Кризис евро угрожает Англии и США

Англо­сак­сы стра­да­ют из-за Европы

Из-за кри­зи­са евро бри­тан­ским бан­кам ста­ло слож­нее най­ти финан­си­ро­ва­ние, кото­рое необ­хо­ди­мо для уве­ли­че­ния кре­ди­то­ва­ния эко­но­ми­ки, сооб­щил гла­ва Бан­ка Англии Мер­вин Кинг. В резуль­та­те домо­хо­зяй­ства, част­ный биз­нес и бан­ки ока­за­лись перед лицом чрез­вы­чай­ной неопре­де­лен­но­сти, гро­зя­щей рецес­си­ей, при­чем улуч­ше­ния ситу­а­ции в бли­жай­шие меся­цы не ожи­да­ет­ся. Регу­ля­то­ру даже при­шлось рез­ко сокра­тить крат­ко­сроч­ный про­гноз роста эко­но­ми­ки Вели­ко­бри­та­нии — ожи­да­ет­ся, что в 2012 году ВВП вырас­тет менее чем на 1%.

По дан­ным Бан­ка Англии, объ­ем при­вле­чен­но­го бри­тан­ски­ми бан­ка­ми финан­си­ро­ва­ния за три меся­ца по сен­тябрь упал до уров­ня, не наблю­дав­ше­го­ся с сен­тяб­ря 2008 года, когда рух­нул инвест­банк Lehman Brothers. Банк Англии, по сло­вам Кин­га, рас­смат­ри­ва­ет несколь­ко вари­ан­тов дей­ствий на слу­чай, если ситу­а­ция с фон­ди­ро­ва­ни­ем не улуч­шит­ся, вплоть до пла­ни­ро­ва­ния мер при пол­но­мас­штаб­ном кре­дит­ном кри­зи­се. Предот­вра­тить его мож­но будет, если евро­зо­на най­дет реше­ние для выхо­да из дол­го­вых про­блем, счи­та­ет Кинг. «Пуб­лич­ные рын­ки фак­ти­че­ски закры­ты с авгу­ста, что частич­но объ­яс­ня­ет­ся обес­по­ко­ен­но­стью тем, что про­ис­хо­дит в евро­зоне. Мы не име­ем пред­став­ле­ния, чем это все закон­чит­ся», — при­знал­ся он.

Чер­ные тучи сгу­ща­ют­ся и над аме­ри­кан­ски­ми бан­ка­ми. По мне­нию меж­ду­на­род­но­го рей­тин­го­во­го агент­ства Fitch, нет ника­ких сомне­ний в том, что, если дол­го­вой кри­зис в евро­зоне не будет решен свое­вре­мен­но и над­ле­жа­щим обра­зом, пер­спек­ти­ва кре­дит­но­го рис­ка для аме­ри­кан­ских бан­ков ухудшится.

Сей­час у бан­ков США име­ют­ся на балан­сах гособ­ли­га­ции про­блем­ных стран евро­зо­ны — Гре­ции, Ирлан­дии, Испа­нии, Пор­ту­га­лии и Ита­лии, гово­рит­ся в сооб­ще­нии Fitch. В насто­я­щее вре­мя про­гноз по бан­ков­ской систе­ме США явля­ет­ся «ста­биль­ным», что отра­жа­ет улуч­ше­ние фун­да­мен­таль­ных пока­за­те­лей боль­шин­ства бан­ков, одна­ко, как напи­са­ли эко­но­ми­сты агент­ства, «рис­ки нега­тив­ных шоко­вых ситу­а­ций воз­рас­та­ют и могут повли­ять на дан­ный прогноз».

По мне­нию Fitch, бан­ки США за послед­ний год зна­чи­тель­но сокра­ти­ли свои пози­ции по гособ­ли­га­ци­ям «про­блем­ных» евро­пей­ских стран: «пря­мые пози­ции бан­ков выгля­дят управ­ля­е­мы­ми в кон­тек­сте состо­я­ния капи­та­лов бан­ков и раз­но­об­раз­ных при­то­ков при­бы­ли». Пер­вая пятер­ка круп­ней­ших аме­ри­кан­ских бан­ков на конец II квар­та­ла име­ла $188 млрд, раз­ме­щен­ных во Фран­ции (из них $114 млрд во фран­цуз­ских бан­ках). В Вели­ко­бри­та­ни­ив свою оче­редь бан­ки США раз­ме­сти­ли $225 млрд (в том чис­ле $51 млрд в бри­тан­ских банках).

