«Розовые очки снимите!»

 Пагуб­ность идеи созда­ния Еди­но­го пен­си­он­но­го фон­да для рын­ка цен­ных бумаг пони­ма­ют и про­фес­си­о­наль­ные участ­ни­ки фон­до­во­го рын­ка стра­ны, и руко­вод­ство Казах­стан­ской фон­до­вой бир­жи. Это ста­ло ясно из выступ­ле­ний финан­си­стов в ходе VIII Казах­стан­ско­го финан­со­во­го фору­ма, про­хо­див­ше­го недав­но в Алма­ты. Более того, засо­мне­вал­ся в разум­но­сти про­ис­хо­дя­ще­го, похо­же, и регу­ля­тор. Но обо всем по порядку.

 

Автор: Анна КАРР

 

Вна­ча­ле несколь­ко слов о самом финан­со­вом фору­ме. Не тот он уже, совсем не тот, каким был в докри­зис­ные вре­ме­на, кон­ста­ти­ро­вал оче­вид­ный для всех факт гене­раль­ный дирек­тор инфор­ма­ци­он­но­го агент­ства Cbonds Сер­гей Лялин (имен­но его агент­ство тра­ди­ци­он­но орга­ни­зу­ет и про­во­дит финан­со­вый форум).

Впро­чем, заме­тил Лялин, мно­гое изме­ни­лось и в Казах­стане. Поло­жи­тель­ны­ми пере­ме­на­ми рос­сий­ский гость назвал 6‑процентный рост ВВП стра­ны за про­шлый год.

- О таких тем­пах роста эко­но­ми­ки неко­то­рые стра­ны не могут даже меч­тать. Даже в Рос­сии более скром­ные циф­ры, — заявил г‑н Лялин.

Понят­но, что опе­ри­ро­вал спи­кер офи­ци­аль­ной ста­ти­сти­кой, кото­рой, заме­тим от себя, у нас дав­но уже никто не верит. Но надо же, види­мо, было за что-то похвалить.

Что каса­ет­ся нега­ти­ва, то, по сло­вам Ляли­на, казах­стан­ский фон­до­вый рынок по-преж­не­му ото­рван от реаль­ной эко­но­ми­ки. Мож­но даже ска­зать, что его фак­ти­че­ски-то и нет в действительности.

- Сред­не­днев­ной объ­ем тор­гов акци­я­ми на KASE состав­ля­ет до 1 мил­ли­о­на дол­ла­ров. Эта циф­ра, над кото­рой пред­ста­ви­те­ли Вар­шав­ской фон­до­вой бир­жи, не гово­ря уже о Мос­ков­ской, долж­ны посме­ять­ся. Это не рынок, где дви­га­ют­ся капи­та­лы, а так, кто-то про­сто игра­ет­ся, — заме­тил г‑н Лялин.

Но как бы рез­ко ни оце­ни­вал рос­сий­ский гость суще­ству­ю­щую ситу­а­цию с фон­до­вым рын­ком в нашей стране сего­дня, буду­щее, кото­рое уго­то­ви­ли бир­же казах­стан­ские чинов­ни­ки, его не мог­ло не шоки­ро­вать. Из выступ­ле­ний участ­ни­ков рын­ка даль­ше ста­ло ясно: в бли­жай­шей пер­спек­ти­ве бла­го­да­ря сли­я­нию част­ных НПФ в один госу­дар­ствен­ный фон­до­во­му рын­ку стра­ны гро­зит кли­ни­че­ская смерть.

Бир­жа уже зало­жи­ла себе убытки

Бро­ке­ры свое мне­ние о рис­ках для рын­ка в слу­чае созда­ния ЕНПФ уже не раз выска­зы­ва­ли. В том чис­ле в прес­се. В рам­ках фору­ма их общую пози­цию огла­сил пред­се­да­тель прав­ле­ния ИК «Халык Финанс» Ерке­бу­лан Тулибергенов.

По его сло­вам, он не испы­ты­ва­ет радуж­ных надежд по пово­ду буду­ще­го РЦБ, несмот­ря на обе­ща­ния эффек­тив­но­го управ­ле­ния сред­ства­ми вкладчиков.

- Сей­час гово­рит­ся о том, что будут при­вле­че­ны (к управ­ле­нию акти­ва­ми ЕНПФ) несколь­ких управ­ля­ю­щих, в том чис­ле и внеш­них, с рын­ка. Но какой смысл мест­ным управ­ля­ю­щим кон­ку­ри­ро­вать по ценам за один и тот же актив, если он попа­дет в один и тот же порт­фель? И насколь­ко это вооб­ще будет поз­во­ле­но делать по ман­да­там? Так что в ско­ром вре­ме­ни будет уста­нов­ле­на моно­по­лия, — уве­рен г‑н Тулибергенов.

