«Белый» флаг Акорды

Руко­вод­ство Рос­сии, усерд­но под­тал­ки­ва­ю­щее Акор­ду к созда­нию Евразий­ско­го эко­но­ми­че­ско­го сою­за, по всей види­мо­сти, реши­ло разо­брать­ся со сво­и­ми парт­не­ра­ми в отно­ше­нии раз­ной направ­лен­но­сти дви­же­ния наших госу­дарств в моне­тар­ной сфе­ре. Речь идет в первую оче­редь о серьез­ных рас­хож­де­ни­ях в поли­ти­ке обмен­ных кур­сов цен­траль­ных банков. 

 

Автор: Туле­ген АСКАРОВ

 

При­ме­ча­тель­но, что рань­ше эта тема озву­чи­ва­лась глав­ным обра­зом на уровне глав цен­траль­ных бан­ков Рос­сии и Казах­ста­на, при­чем соли­ро­вал чаще все­го Гри­го­рий Мар­чен­ко. Одна­ко в ходе сов­мест­но­го ито­го­во­го бри­фин­га в Пав­ло­да­ре в рам­ках Фору­ма меж­ре­ги­о­наль­но­го сотруд­ни­че­ства раз­го­вор об этом зашел на самом высо­ком уровне — про­бле­му под­нял Вла­ди­мир Путин.

Чело­бит­ная Крем­лем получена

Для нача­ла рос­сий­ский пре­зи­дент заявил о наме­ре­нии двух сто­рон и даль­ше «совер­шен­ство­вать инте­гра­ци­он­ное сотруд­ни­че­ство вплоть до созда­ния Евразий­ско­го эко­но­ми­че­ско­го сою­за», хотя, как извест­но, руко­вод­ство Казах­ста­на сей­час вся­че­ски бло­ки­ру­ет этот про­цесс, сопро­тив­ля­ясь в том чис­ле и пере­хо­ду к над­на­ци­о­наль­ной валю­те, в каче­стве кото­рой в Москве «сва­та­ют» свой рубль.

Ну а потом г‑н Путин и вовсе пре­под­нес сюр­приз, заявив сле­ду­ю­щее: «Мы сего­дня с Нур­сул­та­ном Аби­ше­ви­чем гово­ри­ли о сотруд­ни­че­стве в валют­но-кре­дит­ной, финан­со­вой сфе­рах. Пре­зи­дент Казах­ста­на под­нял эти вопро­сы, имея в виду, что при коле­ба­ни­ях наци­о­наль­ных валют нам нуж­но выра­бо­тать такой меха­низм, кото­рый посто­ян­но под­дер­жи­вал бы нашу кон­ку­рен­то­спо­соб­ность и не допус­кал ника­ких про­ма­хов и каких-то потерь для наших эко­но­мик и кон­крет­ных пред­при­я­тий — участ­ни­ков эко­но­ми­че­ской деятельности».

Увы, о чем кон­крет­но про­сил гла­ва наше­го госу­дар­ства сво­е­го рос­сий­ско­го виза­ви, пока неиз­вест­но, одна­ко вполне оче­вид­но, что боль­шая гиб­кость обмен­но­го кур­са рос­сий­ско­го руб­ля к дол­ла­ру по срав­не­нию с тен­ге нано­сит серьез­ный ущерб казах­стан­ским производителям.

Хох­ма заклю­ча­ет­ся в том, что, во-пер­вых, соглас­но зако­но­да­тель­ству обе­их стран их цен­траль­ные бан­ки име­ют неза­ви­си­мый ста­тус и поэто­му поли­ти­че­ское руко­вод­ство не впра­ве дик­то­вать им, как про­во­дить в жизнь денеж­но-кре­дит­ную поли­ти­ку. Во-вто­рых, обмен­ные кур­сы наци­о­наль­ных валют в наших стра­нах уста­нав­ли­ва­ют­ся на рыноч­ной осно­ве по ито­гам бир­же­вых тор­гов. В‑третьих, глав­ной зада­чей цен­траль­ных бан­ков явля­ет­ся вовсе не под­дер­жа­ние ста­биль­но­сти обмен­но­го кур­са, а так назы­ва­е­мое тар­ге­ти­ро­ва­ние инфляции.

