­ния боль­шо­го дохода. 

Надень­те на гла­за зеле­ную мас­ку : пра­ви­ла Евро­пей­ско­го сою­за тре­бу­ют, что­бы финан­со­вые учре­жде­ния откла­ды­ва­ли 10,5% сво­е­го капи­та­ла пер­во­го уров­ня (или сум­мы их нерас­пре­де­лен­ной при­бы­ли и уста­нов­лен­ных резер­вов) в каче­стве стра­хов­ки от непред­ви­ден­ных убыт­ков. Евро­пей­ские опе­ра­ции Freedom Holding , кото­рые состо­ят в основ­ном из ее дочер­ней ком­па­нии на Кип­ре, соста­ви­ли 42,6 млн дол­ла­ров.в капи­та­ле 1‑го уров­ня на конец про­шло­го года. Таким обра­зом, на конец декаб­ря сум­ма капи­та­ла, кото­рую евро­пей­ские под­раз­де­ле­ния ком­па­нии (извест­ные как Freedom Finance Europe) долж­ны были дер­жать в резер­ве, состав­ля­ла немно­гим более 4,47 мил­ли­о­на дол­ла­ров. В резуль­та­те дочер­няя ком­па­ния Cyrus полу­чи­ла в сво­ей казне гото­вый капи­тал в раз­ме­ре 38,13 мил­ли­о­на долларов.

Без­услов­но, для ком­па­нии разум­но иметь допол­ни­тель­ные денеж­ные сред­ства в резер­ве на слу­чай непред­ви­ден­ных обсто­я­тельств. А учи­ты­вая вола­тиль­ность фон­до­вых рын­ков, допол­ни­тель­ная лик­вид­ность может озна­чать раз­ни­цу меж­ду жиз­нью и смер­тью для такой финан­со­вой ком­па­нии, как Freedom Holding.

Доку­мен­ты кипр­ской дочер­ней ком­па­нии так­же сви­де­тель­ству­ют о доволь­но зна­чи­тель­ной при­быль­но­сти . В 2019 финан­со­вом году дочер­няя ком­па­ния зара­бо­та­ла 33,80 мил­ли­о­на дол­ла­ров, что боль­ше, чем в 2018 финан­со­вом году, что состав­ля­ет 11,9 мил­ли­о­на дол­ла­ров и зна­чи­тель­но пре­вос­хо­дит убыт­ки в раз­ме­ре 30 000 дол­ла­ров в 2017 финан­со­вом году. Как пока­за­но на диа­грам­ме ниже, общий доход Freedom Finance Cyprus Limited в 2019 году был намно­го боль­ше, чем сово­куп­ный доход Freedom Про­чие дочер­ние ком­па­нии Холдинга.

Требование денег в других частях организации

Тем не менее, пока куча налич­ных нахо­дит­ся в ее кипр­ской дочер­ней ком­па­нии, Freedom Holding демон­стри­ру­ет при­зна­ки отча­ян­ной нуж­ды в налич­ных день­гах прак­ти­че­ски во всех дру­гих сфе­рах сво­ей орга­ни­за­ции. Freedom Finance Europe пред­ла­га­ет про­цент­ные став­ки денеж­но­го рын­ка , кото­рые в четы­ре-шесть раз выше, чем обе­ща­ют аме­ри­кан­ские учре­жде­ния . Бан­ки обыч­но при­вле­ка­ют вклад­чи­ков в свои сред­ства денеж­но­го рын­ка, выпла­чи­вая несколь­ко допол­ни­тель­ных базис­ных пунк­тов в виде про­цен­тов, но не крат­но тому, что дела­ет кон­ку­рент. Регу­ли­ру­ю­щие орга­ны США часто вни­ма­тель­но изу­ча­ют бан­ки, про­цент­ные став­ки на денеж­ном рын­ке кото­рых рез­ко отли­ча­ют­ся от рыноч­ных, с точ­ки зре­ния того, что руко­вод­ство может захо­теть быст­ро влить налич­ные, что­бы скрыть преды­ду­щие убыт­ки. Фак­ти­че­ски, основ­ное под­раз­де­ле­ние мате­рин­ской ком­па­нии, Freedom Finance, пла­тит сво­им бро­ке­рам 15 про­цен­тов.комис­сию, если их кли­ен­ты вно­сят налич­ны­ми 1000 евро в соот­вет­ствии с « агент­ским согла­ше­ни­ем », раз­ме­щен­ным на его веб-сайте. 

Более того, то, как Freedom Holding финан­си­ру­ет свою дея­тель­ность, не согла­су­ет­ся с типич­ной прак­ти­кой ком­па­нии, кото­рая может лег­ко полу­чить доступ к 38 мил­ли­о­нам дол­ла­ров налич­ны­ми. Дочер­ние бан­ков­ские и бро­кер­ские ком­па­нии ком­па­нии в Рос­сии и Казах­стане, рабо­та­ю­щие под эги­дой Freedom Finance, финан­си­ру­ют себя за счет про­да­жи крат­ко­сроч­ных обли­га­ций с высо­ки­ми про­цент­ны­ми став­ка­ми, дохо­дя­щи­ми даже до 12 про­цен­тов. Если у них нет дру­го­го выбо­ра, боль­шин­ство команд кор­по­ра­тив­но­го управ­ле­ния попы­та­ют­ся исполь­зо­вать доступ­ные ресур­сы, что­бы умень­шить сопро­тив­ле­ние дохо­дов от про­цент­ных расходов. 

