Капиталы стремятся за пределы России

«Важ­ной при­чи­ной акти­ви­за­ции выво­за капи­та­ла за рубеж ста­ло изме­не­ние настро­е­ний ино­стран­ных инве­сто­ров, осу­ществ­ляв­ших в усло­ви­ях воз­рос­шей неста­биль­но­сти на миро­вых финан­со­вых рын­ках вывод средств из рос­сий­ских инстру­мен­тов, а так­же повы­ше­ние при­вле­ка­тель­но­сти вло­же­ний рези­ден­тов в ино­стран­ные акти­вы на фоне небла­го­при­ят­но­го инве­сти­ци­он­но­го кли­ма­та в рос­сий­ской эко­но­ми­ке», — гово­рит­ся в уточ­нен­ном про­ек­те основ­ных направ­ле­ний денеж­но-кре­дит­ной поли­ти­ки ЦБ, вне­сен­ном в Госдуму.

Оцен­ку, схо­жую с выклад­ка­ми ана­ли­ти­ков Цен­тро­бан­ка Рос­сии, дала и стар­ший ана­ли­тик «Аль­фа-Бан­ка» Ната­лия Орло­ва: «Отток капи­та­ла в Рос­сии в пер­вой поло­вине октяб­ря соста­вил $6 млрд, что озна­ча­ет, что за 10 меся­цев 2011 года он может соста­вить $56 млрд. При этом рас­тет веро­ят­ность того, что по ито­гам года отток ока­жет­ся в диа­па­зоне $60—70 млрд».

При этом «основ­ной при­чи­ной чисто­го отто­ка ста­ло пре­кра­ще­ние внеш­не­го финан­си­ро­ва­ния», отме­ти­ли экс­пер­ты Цен­тра раз­ви­тия Выс­шей шко­лы эко­но­ми­ки, пояс­нив: «В тре­тьем квар­та­ле рос­сий­ские ком­па­нии и бан­ки не смог­ли при­влечь ино­стран­ные инве­сти­ции. При рас­ту­щем дефи­ци­те лик­вид­но­сти на внут­рен­нем рын­ке ино­стран­ные обя­за­тель­ства рос­сий­ских бан­ков вырос­ли на сим­во­ли­че­ские 0,4 мил­ли­ар­да долларов».

Тем не менее, про­гно­зи­ру­е­мый отток пока далек от пока­за­те­лей кри­зи­са 2008 года, когда толь­ко в IV квар­та­ле из Рос­сии ушло $130,5 млрд. По дан­ным ЦБ, в III квар­та­ле это­го года отток соста­вил $18,7 млрд, вклю­чая $13 млрд в сен­тяб­ре. За весь 2010 год отток капи­та­ла соста­вил $38,3 млрд.

Ранее на про­шлой неде­ле замгла­вы Минэко­но­мраз­ви­тия Андрей Кле­пач заявил, что в чет­вер­том квар­та­ле теку­ще­го года отток капи­та­ла будет «малень­ким». Это под­твер­жда­ют и дан­ные иссле­до­ва­ния Emerging Portfolio Fund Research (EPFR): отток капи­та­ла из фон­дов, инве­сти­ру­ю­щих в акции ком­па­ний из Рос­сии и стран СНГ, за неде­лю с 29 сен­тяб­ря по 5 октяб­ря соста­вил $73 млн про­тив $443 млн неде­лей ранее.

Как отме­ча­ют ана­ли­ти­ки «Урал­сиб кэпи­тал», дан­ные за отчет­ную неде­лю сви­де­тель­ству­ют о том, что отток средств из реги­о­на EMEA (Евро­па, Ближ­ний Восток и Афри­ка) начи­на­ет сокра­щать­ся: «В общей слож­но­сти из реги­о­на было выве­де­но $175 млн, при этом мас­штаб выво­да средств из Азии без уче­та Япо­нии суще­ствен­но уве­ли­чил­ся и достиг $1,334 млрд».

Вла­сти так­же огла­ша­ют обна­де­жи­ва­ю­щие циф­ры, каса­ю­щи­е­ся ино­стран­ных инве­сти­ций. В сере­дине октяб­ря пре­мьер-министр Вла­ди­мир Путин сооб­щил, что за пери­од с 2009 г. сум­мар­ный при­ток пря­мых ино­стран­ных инве­сти­ций (ПИИ) пере­шаг­нул за $100 млрд.

Одна­ко экс­пер­ты ВШЭ под­вер­га­ют сомне­нию офи­ци­аль­ные све­де­ния о при­то­ке капи­та­ла в Рос­сию: «В общую сум­му $100 млрд вхо­дят те день­ги, кото­рые к ново­му при­то­ку инве­сти­ций не име­ют ника­ко­го отно­ше­ния. В офи­ци­аль­ной ста­ти­сти­ке ПИИ пред­став­ле­ны в виде трех основ­ных групп: уча­стие в акци­о­нер­ном капи­та­ле, реин­ве­сти­ро­ван­ные дохо­ды и про­чий капи­тал. К новым ПИИ в обыч­ном пони­ма­нии мож­но отне­сти лишь при­рост уча­стия в акци­о­нер­ном капи­та­ле. А реин­ве­сти­ро­ван­ные дохо­ды — это лишь резуль­тат хозяй­ствен­ной дея­тель­но­сти пред­при­я­тия с ино­стран­ным участием».

По оцен­кам эко­но­ми­стов, общая доля реин­ве­сти­ро­ван­ных дохо­дов в общем объ­е­ме ПИИ с 2009 года соста­ви­ла 43%. Еще 42% — это так назы­ва­е­мые про­чие инве­сти­ции, то есть зай­мы и кре­ди­ты, кото­рые явля­ют­ся воз­врат­ны­ми ресурсами.

Таким обра­зом, за послед­ние годы ПИИ фор­ми­ро­ва­лись в основ­ном за счет роста дохо­да от уча­стия в капи­та­ле рос­сий­ских ком­па­ний и роста дол­го­вых обя­за­тельств перед сво­и­ми инве­сто­ра­ми. И лишь око­ло $15 млрд в виде уча­стия нере­зи­ден­тов в капи­та­ле рос­сий­ских ком­па­ний мож­но дей­стви­тель­но назвать при­то­ком ино­стран­ных инве­сти­ций. При этом в 2011 году их при­ток был ком­пен­си­ро­ван выво­дом капи­та­ла дру­ги­ми инве­сто­ра­ми, под­чер­ки­ва­ют эксперты.

В свя­зи с этим рос­сий­ским финан­со­вым и дру­гим вла­стям сле­ду­ет хоро­шо поду­мать, преж­де чем объ­яв­лять стра­ну «ост­ров­ком ста­биль­но­сти», как это было сде­ла­но три года назад.

Taken from:
Капи­та­лы стре­мят­ся за пре­де­лы России