И нако­нец, об этой про­бле­ме пре­зи­ден­там Рос­сии и Казах­ста­на вооб­ще не при­шлось бы гово­рить пуб­лич­но, ста­вя себя в неудоб­ное поло­же­ние перед более раз­ви­ты­ми стра­на­ми, МВФ и дру­ги­ми меж­ду­на­род­ны­ми финан­со­вы­ми инсти­ту­та­ми, если бы не упря­мое неже­ла­ние пред­се­да­те­ля Нац­бан­ка Гри­го­рия Мар­чен­ко отпу­стить обмен­ный курс тен­ге в реаль­ное сво­бод­ное пла­ва­ние, как это сде­лал руко­во­ди­тель цен­тро­бан­ка Сер­гей Игна­тьев в отно­ше­нии рубля.

Ведь, как пока­зал рос­сий­ский опыт, нет ниче­го страш­но­го в том, если курс тен­ге к дол­ла­ру будет коле­бать­ся в диа­па­зоне до 20% вниз и вверх, тес­но кор­ре­ли­руя с дина­ми­кой миро­вых цен на нефть, то есть в пре­де­лах 120—180 тен­ге, а не 2—3%, как име­ет место быть в послед­ние годы. Конеч­но, в пери­од уско­рен­ной деваль­ва­ции нашей валю­ты будет рас­ти спрос на дол­ла­ры, но ведь потом их про­да­дут обрат­но в обмен­ни­ки, когда тен­ге нач­нет укреп­лять­ся про­тив аме­ри­кан­ской валюты!

Кста­ти, г‑н Мар­чен­ко в канун встре­чи пре­зи­ден­тов в Пав­ло­да­ре был вызван на ковер в Акор­ду. Соглас­но инфор­ма­ции пресс-служ­бы Акор­ды, там пред­се­да­тель Нац­бан­ка доло­жил сво­е­му непо­сред­ствен­но­му шефу, то есть гла­ве госу­дар­ства, о ситу­а­ции в финан­со­вой сфе­ре, в том чис­ле в бан­ков­ском сек­то­ре и на валют­ном рын­ке, где, по мне­нию г‑на Мар­чен­ко, ситу­а­ция оста­ет­ся ста­биль­ной. В каче­стве аргу­мен­тов он сослал­ся на про­дол­жа­ю­щий­ся рост меж­ду­на­род­ных резер­вов Казах­ста­на, достиг­ших $85 млрд, и невы­со­кий уро­вень инфля­ции в 4,7% годовых.

Одна­ко из сооб­ще­ния пре­зи­дент­ской пресс-служ­бы сле­ду­ет, что гла­ва госу­дар­ства по ито­гам встре­чи не дал кон­крет­ных ука­за­ний по изме­не­нию поли­ти­ки обмен­но­го кур­са тен­ге к дол­ла­ру, а огра­ни­чил­ся лишь пору­че­ни­я­ми «по раз­ра­бот­ке пред­ло­же­ний даль­ней­ше­го рефор­ми­ро­ва­ния пен­си­он­ной систе­мы и исполь­зо­ва­ния средств финан­со­вых инсти­ту­тов при финан­си­ро­ва­нии про­ек­тов, реа­ли­зу­е­мых в рам­ках систе­мы госу­дар­ствен­но-част­но­го парт­нер­ства». Тем не менее, если судить по ито­гам встре­чи пре­зи­ден­тов в Пав­ло­да­ре, г‑н Мар­чен­ко был вызван в спеш­ном поряд­ке в Акор­ду как раз таки для обсуж­де­ния зна­чи­тель­ных рас­хож­де­ний кур­со­вой поли­ти­ки Нац­бан­ка и цен­тро­бан­ка России.

Что каса­ет­ся даль­ней­шей судь­бы нашей пен­си­он­ной систе­мы, то напом­ним чита­те­лям о соот­вет­ству­ю­щем фев­раль­ском пору­че­нии гла­вы госу­дар­ства Нац­бан­ку и пра­ви­тель­ству под­го­то­вить пред­ло­же­ния по этой про­бле­ме к 1 июля. Поэто­му если г‑н Мар­чен­ко и быв­ший пре­мьер Карим Маси­мов не уло­жи­лись в этот срок, то по бюро­кра­ти­че­ской логи­ке они долж­ны быть про­сто нака­за­ны, а не вызы­вать­ся в оче­ред­ной раз в Акорду.