Опуб­ли­ко­ван­ное неза­дол­го до окон­ча­ния сес­сии на Уолл-стрит заяв­ле­ние Fitch ока­за­ло непо­сред­ствен­ное вли­я­ние на пове­де­ние аме­ри­кан­ских индек­сов: основ­ные индек­сы упа­ли при­мер­но на 2%. Боль­шин­ство акций бан­ков­ско­го сек­то­ра про­се­ли силь­нее рын­ка: акции Goldman Sachs упа­ли на 4,2%, а бума­ги бан­ка Morgan Stanley — сра­зу на 8%.

Надеж­да на ЕЦБ

Одно­вре­мен­но дру­гое меж­ду­на­род­ное рей­тин­го­вое агент­ство Moody’s пони­зи­ло рей­тинг 12 реги­о­наль­ных немец­ких госу­дар­ствен­ных бан­ков на фоне уси­лив­ших­ся ожи­да­ний в отно­ше­нии того, что они не полу­чат доста­точ­ной внеш­ней финан­со­вой под­держ­ки в слу­чае необ­хо­ди­мо­сти. Посколь­ку про­цент­ные став­ки по дол­гам Испа­нии, Ита­лии и Фран­ции рас­тут, сви­де­тель­ствуя об углуб­ле­нии кри­зи­са евро, то слу­хи о труд­но­стях с финан­си­ро­ва­ни­ем евро­пей­ских бан­ков опас­но мно­жат­ся на финан­со­вых рынках.

Так, по дан­ным источ­ни­ков газе­ты The Wall Street Journal, мно­гие бан­ки Ста­ро­го Све­та сей­час испы­ты­ва­ют труд­но­сти с финан­си­ро­ва­ни­ем тра­ди­ци­он­ны­ми спо­со­ба­ми (меж­бан­ков­ские зай­мы, обли­га­ци­он­ные зай­мы) и гото­вят­ся к тому, что дли­тель­ное вре­мя им при­дет­ся поль­зо­вать­ся кре­ди­та­ми Евро­пей­ско­го цен­траль­но­го бан­ка (ЕЦБ). Одна­ко бан­ки долж­ны сна­ча­ла изу­чить слож­ные и потен­ци­аль­но опас­ные мето­ды, кото­рые при­ме­ня­ют­ся при зай­мах у ЕЦБ. Они вклю­ча­ют в себя, в част­но­сти, обмен акти­ва­ми меж­ду бан­ка­ми, что может еще боль­ше ослож­нить иден­ти­фи­ка­цию рис­ков в евро­пей­ской бан­ков­ской систе­ме, гово­рят экс­пер­ты, опро­шен­ные WSJ.

По мне­нию неко­то­рых эко­но­ми­стов, ЕЦБ все-таки может спа­сти поло­же­ние. Его роль в управ­ле­нии кри­зи­сом евро про­дол­жа­ет актив­но обсуж­дать­ся Фран­ци­ей, кото­рая хочет видеть банк в каче­стве актив­но­го игро­ка, и Гер­ма­ни­ей, кото­рая про­тив того, что­бы ЕЦБ высту­пал кре­ди­то­ром послед­ней инстан­ции. На этой неде­ле пресс-сек­ре­тарь фран­цуз­ско­го пра­ви­тель­ства Вале­ри Пекресс под­твер­ди­ла, что для Пари­жа «роль ЕЦБ — это не толь­ко обес­пе­че­ние ста­биль­но­сти евро, но и обес­пе­че­ние финан­со­вой ста­биль­но­сти в Евро­пе». Фран­ция дове­ря­ет ЕЦБ при­ня­тие необ­хо­ди­мых мер, доба­ви­ла Пекресс, напом­нив, что регу­ля­тор уже сде­лал это в 2008 году, когда ситу­а­ция тре­бо­ва­ла его вме­ша­тель­ства. В то вре­мя цен­траль­ный банк пони­зил про­цент­ную став­ку и пред­ло­жил бан­кам финан­си­ро­ва­ние в неогра­ни­чен­ном количестве.

Одна­ко канц­лер Гер­ма­нии Анге­ла Мер­кель сооб­щи­ла, что ее пози­ция по это­му вопро­су прин­ци­пи­аль­но рас­хо­дит­ся с пози­ци­ей пре­зи­ден­та Фран­ции Нико­ля Сар­ко­зи. По ее сло­вам, ЕЦБ не может быть кре­ди­то­ром послед­ней инстан­ции для госу­дарств евро­зо­ны, посколь­ку это про­ти­во­ре­чит евро­пей­ским согла­ше­ни­ям. Мер­кель сно­ва при­зва­ла стра­ны реги­о­на при­ве­сти в поря­док свои бюд­же­ты и уско­рить инте­гра­цию меж­ду странами.

