Банк России резко увеличил прогноз оттока частного капитала из России в 2011 году до $70 млрд с $36 млрд. Причиной таких ожиданий стали ухудшение мировой конъюнктуры и неблагоприятный инвестиционный климат в России. При этом эксперты указывают, что чистый приток иностранного капитала, вопреки официальным прогнозам, весьма незначителен.
Автор: Николай КОЧЕЛЯГИН
«Важной причиной активизации вывоза капитала за рубеж стало изменение настроений иностранных инвесторов, осуществлявших в условиях возросшей нестабильности на мировых финансовых рынках вывод средств из российских инструментов, а также повышение привлекательности вложений резидентов в иностранные активы на фоне неблагоприятного инвестиционного климата в российской экономике», — говорится в уточненном проекте основных направлений денежно-кредитной политики ЦБ, внесенном в Госдуму.
Оценку, схожую с выкладками аналитиков Центробанка России, дала и старший аналитик «Альфа-Банка» Наталия Орлова: «Отток капитала в России в первой половине октября составил $6 млрд, что означает, что за 10 месяцев 2011 года он может составить $56 млрд. При этом растет вероятность того, что по итогам года отток окажется в диапазоне $60—70 млрд».
При этом «основной причиной чистого оттока стало прекращение внешнего финансирования», отметили эксперты Центра развития Высшей школы экономики, пояснив: «В третьем квартале российские компании и банки не смогли привлечь иностранные инвестиции. При растущем дефиците ликвидности на внутреннем рынке иностранные обязательства российских банков выросли на символические 0,4 миллиарда долларов».
Тем не менее, прогнозируемый отток пока далек от показателей кризиса 2008 года, когда только в IV квартале из России ушло $130,5 млрд. По данным ЦБ, в III квартале этого года отток составил $18,7 млрд, включая $13 млрд в сентябре. За весь 2010 год отток капитала составил $38,3 млрд.
Ранее на прошлой неделе замглавы Минэкономразвития Андрей Клепач заявил, что в четвертом квартале текущего года отток капитала будет «маленьким». Это подтверждают и данные исследования Emerging Portfolio Fund Research(EPFR): отток капитала из фондов, инвестирующих в акции компаний из России и стран СНГ, за неделю с 29 сентября по 5 октября составил $73 млн против $443 млн неделей ранее.
Как отмечают аналитики «Уралсиб кэпитал», данные за отчетную неделю свидетельствуют о том, что отток средств из региона EMEA(Европа, Ближний Восток и Африка) начинает сокращаться: «В общей сложности из региона было выведено $175 млн, при этом масштаб вывода средств из Азии без учета Японии существенно увеличился и достиг $1,334 млрд».
Власти также оглашают обнадеживающие цифры, касающиеся иностранных инвестиций. В середине октября премьер-министр Владимир Путин сообщил, что за период с 2009 г. суммарный приток прямых иностранных инвестиций(ПИИ) перешагнул за $100 млрд.
Однако эксперты ВШЭ подвергают сомнению официальные сведения о притоке капитала в Россию: «В общую сумму $100 млрд входят те деньги, которые к новому притоку инвестиций не имеют никакого отношения. В официальной статистике ПИИ представлены в виде трех основных групп: участие в акционерном капитале, реинвестированные доходы и прочий капитал. К новым ПИИ в обычном понимании можно отнести лишь прирост участия в акционерном капитале. А реинвестированные доходы — это лишь результат хозяйственной деятельности предприятия с иностранным участием».
По оценкам экономистов, общая доля реинвестированных доходов в общем объеме ПИИ с 2009 года составила 43%. Еще 42% — это так называемые прочие инвестиции, то есть займы и кредиты, которые являются возвратными ресурсами.
Таким образом, за последние годы ПИИ формировались в основном за счет роста дохода от участия в капитале российских компаний и роста долговых обязательств перед своими инвесторами. И лишь около $15 млрд в виде участия нерезидентов в капитале российских компаний можно действительно назвать притоком иностранных инвестиций. При этом в 2011 году их приток был компенсирован выводом капитала другими инвесторами, подчеркивают эксперты.
В связи с этим российским финансовым и другим властям следует хорошо подумать, прежде чем объявлять страну «островком стабильности», как это было сделано три года назад.
Банк России резко увеличил прогноз оттока частного капитала из России в 2011 году до $70 млрд с $36 млрд. Причиной таких ожиданий стали ухудшение мировой конъюнктуры и неблагоприятный инвестиционный климат в России. При этом эксперты указывают, что чистый приток иностранного капитала, вопреки официальным прогнозам, весьма незначителен.