Осме­лим­ся так­же пред­по­ло­жить, что в Акор­де все же при­слу­ша­ют­ся к мне­нию рос­сий­ских парт­не­ров, неуклон­но веду­щих рубль к пол­ной кон­вер­ти­ру­е­мо­сти и допус­ка­ю­щих боль­шую гиб­кость его обмен­но­го кур­са к дол­ла­ру по срав­не­нию с тен­ге. Ведь в про­тив­ном слу­чае наша валю­та так и оста­нет­ся нико­му не нуж­ной в мире!

«Боли­ва­ру не сне­сти двоих»

Реше­ние агент­ства Moody’s пони­зить рей­тин­го­вые оцен­ки «Каз­ком­мерц­бан­ка», о чем сооб­ща­лось в преды­ду­щем номе­ре нашей газе­ты, ока­за­лось доволь­но непри­ят­ным и неожи­дан­ным сюр­при­зом не толь­ко для само­го бан­ка, но и для госу­дар­ства, кото­ро­му по-преж­не­му при­над­ле­жит зна­чи­тель­ный пакет акций в его капитале.

Если «Каз­ком» после­ду­ет дефолт­ным путем «БТА Бан­ка» и его при­дет­ся наци­о­на­ли­зи­ро­вать пол­но­стью с после­ду­ю­щей реструк­ту­ри­за­ци­ей дол­гов, то это будет озна­чать пол­ный крах и без того стагни­ру­ю­ще­го бан­ков­ско­го сектора.

Кро­ме того, Казах­стан­ско­му фон­ду гаран­ти­ро­ва­ния депо­зи­тов (КФГД), кон­тро­ли­ру­е­мо­му Нац­бан­ком, про­сто будет не по силам нести на себе груз ответ­ствен­но­сти за вкла­ды насе­ле­ния одно­вре­мен­но и в тону­щем «Каз­ко­ме», и в уже фак­ти­че­ски обре­чен­ном на банк­рот­ство «БТА Банке».

Напом­ним, что по состо­я­нию на 1 авгу­ста раз­мер таких вкла­дов в них соста­вил соот­вет­ствен­но 591,3 млрд и 261,9 млрд тен­ге, что состав­ля­ет более чет­вер­ти (27,6%) от их сово­куп­но­го объ­е­ма по бан­ков­ско­му сек­то­ру. Но госу­дар­ству нуж­но будет так­же «раз­ру­ли­вать» ситу­а­цию и с депо­зи­та­ми кор­по­ра­тив­ных кли­ен­тов в этих бан­ках, состав­ляв­ши­ми на нача­ло авгу­ста соот­вет­ствен­но 838,2 млрд и 412,4 млрд тен­ге, или 23,5% от их обще­го объема.

Если бы три с поло­ви­ной года назад г‑н Мар­чен­ко решил­ся на раз­де­ле­ние БТА на «пло­хой» и «хоро­ший» или для нача­ла апро­би­ро­вал бы эту схе­му на мень­ших по раз­ме­ру «Аль­янс Бан­ке» и «Темiр­бан­ке», то к сего­дняш­не­му дню и регу­ля­тор, и КФГД уже име­ли бы опыт такой мас­штаб­ной акции.

Увы, сна­ча­ла у Нац­бан­ка не было таких пол­но­мо­чий, так как регу­ля­то­ром высту­па­ло АФН. После пере­да­чи пол­но­мо­чий послед­не­го цен­траль­но­му бан­ку еще нема­ло вре­ме­ни ушло на бюро­кра­ти­че­скую пере­строй­ку рабо­ты мега­ре­гу­ля­то­ра. Когда же она завер­ши­лась, ока­за­лось, что пер­вая реструк­ту­ри­за­ция дол­гов «БТА Бан­ка» завер­ши­лась про­ва­лом, да и у цело­го ряда участ­ни­ков рын­ка, вклю­чая «Аль­янс Банк» с «Темiр­бан­ком», уро­вень про­блем­ных кре­ди­тов так и не «рас­со­сал­ся».

