7 C
Астана
16 апреля, 2024
Image default

Кто стоит за обвальным падением бумаг «Казахмыса»?

 

 Послед­няя неде­ля вес­ны 2013 года может стать чер­ным пери­о­дом в кор­по­ра­тив­ном кален­да­ре «Каза­хмы­са». Все нача­лось в поне­дель­ник – бли­же к кон­цу бир­же­во­го дня, когда акции мед­но­го гиган­та рух­ну­ли на 5,29%. С утра втор­ни­ка паде­ние про­дол­жи­лось, по ито­гам дня сто­и­мость акций сни­зи­лась на 8,63%. Непо­сред­ствен­ной при­чи­ной для тако­го обва­ла ста­ли ито­ги «Каза­хмы­са» за 2012 год.

 

Автор: Алек­сей ТИХОНОВ

 

Отчет был опуб­ли­ко­ван во втор­ник перед нача­лом бир­же­вых тор­гов, но, оче­вид­но, об ито­гах дея­тель­но­сти ком­па­нии ста­ло извест­но нака­нуне. По край­ней мере, «наи­бо­лее инфор­ми­ро­ван­ной» части инве­сто­ров. Тем не менее оста­вим в сто­роне оче­вид­ный вопрос об утеч­ке инсай­да. Куда более важ­ны, конеч­но, ито­ги само­го финан­со­во­го отчета.

Резуль­та­ты дея­тель­но­сти кор­по­ра­ции за про­шлый год могут быть све­де­ны к одной циф­ре — $2,27 млрд. Это сум­ма убыт­ков «Каза­хмы­са» по ито­гам 2012 года. Потря­са­ю­щее чис­ло, осо­бен­но если срав­нить его с дру­гой циф­рой — $930 млн — сум­мой чистой при­бы­ли ком­па­нии по ито­гам 2011 года. Каким обра­зом все­го за год мед­ный гигант пре­вра­тил­ся из вполне успеш­ной и про­цве­та­ю­щей фир­мы в «лузе­ра» фон­до­во­го рын­ка? Судя по отче­ту, пред­став­лен­но­му во втор­ник, ответ на этот вопрос состо­ит из четы­рех букв — ENRC.

ENRC — еще один ресурс­ный гигант Казах­ста­на, акции кото­ро­го тор­гу­ют­ся в Лон­доне. «Каза­хмысу» при­над­ле­жит 26% акций «Евразий­ской кор­по­ра­ции». Но имен­но спи­са­ние сто­и­мо­сти акций это­го паке­та ста­ло осно­ва­ни­ем для фор­ми­ро­ва­ния на балан­се «Каза­хмы­са» огром­ных убыт­ков. Соглас­но отче­ту общая сум­ма это­го спи­са­ния соста­ви­ла $2,2 млрд. Эта сум­ма обра­зо­ва­лась из раз­ни­цы меж­ду сто­и­мо­стью при­об­ре­те­ния паке­та акций ENRC и их сего­дняш­ни­ми котировками.

ENRC может соста­вить серьез­ную «кон­ку­рен­цию» «Каза­хмысу» в плане дви­же­ния акций на фон­до­вом рын­ке. У обо­их гиган­тов они стре­ми­тель­но летят вниз. И если с нача­ла года акции «Каза­хмы­са» поде­ше­ве­ли на 64%, то акции ENRC — на 62%. В реаль­но­сти это сов­па­де­ние не слу­чай­но. Если взгля­нуть на коти­ров­ки обе­их ком­па­ний, лег­ко заме­тить, что они все­гда дви­га­лись почти син­хрон­но и падать нача­ли тоже вме­сте — начи­ная с апре­ля 2010 года. Когда «вне­зап­но» ста­ло извест­но о «мас­штаб­ных» зло­упо­треб­ле­ни­ях в прак­ти­ке веде­ния биз­не­са компаниями.

Но оста­вим в покое эту несчаст­ную прак­ти­ку, о кото­рой казах­стан­ским чита­те­лям хоро­шо извест­но и не из пуб­ли­ка­ций лон­дон­ской прессы.

Куда более важ­но понять, зачем мож­но и нуж­но «ронять» акции казах­стан­ских сырье­вых гиган­тов. Для инсай­де­ров на финан­со­вом рын­ке ответ вполне оче­ви­ден. Боль­шая часть паке­тов этих акций зало­же­на нынеш­ни­ми акци­о­не­ра­ми в каче­стве обес­пе­че­ния по кре­ди­там. По теку­щим ценам.

Соот­вет­ствен­но, паде­ние коти­ро­вок при­во­дит к тре­бо­ва­ни­ям повы­сить вели­чи­ну зало­га, затем идет новая серия паде­ния и новое тре­бо­ва­ние. Так про­ис­хо­дит до того момен­та, пока вла­де­лец паке­та не будет вынуж­ден с ним рас­стать­ся. Эта попу­ляр­ная схе­ма ста­ла насто­я­щим «хитом» во вре­мя кри­зи­са 2008 года. И есть осно­ва­ния пола­гать, что сей­час она исполь­зу­ет­ся для мас­штаб­но­го пере­рас­пре­де­ле­ния сырье­вой соб­ствен­но­сти (а зна­чит, и ресурс­ной ренты).