Что имен­но дела­ет Freedom Holding на Кип­ре, что­бы зара­ба­ты­вать такие день­ги? Основ­ная дея­тель­ность кипр­ской дочер­ней ком­па­нии — это онлайн-тор­го­вая плат­фор­ма Freedom24 , кото­рую она рекла­ми­ру­ет как «интер­нет-мага­зин акций». До нача­ла это­го года Freedom 24 исполь­зо­ва­ла для пла­те­жей мошен­ни­че­ский про­цес­сор кре­дит­ных карт Wirecard . Кро­ме того, на Кип­ре Freedom Holding осно­ва­ла свое зарож­да­ю­ще­е­ся под­раз­де­ле­ние Freedom Finance Europe , целью кото­ро­го явля­ет­ся при­вле­че­ние биз­не­са от днев­ных трей­де­ров и инди­ви­ду­аль­ных инве­сто­ров на запад­но­ев­ро­пей­ском рынке.

Несмот­ря на то, что целе­вы­ми кли­ен­та­ми явля­ют­ся люди, кото­рые пло­хо зна­ко­мы с тор­гов­лей или инве­сти­ро­ва­ни­ем, Freedom24 и Freedom Finance Europe пред­став­ля­ют собой про­стые пред­ло­же­ния по срав­не­нию с мобиль­ны­ми при­ло­же­ни­я­ми, пред­ла­га­е­мы­ми, напри­мер, InteractiveBrokers или TD Ameritrade . 

Партнерство с проблемной компанией для заключения сделок

Кро­ме того, Freedom Finance Cyprus Limited при­вле­ка­ет бро­кер­скую фир­му, кото­рая недав­но попа­ла в горя­чую воду регу­ли­ру­ю­щих орга­нов, для про­ве­де­ния сво­их сде­лок: бро­кер­скую фир­му Lek Securities, бази­ру­ю­щу­ю­ся в Нью-Йор­ке. В 2017 году SEC заяви­ла, что Lek Securities непра­виль­но тор­го­ва­ла опци­о­на­ми на укра­ин­ских клиентов.

(В октяб­ре 2019 года соучре­ди­тель Lek Securities Саму­эль Лек согла­сил­ся выпла­тить штраф в раз­ме­ре 420 000 дол­ла­ров США и при­знал SEC, что он нару­шил феде­раль­ные зако­ны о цен­ных бума­гах. Lek Securities запла­тил 1,52 мил­ли­о­на дол­ла­ров США в виде штра­фов и изъ­я­тия, а так­же при­знал ряд нару­ше­ний. FINRA сов­мест­но с дру­ги­ми бир­жа­ми США предо­ста­ви­ли Леку пожиз­нен­ный запрет на дея­тель­ность в сфе­ре цен­ных бумаг и оштра­фо­ва­ли Lek Securities на допол­ни­тель­ные 900000 дол­ла­ров за недо­стат­ки над­зор­но­го органа.)

А тес­ные отно­ше­ния Freedom Finance с Lek Securities насчи­ты­ва­ют годы. Пере­пис­ка SEC пока­зы­ва­ет, что в 2015 году Lek Securities стре­ми­лась высту­пить в каче­стве основ­но­го бро­ке­ра для пла­ни­ру­е­мой бро­кер­ской ком­па­нии Freedom Finance в США под назва­ни­ем FFIN Securities Inc., для кото­рой она будет обра­ба­ты­вать и сопо­став­лять свои сдел­ки, а так­же слу­жить хра­ни­те­лем сво­их цен­ные бума­ги. (Freedom Finance отка­за­лась от про­ек­та в сле­ду­ю­щем году.)

Кро­ме того, посколь­ку Freedom Finance не может про­во­дить свои соб­ствен­ные сдел­ки на бир­жах США, лон­дон­ская ком­па­ния Lek Securities UK Limited в про­шлом году обра­бо­та­ла 90 про­цен­тов зака­зов на акции Freedom Finance Cyprus Limited после выпол­не­ния 99,5 про­цен­тов из них в 2018 году. 

Ставка на все

Инте­рес­но, как воз­ник­ла такая раз­ветв­лен­ная опе­ра­ция с под­раз­де­ле­ни­я­ми от Бели­за до Кип­ра и от Алма­ты до Вега­са? В 2008 году, когда он был 20-лет­ним сту­ден­том уни­вер­си­те­та, Тур­лов, родив­ший­ся в Рос­сии, осно­вал Freedom Finance в Москве, и она обслу­жи­ва­ла в первую оче­редь рос­сий­ских днев­ных трей­де­ров. В 2013 году Тур­лов купил неболь­шую фир­му по управ­ле­нию капиталом. 