К тому же г‑н Мар­чен­ко в ито­ге ока­зал­ся один на один с про­бле­ма­ми бан­ков­ско­го сек­то­ра, так как начав­шие наци­о­на­ли­за­цию вме­сте с ним Карим Маси­мов, Кай­рат Келим­бе­тов и Еле­на Бахму­то­ва сего­дня фор­маль­но за них не отвечают.

Но вер­нем­ся к реше­нию Moody’s. Его сра­зу же под­верг­ли кри­ти­ке ана­ли­ти­ки из инве­сти­ци­он­ной ком­па­нии «Трой­ка Диа­лог», рас­про­стра­нив­шие свой ком­мен­та­рий по это­му пово­ду. Как утвер­жда­ют Алек­сей Бул­га­ков, Айнур Меде­уба­е­ва и Энд­рю Кили, «рей­тинг пони­жен слиш­ком силь­но». Они пола­га­ют, что, «веро­ят­но, пони­же­ние вызва­но изме­не­ни­ем вза­и­мо­от­но­ше­ний бан­ка и агент­ства». В любом слу­чае обос­но­ва­ние Moody’s сво­е­го реше­ния «дает мало новой инфор­ма­ции инве­сто­рам, сле­дя­щим за ситу­а­ци­ей вокруг ККБ».

В отно­ше­нии коти­ро­вок цен­ных бумаг «Каз­ко­ма» в «Трой­ке Диа­лог» пола­га­ют, что «для обли­га­ций бан­ка это собы­тие, конеч­но, небла­го­при­ят­но, одна­ко оно едва ли ска­жет­ся на коти­ров­ках акций ККБ: они уже весь­ма низ­кие, отча­сти из-за невы­со­кой лик­вид­но­сти». Ана­ли­ти­ки так­же ука­зы­ва­ют на низ­кое зна­че­ние коэф­фи­ци­ен­та «цена/капитал» у «Каз­ко­ма» — 0,3, кото­рое, по их мне­нию, «в бли­жай­шее вре­мя, по всей види­мо­сти, не повы­сит­ся, посколь­ку улуч­ше­ния ситу­а­ции не предвидится».

И реше­ние Moody’s, и мне­ния ана­ли­ти­ков «Трой­ки Диа­лог» выгля­дят дис­со­нан­сом весь­ма пози­тив­ным заяв­ле­ни­ям топ-менедж­мен­та «Каз­ко­ма», сде­лан­ным недав­но по ито­гам пер­во­го полу­го­дия. Напом­ним, там гово­ри­лось об уве­ли­че­нии чистой при­бы­ли на 9,1%, ссуд­но­го порт­фе­ля — на 2,9%, дохо­дов по услу­гам и комис­сии — на 12%, депо­зи­тов — на 6,5%. Впе­чат­ля­ю­ще выгля­де­ла и сум­ма пога­ше­ния по кре­ди­там — $600 млн.

При этом в «Каз­ко­ме» при­зна­ют, что его про­блем­ный порт­фель по-преж­не­му оста­ет­ся зна­чи­тель­ным. Соглас­но оцен­кам КФН Нац­бан­ка на осно­ве опе­ра­тив­ной некон­со­ли­ди­ро­ван­ной и неа­уди­ро­ван­ной отчет­но­сти бан­ков вто­ро­го уров­ня, на нача­ло авгу­ста «Каз­ком» зани­мал вто­рое место по объ­е­му кре­ди­тов с про­сроч­кой пла­те­жей свы­ше 90 дней 597,5 млрд тен­ге, а их доля в его ссуд­ном порт­фе­ле состав­ля­ла 25,4%. По сум­ме про­сро­чен­ной задол­жен­но­сти по кре­ди­там, вклю­чая и про­сро­чен­ное воз­на­граж­де­ние, — 760,4 млрд тен­ге и 32,4%, по объ­е­му нера­бо­та­ю­щих кре­ди­тов — 878,5 млрд тен­ге и 37,4%.

БТА госу­дар­ству не нужен?