Бес­по­кой­ство по пово­ду буду­ще­го фон­до­во­го рын­ка тер­за­ет не толь­ко бро­ке­ров, но и Мини­стер­ство финан­сов, ого­ро­шил собрав­ших­ся вице-пре­зи­дент KASE Андрей Цалюк. Уже сей­час госор­ган бес­по­ко­ит вопрос о том, будет ли ЕНПФ поку­пать ГЦБ по той доход­но­сти, кото­рую он сей­час предлагает.

Да и сама же бир­жа уже пред­став­ля­ет себе, чем обер­нет­ся при­ход еди­но­го пен­си­он­но­го фон­да, со скеп­си­сом заме­тил г‑н Цалюк.

- Для нас совер­шен­но оче­вид­но, что таких объ­е­мов (по опе­ра­ци­ям с ЦБ), кото­рые сей­час обес­пе­чи­ва­ют пен­си­он­ные фон­ды, боль­ше не будет. И что более важ­но, не будет кон­ку­рен­ции. Рань­ше эми­тент мог прий­ти в один фонд, пого­во­рить по пово­ду при­об­ре­те­ния бумаг, потом пой­ти в дру­гой — и это была вели­кая вещь. Так вот, ее боль­ше не будет, — кон­ста­ти­ро­вал топ-мене­джер KASE.

Отсю­да послед­ствия, про­дол­жил он, бир­жа теря­ет день­ги на дели­стин­ге суще­ству­ю­щих деся­ти НПФ, кото­рые уже зашли на нее, и акци­о­не­ры бир­жи уже «зало­жи­ли эти поте­ри в бюд­жет». Мало того, KASE так же поте­ря­ет на листин­ге тех ком­па­ний, кото­рый при­хо­дят на бир­жу, что­бы полу­чить доступ к день­гам пен­си­он­ных фондов.

- Вот и полу­ча­ет­ся, что созда­ние еди­но­го фон­да будет одно­знач­но нега­тив­ным. Инте­рес ком­па­ний к листин­гу на бир­же сни­зит­ся. Мы вынуж­де­ны это при­знать, — заклю­чил Андрей Цалюк.

Регу­ля­то­ру про­сто не оста­ви­ли выбора

Послед­ним спи­ке­ром в сек­ции, посвя­щен­ной обсуж­де­ни­ям буду­ще­го пен­си­он­ной систе­мы, высту­пил пред­се­да­тель КФН Куат Кожах­ме­тов. Свой спич он начал с тяже­ло­го вздо­ха: мол, на его долю выпа­ла зада­ча — «пре­тво­рить в жизнь идею созда­ния ЕНПФ». Но, спо­хва­тив­шись, тут же доба­вил, что регу­ля­тор уже про­ник­ся ею. Хотя, конеч­но, из пес­ни (то бищь реаль­но­сти) слов (то есть фак­тов) не выкинешь.

- Сей­час 90% обще­го порт­фе­ля всех НПФ лежит в гос­бу­ма­гах, то есть эти сред­ства рабо­та­ют внут­ри стра­ны. Понят­но, что лик­вид­ность на рын­ке обес­пе­чи­ва­лась пото­ка­ми средств из НПФ: про­да­ва­лись и поку­па­лись цен­ные бума­ги, — чест­но при­знал Куат Кожах­ме­тов. — Конеч­но, созда­ние ЕНПФ ска­жет­ся на сдел­ках внут­ри стра­ны. И с этой точ­ки зре­ния надо будет рабо­тать, а инве­сти­ци­он­ной декла­ра­ции ЕНПФ, дей­стви­тель­но, пока нет.

Далее из слов пред­ста­ви­те­ля регу­ля­то­ра ста­ло ясно: посколь­ку в ско­ром вре­ме­ни при­дет­ся обес­пе­чи­вать доход­ность по пен­си­он­ным накоп­ле­ни­я­ми казах­стан­цев, под­ход к регу­ли­ро­ва­нию может серьез­но измениться.

- Может быть, пра­виль­но акти­ви­зи­ро­вать наше при­сут­ствие за рубе­жом с точ­ки зре­ния инве­сти­ций. Это было бы объ­ек­тив­но, — ска­зал Кожах­ме­тов, резю­ми­руя свое выступление.

Участ­ни­ков фору­ма это заяв­ле­ние, похо­же, не уди­ви­ло. Мол­ча­ние в зале и при­сталь­ные взгля­ды управ­лен­цев из пен­си­он­ных фон­дов в сто­ро­ну гла­вы КФН неволь­но напом­ни­ли о недав­них про­гно­зах руко­во­ди­те­лей НПФ — о том, что пра­ви­ла инве­сти­ро­ва­ния изме­нят­ся, после того как Нац­бан­ку при­дет­ся управ­лять пен­си­он­ны­ми активами.

Ори­ги­нал статьи — 

«Розо­вые очки снимите!»