Тем вре­ме­нем на фоне про­дол­жа­ю­ще­го­ся поли­ти­че­ско­го тупи­ка в Евро­пе бес­по­кой­ство на рын­ках про­дол­жа­ет нарас­тать, что при­во­дит к росту про­цент­ных ста­вок по госу­дар­ствен­ным обли­га­ци­ям (в сре­ду став­ка по 10-лет­ним фран­цуз­ским бума­гам под­ня­лась до 3,7% про­тив 1,8% для немец­ких, что явля­ет­ся рекорд­ным раз­ры­вом меж­ду доход­но­стью двух круп­ней­ших эко­но­мик Евро­пы). В свя­зи с этим реши­тель­ный жест со сто­ро­ны ЕЦБ пред­став­ля­ет­ся мно­ги­ми ана­ли­ти­кам един­ствен­ным реше­ни­ем в крат­ко­сроч­ной пер­спек­ти­ве, тем более что уве­ли­че­ние Евро­пей­ско­го фон­да финан­со­вой ста­биль­но­сти (ЕФФС) затя­ги­ва­ет­ся и ослож­ня­ет­ся по раз­лич­ным причинам.

Глав­ный эко­но­мист бан­ка Natixis Пат­рик Артус при­звал ЕЦБ «спа­сти евро, и сде­лать это быст­ро». В сво­ей колон­ке, опуб­ли­ко­ван­ной во фран­цуз­ской газе­те La Tribune, эко­но­мист напи­сал, что суще­ству­ет опас­ность рас­па­да евро­зо­ны в крат­ко­сроч­ной пер­спек­ти­ве и что един­ствен­ный спо­соб избе­жать это­го заклю­ча­ет­ся в том, что ЕЦБ дол­жен уста­но­вить лими­ты по про­цент­ным став­кам в дол­го­сроч­ной пер­спек­ти­ве для бумаг раз­ных стран и начать поку­пать эти бума­ги в таких объ­е­мах, кото­рые необ­хо­ди­мы, что­бы дан­ные лими­ты по доход­но­сти не были превышены.

Дру­гие ана­ли­ти­ки напо­ми­на­ют, что с нача­ла кри­зи­са ЕЦБ уже при­об­рел дол­гов «про­блем­ных» евро­пей­ских стран на 187 млрд евро на вто­рич­ном рын­ке и что он может поте­рять свою кре­ди­то­спо­соб­ность, если нач­нет пред­при­ни­мать реши­тель­ные меры до того, как евро­пей­ские лиде­ры заклю­чат меж­ду собой какое-либо поли­ти­че­ское согла­ше­ние по это­му вопросу.

Меж­ду тем сам ЕЦБ не стре­мит­ся стать «кре­ди­то­ром послед­ней инстан­ции» для госу­дарств евро­зо­ны. Как напи­са­ла газе­та The Financial Times, до сих пор банк ни разу не давал понять, что наме­рен нара­щи­вать объ­е­мы выку­па суве­рен­ных обли­га­ций или вво­дить лими­ты на рост про­цент­ных ста­вок по гос­бу­ма­гам. Как сооб­щил две неде­ли назад новый гла­ва бан­ка Марио Дра­ги, дей­ствия бан­ка по выку­пу обли­га­ций будут огра­ни­чен­ны­ми как по объ­е­мам выку­па, так и по вре­ме­ни, и их целью явля­ет­ся обес­пе­чить отра­же­ние реше­ния Цен­тро­бан­ка по базо­вой став­ке на финан­со­вых рынках.

Более того, на про­шлой неде­ле член сове­та управ­ля­ю­щих ЕЦБ Кла­ас Нот заявил о том, что ЕЦБ боль­ше не может ока­зы­вать суще­ствен­ную под­держ­ку евро­зоне в пре­одо­ле­нии дол­го­во­го кри­зи­са. По его сло­вам, «нель­зя ждать мно­го­го от нас, решить про­бле­му пред­сто­ит пра­ви­тель­ствам». Так же, как и Дра­ги, Кла­ас Нот под­черк­нул, что интер­вен­ции ЕЦБ могут иметь лишь вре­мен­ный и очень огра­ни­чен­ный эффект. По мне­нию дру­го­го чле­на сове­та управ­ля­ю­щих ЕЦБ Юрге­на Штар­ка, «ЕЦБ утра­тит неза­ви­си­мость и пере­ста­нет выпол­нять свои основ­ные функ­ции, если его нач­нут актив­но исполь­зо­вать как послед­нее сред­ство спа­се­ния стран евро­зо­ны от дол­го­во­го кризиса».

Пока поли­ти­ки и финан­си­сты не опре­де­лят­ся, какие орга­ны долж­ны взять на себя ответ­ствен­ность за про­ис­хо­дя­щее в бан­ков­ской систе­ме, кри­зис будет про­дол­жать рас­про­стра­нять­ся по Евро­пе и по все­му миру.

View post:
Кри­зис евро угро­жа­ет Англии и США