В пото­ке дру­гих ново­стей выде­лим инфор­ма­цию агент­ства Bloomberg, пере­дав­ше­го из Ялты, где про­хо­ди­ла меж­ду­на­род­ная кон­фе­рен­ция, заяв­ле­ние вице-пре­мье­ра уже в быв­шем каби­не­те Маси­мо­ва Кай­ра­та Келим­бе­то­ва о том, что вла­сти нашей стра­ны не пла­ни­ру­ют вли­вать сред­ства в БТА. Так что банк вполне рис­ку­ет стать банк­ро­том: как пока­зал опыт его дея­тель­но­сти после пер­вой реструк­ту­ри­за­ции дол­гов, зара­ба­ты­вать доста­точ­ные сред­ства для выплат кре­ди­то­рам по новым обя­за­тель­ствам БТА не способен.

Если банк­рот­ство долж­ни­ка состо­ит­ся, то кре­ди­то­рам соглас­но наше­му зако­но­да­тель­ству при­дет­ся встать в оче­редь за при­чи­та­ю­щи­ми­ся им выпла­та­ми. Пода­вать иски в ино­стран­ные суды им нет смыс­ла, так как «БТА Банк» полу­чил пра­во­вую защи­ту в США, Вели­ко­бри­та­нии и Укра­ине на вре­мя вто­рой реструк­ту­ри­за­ции. Дру­гое дело — иски про­тив вла­дель­ца «БТА Бан­ка», коим высту­па­ет ФНБ «Самрук-Казы­на», рас­по­ла­га­ю­щий зару­беж­ны­ми акти­ва­ми через дочер­ние ком­па­нии, напри­мер «Каз­Му­най­Газ», вла­де­ю­щий в Румы­нии груп­пой Rompetrol.

Вполне реаль­ны иски и про­тив пра­ви­тель­ства Казах­ста­на, у кото­ро­го есть соб­ствен­ность за рубе­жом, вклю­чая зда­ния дипло­ма­ти­че­ских мис­сий. Судеб­ные иски вполне могут быть обра­ще­ны так­же и на сред­ства на кор­с­че­тах в ино­стран­ных бан­ках, при­над­ле­жа­щих как пра­ви­тель­ству и Нац­бан­ку, так и казах­стан­ским бан­кам с госу­дар­ствен­ным уча­сти­ем, и на зару­беж­ные акти­вы Наци­о­наль­но­го фонда.

Но, в прин­ци­пе, у Нац­бан­ка, пра­ви­тель­ства и ФНБ «Самрук-Казы­на» оста­ет­ся еще шанс на про­да­жу «БТА Бан­ка» неко­е­му могу­ще­ствен­но­му зару­беж­но­му инве­сто­ру, кото­ро­му по силам «раз­ве­сти» все про­бле­мы с кре­ди­то­ра­ми и вер­нуть банк к нор­маль­ной финан­со­вой жиз­ни. Конеч­но, преж­де все­го такая роль отво­дит­ся «Сбер­бан­ку Рос­сии», но более пред­по­чти­тель­ны все же здесь шан­сы китай­ских инве­сто­ров, рас­по­ла­га­ю­щих боль­ши­ми финан­со­вы­ми ресур­са­ми. Кста­ти, их «доч­ки» в Алма­ты обза­ве­лись новы­ми штаб-квар­ти­ра­ми, при­чем не в цен­тре горо­да, а в его спаль­ных районах!

«Ярды» для «Сбер­бан­ка»

Сугу­бо теку­щих ново­стей от бан­ков­ско­го сек­то­ра на этот раз было немно­го. «Каз­ком­мерц­банк» выпла­тил инве­сто­рам купон­ное воз­на­граж­де­ние по сво­им внут­рен­ним обли­га­ци­ям на 237,5 млн тен­ге, «Темiр­банк» — на 257,3 млн тенге.

Агент­ство Moody’s при­сво­и­ло про­грам­ме выпус­ка сукук — ислам­ских дол­го­вых обя­за­тельств Бан­ка раз­ви­тия Казах­ста­на рей­тинг на уровне «Ваа3» с про­гно­зом по ним «ста­биль­ный».

