Страх дефолта помог котировкам золота

Впер­вые в исто­рии цена на золо­то вырос­ла в поне­дель­ник на утрен­них тор­гах в Лон­доне выше $1600 за унцию. В кон­це неде­ли коти­ров­ки золо­та поста­ви­ли исто­ри­че­ский мак­си­мум и на Нью-Йорк­ской бир­же: там цена в чет­верг пре­вы­ша­ла $1594, а в поне­дель­ник и здесь пере­мах­ну­ла через пси­хо­ло­ги­че­ский барьер в $1600 за унцию.

Таким обра­зом, с помо­щью вло­же­ний в дра­го­цен­ный металл инве­сто­ры реши­ли обез­опа­сить свои капи­та­лы от уси­лив­ших­ся эко­но­ми­че­ских рис­ков. «Золо­то поко­ри­ло еще одну вер­ши­ну в $1600, так как инве­сто­ры теря­ют веру в спо­соб­ность поли­ти­ков решить дол­го­вые про­бле­мы, что ухуд­ша­ет настро­е­ния на рын­ке», — ска­зал агент­ству AFP ана­ли­тик CMC Markets Май­кл Хьюсон.

Дра­го­цен­ный металл, по его сло­вам, рас­смат­ри­ва­ет­ся боль­шин­ством инве­сто­ров как актив-убе­жи­ще в усло­ви­ях гло­баль­но­го эко­но­ми­че­ско­го кри­зи­са. То есть рост коти­ро­вок золо­та — не более чем инди­ка­тор настро­е­ния гло­баль­ных инве­сто­ров. Но инди­ка­тор весь­ма дей­ствен­ный. Ведь опа­сать­ся инве­сто­рам есть чего. Поми­мо воз­мож­но­сти дефол­та неко­то­рых евро­пей­ских стран, появил­ся реаль­ный риск того, что по дол­гам не смо­жет рас­пла­тить­ся круп­ней­шая эко­но­ми­ка мира: высо­кая веро­ят­ность тех­ни­че­ско­го дефол­та в США ста­ла глав­ной миро­вой ново­стью послед­них дней. Рей­тин­го­вое агент­ство Moody’s уже поста­ви­ло рей­тинг США на пересмотр.

Напом­ним, что в кон­це про­шлой неде­ли кон­гресс по тре­бо­ва­нию пре­зи­ден­та Бара­ка Оба­мы дол­жен был согла­со­вать повы­ше­ние допу­сти­мо­го уров­ня госу­дар­ствен­но­го дол­га США на $2,4 трлн. Тогда сред­ства от допол­ни­тель­ных заим­ство­ва­ний были бы направ­ле­ны на испол­не­ние соци­аль­ных обя­за­тельств и, воз­мож­но, рас­че­ты по теку­щим дол­гам. Но рес­пуб­ли­кан­ское боль­шин­ство в кон­грес­се про­игно­ри­ро­ва­ло уль­ти­ма­тум пре­зи­ден­та-демо­кра­та о под­ня­тии потол­ка госдол­га в тече­ние 36 часов. Вме­сто это­го рес­пуб­ли­кан­цы реши­ли раз­ра­бо­тать поправ­ки к Кон­сти­ту­ции стра­ны, запре­ща­ю­щие при­ни­мать госу­дар­ствен­ный бюд­жет с дефи­ци­том. Это, конеч­но, огра­ни­чит рост госдол­га (как, впро­чем, и эко­но­ми­ки стра­ны), но не решит крат­ко­сроч­ных проблем.

Для реше­ния у вла­стей США есть вре­мя до 2 авгу­ста. Министр финан­сов США Тимо­ти Гайт­нер пре­ду­пре­дил, что если это­го не будет сде­ла­но, то Аме­ри­ку ждут ката­стро­фи­че­ские послед­ствия — речь идет о явле­ни­ях, сопо­ста­ви­мых с «Вели­кой депрес­си­ей» 1930‑х годов.

Мно­же­ство миро­вых экс­пер­тов при­зна­ли реаль­ной воз­мож­ность наступ­ле­ния тяже­лых послед­ствий из-за тех­ни­че­ско­го дефол­та: рын­ки зали­хо­ра­ди­ло, а дра­го­цен­ные метал­лы полу­чи­ли оче­ред­ной сти­мул для роста в цене. Даже если ФРС забло­ки­ру­ет свои сче­та, она, ско­рее все­го, не смо­жет избе­жать новой дол­ла­ро­вой «накач­ки» миро­вой эко­но­ми­ки. Дефолт США озна­ча­ет, что 40% бюд­же­та Аме­ри­ки не будут про­фи­нан­си­ро­ва­ны за счет займов.