Кто явля­ет конеч­ным бене­фи­ци­а­ром это­го меха­низ­ма? Пока мож­но лишь гадать. Если у наших чита­те­лей есть свои сооб­ра­же­ния по это­му пово­ду, мы можем обсу­дить их вме­сте. Напом­ним лишь, что бло­ки­ру­ю­щий пакет акций «Каза­хмы­са» нахо­дит­ся в руках госу­дар­ства (26,57% по дан­ным самой ком­па­нии на 31 декаб­ря 2012 года) и, соот­вет­ствен­но, име­ет поли­ти­че­ское зна­че­ние для стра­ны. Осо­бен­но если рас­смат­ри­вать его вме­сте с дру­гим «про­стым» вопро­сом — что по сути сего­дня пред­став­ля­ет собой «Каза­хмыс». С эко­но­ми­че­ской и поли­ти­че­ской точ­ки зрения.

Послед­ний финан­со­вый отчет ком­па­нии поз­во­ля­ет отве­тить на обо­зна­чен­ный выше вопрос очень про­сто — это фаб­ри­ка по про­из­вод­ству меди для Китая, кото­рый не толь­ко ску­па­ет боль­шую часть ее про­дук­ции, но и финан­си­ру­ет все ее инве­сти­ци­он­ные пла­ны. Дру­ги­ми сло­ва­ми, выпол­ня­ет те функ­ции, кото­рые в свое вре­мя выпол­ня­ли мини­стер­ства СССР. Если не вери­те, может сами вни­ма­тель­но почи­тать финан­со­вый отчет ком­па­нии. Боль­шая часть про­дук­ции ком­па­нии, соглас­но это­му отче­ту, сего­дня идет в Китай. А Банк раз­ви­тия Китая пред­ста­вил ком­па­нии в общей слож­но­сти более $4 млрд на инвест­про­ек­ты. С ого­вор­кой, что про­дук­ция пой­дет опять же в Китай.

В ново­стях это финан­си­ро­ва­ние часто име­ну­ет­ся «сов­мест­ным» — CDB (China Development Bank) и «Самрук-Казы­ны». Но пер­вое же про­чте­ние отче­та сра­зу дает пони­ма­ние, кто в каком месте нахо­дит­ся. Льви­ная доля кре­дит­ных средств, конеч­но же, обес­пе­чи­ва­ет­ся китай­ским бан­ком, зато казах­стан­ский гос­фонд «Самрук-Казы­на» ока­зы­ва­ет­ся вовле­чен в слож­ную систе­му отно­ше­ний, кото­рая преду­смат­ри­ва­ет гаран­ти­ро­ва­ние этих средств.

Если назы­вать вещи сво­и­ми име­на­ми, то мож­но сме­ло гово­рить, что Китай уже сего­дня кон­тро­ли­ру­ет ком­па­нию, а с уче­том оцен­ки пер­спек­тив, кото­рые содер­жит отчет «Каза­хмы­са», эта зави­си­мость будет нарас­тать. Что­бы не быть голо­слов­ны­ми, при­ве­дем пол­но­стью этот пас­саж из доку­мен­та (в пере­во­де с англий­ско­го языка):

«Груп­па осу­ществ­ля­ет суще­ствен­ные про­да­жи в физи­че­ском выра­же­нии огра­ни­чен­но­му коли­че­ству потре­би­те­лей в Китае. За послед­ние пять лет доля про­даж в Китай соста­ви­ла 45% всех дохо­дов гор­но­про­мыш­лен­но­го биз­не­са «Каза­хмы­са». Доля про­даж в Китай в буду­щем будет, веро­ят­нее все­го, рас­ти, в осо­бен­но­сти после запус­ка про­ек­тов Бозша­коль и Акто­гай, дол­го­сроч­ное финан­си­ро­ва­ние кото­рых в раз­ме­ре $4,2 млрд осу­ществ­ля­ет­ся Китаем».

В общем, на выхо­де мы полу­ча­ем такую кар­ти­ну: огром­ная кор­по­ра­ция, ори­ен­ти­ро­ван­ная на обслу­жи­ва­ние сырье­вых потреб­но­стей Китая, с непо­нят­ной струк­ту­рой соб­ствен­но­сти и насто­я­щей схват­кой инсай­де­ров за власть — и все это под кра­си­вой вывес­кой «раз­ви­ва­ю­щей­ся ком­па­нии» тор­гу­ет­ся в Лон­доне. Это «Каза­хмыс» или уже весь Казах­стан? Если вто­рое, то сле­ду­ет уде­лить осо­бое вни­ма­ние тому фак­ту, что акции эми­тен­та стре­ми­тель­но пада­ют, а дове­рие сокращается.

Ори­ги­нал статьи -

Кто сто­ит за обваль­ным паде­ни­ем бумаг «Каза­хмы­са»?

архивные статьи по теме

Голод как голос

Editor

Заявления о пытках в «Жанаозенском деле» остались без внимания

Editor

Скандал с ENRC далеко не закончился — 4