А из Моск­вы при­шла весть о завер­ше­нии сдел­ки по про­да­же гос­па­ке­та акций «Сбер­бан­ка Рос­сии» объ­е­мом 7,58% от их обще­го чис­ла. Кон­тро­ли­ру­ю­щий его цен­тро­банк опре­де­лил цену раз­ме­ще­ния акций «Сбе­ра» в 93 руб­ля ($3,04) и зара­бо­тал в ито­ге 159,3 млрд тен­ге ($5,2 млрд). После завер­ше­ния сдел­ки у цен­тро­бан­ка остал­ся пакет в 50% плюс одна голо­су­ю­щая акция.

При­ме­ча­тель­но, что пере­под­пис­ка по цене раз­ме­ще­ния пре­вы­си­ла пред­ло­же­ние вдвое, чем рос­сий­ский пре­зи­дент не пре­ми­нул «уте­реть нос» сво­е­му казах­стан­ско­му виза­ви в Пав­ло­да­ре, сооб­щив там о завер­ше­нии сдел­ки по «Сбер­бан­ку» и под­черк­нув при этом, что «на каж­дые 100 дол­ла­ров, вло­жен­ных в «Сбер­банк» десять лет назад, сего­дня глав­ный акци­о­нер — цен­траль­ный банк РФ — полу­чил 3700 долларов»!

Теперь к про­да­же гос­па­ке­та акций гото­вит­ся дру­гой рос­сий­ский гигант, так­же рабо­та­ю­щий в Казах­стане, — ВТБ. Ну а казах­стан­цам оста­ет­ся лишь кон­ста­ти­ро­вать, что после при­ва­ти­за­ции гос­па­ке­тов круп­ней­ших рос­сий­ских бан­ков шан­сы на их вхож­де­ние в капи­тал «БТА Бан­ка» толь­ко сни­жа­ют­ся — ведь ино­стран­ные инве­сто­ры уже два­жды обо­жглись на нем.

Валю­та

После стре­ми­тель­но­го взле­та с нача­ла сен­тяб­ря к кон­цу меся­ца евро вновь начал терять свои пози­ции про­тив дол­ла­ра. В поне­дель­ник еди­ная евро­ва­лю­та проч­но закре­пи­лась ниже отмет­ки уров­ня 1,30, а уже в сре­ду про­би­ла уро­вень 1,29.

Столь быст­рое ослаб­ле­ние евро ана­ли­ти­ки объ­яс­ня­ют заяв­ле­ни­ем пре­зи­ден­та Феде­раль­но­го резерв­но­го бан­ка Фила­дель­фии о том, что тре­тий этап про­грам­мы коли­че­ствен­но­го смяг­че­ния, объ­яв­лен­ный недав­но ФРС, не будет эффек­тив­ным, посколь­ку не решит про­блем с без­ра­бо­ти­цей и уси­лит эко­но­ми­че­ские рис­ки. Труд­но­сти аме­ри­кан­ской эко­но­ми­ки, по его мне­нию, нель­зя пре­одо­леть одни­ми лишь моне­тар­ны­ми инстру­мен­та­ми, а регу­ля­тор преж­де все­го дол­жен под­твер­дить свое стрем­ле­ние к борь­бе с инфля­ци­он­ны­ми рисками.

Дру­гой нега­тив­ной ново­стью для еди­ной евро­ва­лю­ты, как счи­та­ют экс­пер­ты, ста­ла инфор­ма­ция, появив­ша­я­ся в отдель­ных СМИ, о том, что сокра­ще­ние эко­но­ми­че­ско­го роста Испа­нии в тре­тьем квар­та­ле теку­ще­го года может ока­зать­ся «очень зна­чи­тель­ным». При этом допол­ни­тель­ное дав­ле­ние на евро ока­за­ли резуль­та­ты аук­ци­о­нов по про­да­же трех­ме­сяч­ных век­се­лей Испа­ни­ей и Ита­ли­ей с доход­но­стью, замет­но пре­вы­ша­ю­щей этот пока­за­тель по ито­гам преды­ду­ще­го раз­ме­ще­ния 28 августа.

Одна­ко несмот­ря на нега­тив для еди­ной евро­ва­лю­ты, Barclays пере­смот­рел свои про­гно­зы в поль­зу евро с 1,20 до 1, 35 на конец года.

 

Источ­ник: Газе­та “Голос Рес­пуб­ли­ки” №36 (258) от 28 сен­тяб­ря 2012 года