ФРС США ухудшила прогноз по росту американского ВВП и уровню безработицы, но опять отложила введение дополнительных стимулирующих мер для поддержания экономического восстановления. Между тем многие аналитики уверены, что Центробанку придется запустить программу количественного смягчения QE3 в течение 6–9 месяцев.Федеральная резервная система (ФРС) США снова оставила ключевую учетную ставку на уровне 0—0,25% годовых. Как говорится в сообщении ФРС, распространенном по итогам двухдневного заседания Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC),
Удручающий рост
ФРС держит базовую процентную ставку на минимальном уровне уже более двух лет. Ставка начала снижаться в сентябре 2007 года, когда ее размер составлял 5,25%, к декабрю 2008 года она опустилась с 1% до нынешнего уровня в 0—0,25% и с тех пор оставалась без изменений.
В ФРС признали: американская экономика будет развиваться более низкими темпами, чем ожидалось ранее, а безработица будет оставаться на высоком уровне. Согласно пересмотренному в худшую сторону прогнозу по росту ВВП, по итогам 2011 года американская экономика в 2011 году вырастет на 1,6—1,7%, в
Прогноз по безработице тоже не обнадеживает. ФРС прогнозирует ее на уровне 9—9,1% по итогам 2011 года, в 2012 году — 8,5—8,7%, 7,8—8,2% — в
«Многие люди разочарованы экономической ситуацией, я тоже разочарован ее состоянием. Кроме уровня безработицы растет уровень расслоения общества, который в настоящий момент достиг
Что касается высокого уровня безработицы, то Бернанке видит одной из его вероятных причин «непропорционально низкий спрос». В таком случае монетарные регуляторы, понижая кредитные ставки, создают более удобные финансовые условия, которые должны стимулировать спрос, что, в свою очередь, спустя определенное время должно помочь понизить уровень безработицы.
Однако Бернанке не исключает, что повышение уровня безработицы может быть связано с более серьезными структурными несоответствиями, например, между навыками человека и имеющимися вакансиями, утратой своих навыков или разным географическим положением возможного сотрудника и нанимателя и так далее. «В данном случае монетарные регуляторы не столь эффективны, и здесь стоит вмешаться другим органам», — сказал Бернанке.
В ФРС также отметили, что за последние месяцы на фоне снижения цен на энергоносители и некоторые другие виды сырья с пиковых уровней темпы инфляции несколько ослабли. Поэтому долгосрочные ожидания по инфляции остаются стабильными.
Осторожный Бернанке
Между тем несмотря на «удручающе медленный рост», состояние экономики США, видимо, еще не достигло критического уровня, поскольку ФРС не применила стимулирование американской экономики, которыми она располагает. Так, Комитет по операциям на отрытом рынке сохранил параметры операции «твист» — нового инструмента, введенного в сентябре.
Суть этой программы заключается в замене срочности облигаций, находящихся на балансе регулятора. В частности, ФРС решила до конца июня 2012 года продать краткосрочные облигации Минфина США (со сроком обращения три года и менее) на сумму $400 млрд и приобрести на вырученные средства облигации со сроком погашения через 6—30 лет.
В ведомстве Бена Бернанке считают, что «твист» окажет понижающее влияние на долгосрочные процентные ставки и поможет сделать финансовую систему страны более гибкой. В ФРС также заверили, что регулятор планирует периодически пересматривать размер и состав своего текущего портфеля ценных бумаг.
Как сообщило агентство Bloomberg, Бернанке «просигналил рынкам, что, возможно, понадобится введение дополнительных стимулов для снижения уровня безработицы в стране». Одним из таких возможных, но еще не запущенных в действие инструментов является выкуп американским Центробанком облигаций, обеспеченных кредитами на покупку жилья. Эта программа направлена на то, чтобы снизить процентные ставки по ипотеке и помочь домовладельцам рефинансировать задолженность, что, в свою очередь, может сократить ежемесячные платежи американцев по ипотечным займам и позволит потребителям направить больше средств на покупку различных товаров и услуг.
69% экономистов, опрошенных агентством Bloomberg до заседания Комитета по операциям на открытом рынке, ожидали, что Бен Бернанке начнет третий этап количественного смягчения (QE3), при этом 36% ожидали, что запуск программы начнется в течение первого полугодия 2012 года. Однако пока Бен Бернанке продолжает оставлять это средство «тяжелой артиллерии» по борьбе с низкой экономической активностью на потом. Дело в том, что внутри самого Комитета по открытым рынкам ФРС имеются существенные разногласия в вопросе о ее запуске.
QE3 за поворотом
Как написал в своей колонке в газете Financial Times Скотт Минерд из Guggenheim Partners, без этой программы США не обойтись. Более того, нельзя исключить и QE4 или QE5. Дополнительный стимул может иметь несметное число форм. Одна вещь ясна: эра нетрадиционной
Как написал американский журнал Forbes, первоочередная проблема, мешающая введению QE3, — это инфляция. «Похоже, что эта проблема решена, с тех пор как ранее в этом году цены на товары и энергоносители снизились с пиковых высот», — сказано в статье.
Бернанке объяснил, что QE и количественное смягчение могут быть использованы, чтобы предотвратить дефляционный сценарий. По словам Яна Хациуса из Goldman Sachs, ожидания роста ВВП в первом квартале 2012 года составят 0,5% — почти на грани с рецессией. Бернанке в своем выступлении признал, что «есть значительные риски для экономических перспектив, в том числе напряжение со стороны глобальных финансовых рисков». Когда экономический рост замедляется практически до нуля, то инфляция может последовать за ним. Таким образом, мнению Хациуса, запуск программы QE3 может быть осуществлен в периоде «от трех до шести месяцев».
Действительно, ожидания по поводу QE3 среди наблюдателей продолжают нарастать. На вопрос «Отвечала ли
Впрочем, Бен Бернанке всем своим видом показывает, что держит ситуацию под контролем. Это значит, что если экономический рост продолжит замедляться, то запуск программы QE3 уже за поворотом.
Taken from:
ФРС продолжает отчаянно медлить
