Денежный поток в Россию обмелел

Соглас­но отче­ту Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), с 3‑го по 9 нояб­ря при­ток капи­та­ла в фон­ды, инве­сти­ру­ю­щие в акции РФ и стран СНГ, упал почти в 30 раз — до $2 млн про­тив $56 млн при­то­ка неде­лей ранее.

Впро­чем, и это непло­хой резуль­тат, если срав­ни­вать его с дру­ги­ми раз­ви­ва­ю­щи­ми­ся стра­на­ми — фон­ды акций стран БРИКС по ито­гам неде­ли, закон­чив­шей­ся 9 нояб­ря, пока­за­ли и вовсе отток капи­та­ла. Бра­зиль­ские фон­ды зафик­си­ро­ва­ли вывод инве­сто­ра­ми $121 млн, а фон­ды Индии — $54,1 млн. Зна­чи­тель­ный при­ток уви­де­ли толь­ко китай­ские фон­ды, кото­рым уда­лось при­влечь $544 млн. В целом общий при­ток средств в фон­ды, инве­сти­ру­ю­щие в раз­ви­ва­ю­щи­е­ся стра­ны, сокра­тил­ся по срав­не­нию с преды­ду­щей неде­лей в пол­то­ра раза — $2 млрд про­тив $3,5 млрд.

«Судя по дан­ным отче­та EPRF за неде­лю со 2‑го по 9 нояб­ря, инве­сто­ры по-преж­не­му с чуть боль­шей бла­го­склон­но­стью смот­рят на раз­ви­ва­ю­щи­е­ся рын­ки, чем на раз­ви­тые. Так, фон­ды Рос­сии зафик­си­ро­ва­ли пусть и незна­чи­тель­ный, но все же при­ток капи­та­ла в раз­ме­ре $1,7 млн, — про­ком­мен­ти­ро­ва­ли пове­де­ние инве­сто­ров ана­ли­ти­ки «Урал­сиб Кэпи­тал». — При­ме­ча­тель­но, что при­ток средств в фон­ды ETF (exchange traded funds — фон­ды, паи кото­рых обра­ща­ют­ся на бир­же), соста­вив­ший за послед­нюю неде­лю $17,5 млн, ком­пен­си­ро­вал отток из тра­ди­ци­он­ных фон­дов актив­но­го управ­ле­ния сред­ства­ми, ока­зав­ший­ся за ана­ло­гич­ный пери­од на уровне $15,8 млн».

При­ток в $56 млн, зафик­си­ро­ван­ный 2 неде­ли назад, рос­сий­ский рынок акций уви­дел впер­вые за дол­гое вре­мя. Послед­ние 4 меся­ца инве­сто­ры выво­ди­ли день­ги, и отток за весь этот пери­од пре­вы­сил $3 млрд. Актив­ный вывод средств бан­ков наблю­дал­ся с нача­ла года — за I и II квар­та­лы трид­цат­ка круп­ней­ших рос­сий­ских бан­ков содей­ство­ва­ла выво­ду из стра­ны более $20 млрд, а в III квар­та­ле почти треть отто­ка част­но­го капи­та­ла обес­пе­чил «Юни­кре­дит-банк». Все­го с нача­ла 2011 года по 9 нояб­ря общий объ­ем при­то­ка в рос­сий­ские фон­ды соста­вил $416 млн.

Таким обра­зом, по мне­нию ана­ли­ти­ков, две пози­тив­ные неде­ли для рын­ка были про­сто крат­ко­сроч­ной кор­рек­ци­ей. На фоне сни­же­ния при­то­ка капи­та­ла рос­сий­ские фон­до­вые индек­сы на про­шлой неде­ле поте­ря­ли почти 2%: индекс РТС сни­зил­ся на 1,9% — до 1513,73 пунк­та, а индекс ММВБ поте­рял 1,8%, закон­чив неде­лю на отмет­ке 1474,84 пункта.

«Учи­ты­вая, что инве­сти­ци­он­ные пото­ки со сто­ро­ны спе­ку­ля­тив­ных ЕТF-фон­дов оста­ют­ся доволь­но высо­ки­ми, мож­но гово­рить о том, что вола­тиль­ность рос­сий­ско­го рын­ка еще какое-то вре­мя сохра­нит­ся,— отме­ти­ли ана­ли­ти­ки «Урал­сиб Кэпи­тал».- Одна­ко после 24 недель, на про­тя­же­нии кото­рых инве­сто­ры актив­но выво­ди­ли сред­ства из рос­сий­ских акти­вов, основ­ная часть отто­ка, по наше­му мне­нию, уже оста­лась поза­ди и даль­ней­ший потен­ци­ал сни­же­ния локаль­ных бир­же­вых индек­сов, ско­рее все­го, ограничен».

По послед­не­му про­гно­зу цен­тро­бан­ка РФ, по ито­гам теку­ще­го года чистый отток част­но­го капи­та­ла из Рос­сии соста­вит 73,6 млрд. Это суще­ствен­но боль­ше, чем пред­по­ла­га­ли в ЦБ в нача­ле октяб­ря — $50 млрд. А в сле­ду­ю­щем году, по рас­че­там ЦБ, наи­бо­лее веро­я­тен отток раз­ме­ром $10 млрд.

Зам­ми­ни­стра эко­но­ми­че­ско­го раз­ви­тия Андрей Кле­пач про­гно­зи­ру­ет «новую вол­ну отто­ка капи­та­ла, в основ­ном спро­во­ци­ро­ван­ную тур­бу­лент­но­стью на миро­вых финан­со­вых рынках».

«Это дей­стви­тель­но та цена, кото­рую Рос­сия пла­тит за дол­го­вой кри­зис в Евро­пе», — ска­зал Кле­пач в интер­вью Reuters. Вла­сти про­гно­зи­ру­ют в 2011 году чистый отток капи­та­ла и нуле­вой отток по ито­гам 2012 года. «Мы видим, что дол­го­вой кри­зис может ухуд­шить­ся и иметь нега­тив­ные послед­ствия: новая вол­на отто­ка капи­та­ла воз­мож­на в I квар­та­ле сле­ду­ю­ще­го года», — ска­зал Кле­пач. Чистый при­ток финан­со­вых средств ожи­да­ет­ся в Рос­сии после выбо­ров, во вто­рой поло­вине 2012 года, когда инве­сто­ры смо­гут оце­нить ста­биль­ные фун­да­мен­таль­ные харак­те­ри­сти­ки рос­сий­ской эко­но­ми­ки, счи­та­ет замминистра.

Таким обра­зом, отток капи­та­ла из Рос­сии обу­слов­лен внеш­ни­ми обсто­я­тель­ства­ми, но толь­ко улуч­ше­ние внут­рен­них пока­за­те­лей смо­жет вер­нуть капи­та­лы обратно.