В нояб­ре 2015 года Тур­лов объ­еди­нил акти­вы Freedom Finance с акти­ва­ми BMB Munai Inc., нахо­дя­щей­ся в Солт-Лейк-Сити, без­дей­ству­ю­щей неф­те­га­зо­вой ком­па­нии, кото­рая (без­успеш­но) пыта­лась экс­пор­ти­ро­вать нефть с место­рож­де­ний в Казах­стане. BMB Munia неко­то­рое вре­мя выстав­ля­ла свои акции на пуб­лич­ную тор­гов­лю в Соеди­нен­ных Шта­тах. Тур­лов пере­име­но­вал недав­но объ­еди­нен­ную ком­па­нию Freedom Holding Corporation и заре­ги­стри­ро­вал ее в Лас-Вега­се. В октяб­ре 2019 года Nasdaq внес­ла его в спи­сок ком­па­ний ран­не­го эта­па Nasdaq Capital Market . И толь­ко в про­шлом авгу­стеказах­стан­ское бро­кер­ское под­раз­де­ле­ние ком­па­нии, АО “Фри­дом Финанс”, при­об­ре­ло АО “Банк Кас­са Нова” в Казах­стане. К нему при­со­еди­нил­ся мос­ков­ский роз­нич­ный банк (ФФИН Банк), кото­рый Freedom Holding купил в 2017 году. 

В сен­тябрь­ском про­фи­ле Тур­ло­ва агент­ство Bloomberg News отме­ти­ло, что акти­вы в сфе­ре финан­со­вых услуг, кото­рые он начал объ­еди­нять в 2008 году, теперь состав­ля­ют одну из 10 круп­ней­ших бро­кер­ских фирм Рос­сии. Блум­бер­га ста­тья с октяб­ря 2017 года более осве­ще­ния: Тур­лы рас­кры­ва­ют­ся иметь прак­ти­ку управ­ле­ния рис­ка­ми реч­но­го игрока.

Казах­стан­ское АО «Фри­дом Финанс» зани­ма­ло день­ги по крат­ко­сроч­ным согла­ше­ни­ям РЕПО , пере­дав свои (боль­шие) пози­ции в акци­ях несколь­ких мест­ных ком­па­ний в каче­стве обес­пе­че­ния. Затем казах­стан­ская бро­кер­ская ком­па­ния исполь­зо­ва­ла эти день­ги для рас­ши­ре­ния сво­ей рыноч­ной дея­тель­но­сти (напри­мер, раз­ме­ще­ния цен, кото­рые она пред­ла­га­ет для покуп­ки и про­да­жи акций) на Казах­стан­ской фон­до­вой бирже. 

Это была неве­ро­ят­но рис­ко­ван­ная стра­те­гия. Акции раз­ви­ва­ю­щих­ся рын­ков часто тор­гу­ют­ся вяло и неста­биль­ны. Если бы цена зало­жен­ных акций Freedom Finance сни­зи­лась, контр­аген­ты фир­мы по дого­во­ру обрат­но­го выку­па мог­ли либо немед­лен­но потре­бо­вать допол­ни­тель­ные денеж­ные сред­ства в каче­стве обес­пе­че­ния, либо аре­сто­вать (и про­дать) зало­жен­ные акции, что поста­ви­ло бы под угро­зу пла­те­же­спо­соб­ность компании.

Тем не менее, как вид­но из диа­грам­мы индек­са Казах­стан­ской фон­до­вой бир­жи, гам­бит Тур­ло­ва сра­бо­тал: Freedom Finance, самый загру­жен­ный трей­дер бир­жи, полу­чил хоро­шую при­быль, когда акции, кото­рые она откры­ва­ла, посте­пен­но рос­ли в цене. Годо­вой отчет Freedom Holding за 2017 финан­со­вый год 10‑K пока­зы­ва­ет при­быль от тор­гов­ли цен­ны­ми бума­га­ми в раз­ме­ре 23 млн дол­ла­ров США, до 33,74 млн дол­ла­ров США по срав­не­нию с 10,8 млн дол­ла­ров США в преды­ду­щем финан­со­вом году.

За несколь­ко недель до пуб­ли­ка­ции этой ста­тьи Фонд финан­со­вой жур­на­ли­сти­ки запро­сил ком­мен­та­рии у Freedom Holding. После того, как Адам Кук , кор­по­ра­тив­ный сек­ре­тарь ком­па­нии, отка­зал­ся предо­ста­вить Тур­ло­ву воз­мож­ность для теле­фон­но­го интер­вью, вопро­сы по элек­трон­ной почте были отправ­ле­ны 12 нояб­ря и сно­ва 13 нояб­ря . 25 нояб­ря Рон Поул­тон отка­зал­ся обра­щать­ся к ним, сослав­шись на нали­чие инфор­ма­ции в доку­мен­тах SEC и на веб-сай­те компании. 

Источ­ник: ffj-online.org