Глав­ный эко­но­мист УК «Финам Менедж­мент» Алек­сандр Осин объ­яс­нил, чем кон­крет­но обер­нет­ся дефолт США: после­ду­ет рез­кое сни­же­ние финан­со­во­го дове­рия, про­изой­дет рост кре­дит­ных ста­вок, в резуль­та­те инве­сто­ры не захо­тят хра­нить капи­та­лы в валю­те. «День­ги, трил­ли­о­ны дол­ла­ров, акку­му­ли­ро­ван­ные на низ­ко­до­ход­ных депо­зи­тах ФРС, посту­пят в эко­но­ми­ку и вызо­вут уско­ре­ние годо­вой инфля­ции в США и мире до 10—20% (г/г) и более даже при росте ста­вок крат­ко­сроч­ных «тре­же­риз» на 0,25% годо­вых», — спро­гно­зи­ро­вал эксперт.

Ситу­а­ция на финан­со­вых и товар­ных рын­ках, по его сло­вам, может сло­жить­ся похо­жая на ту, что раз­ви­ва­лась в пери­од бан­ков­ско­го кри­зи­са. «В крат­ко­сроч­ном пери­о­де, то есть в пер­спек­ти­ве несколь­ких недель или меся­цев, она будет харак­те­ри­зо­вать­ся спа­дом цен на сырье, — спро­гно­зи­ро­вал Осин. — Одна­ко избы­ток денеж­ной лик­вид­но­сти на рын­ке не поз­во­лит ценам на сырье сни­зить­ся устой­чи­во в номи­наль­ном выражении».

При этом рост дол­ла­ро­вой эмис­сии, по его мне­нию, будет сопро­вож­дать­ся акти­ви­за­ци­ей денеж­ной эмис­сии дру­ги­ми стра­на­ми. Рост цен на сырье будет повсе­мест­ным и, воз­мож­но, в зави­си­мо­сти от актив­но­сти госу­дар­ствен­но­го адми­ни­стри­ро­ва­ния сырье­вых рын­ков будет изме­рять­ся десят­ка­ми или сот­ня­ми про­цен­тов от теку­щих уров­ней, ска­зал Осин.

Он рас­счи­тал, что эко­но­ми­ка США в резуль­та­те сокра­ще­ния бюд­жет­ных рас­хо­дов на 20—40% сокра­тит­ся на 10—30%. Схо­жую дина­ми­ку про­де­мон­стри­ру­ет миро­вой ВВП — глав­ным обра­зом, за счет сокра­ще­ния потре­би­тель­ско­го, финан­со­во­го, деве­ло­пер­ско­го сек­то­ров эко­но­ми­ки. Миро­вой спрос на нефть при этом сни­зит­ся на несколь­ко про­цен­тов, но быст­ро вос­ста­но­вит­ся под вли­я­ни­ем моне­тар­ных фак­то­ров, сти­му­ли­ру­ю­щих попол­не­ние запасов.

Серьез­ные поте­ри ждут и Рос­сию. «Чет­верть Стаб­фон­да РФ будет поте­ря­на сра­зу, она вло­же­на в гос­бу­ма­ги США», — ска­зал экс­перт. Часть стаб­фон­да может быть потра­че­на в пер­вые меся­цы кри­зи­са на река­пи­та­ли­за­цию бан­ков в слу­чае про­яв­ле­ния ситу­а­ций, ана­ло­гич­ных ситу­а­ции 2008—2009 гг. Зато в сред­не­сроч­ном пери­о­де «бег­ство из дол­ла­ров» обес­пе­чит при­ток средств в резер­вы ЦБ и Стаб­фонд, пообе­щал эксперт.

Впро­чем, есть и более опти­ми­стич­ные про­гно­зы. Ведь не исклю­че­но, что вла­сти наме­рен­но сгу­ща­ют крас­ки, что­бы добить­ся от рес­пуб­ли­кан­цев под­ня­тия план­ки госдолга.

«2 авгу­ста воз­мо­жен тех­ни­че­ский или «огра­ни­чен­ный» дефолт, то есть невоз­мож­ность испол­нить неко­то­рые финан­со­вые обя­за­тель­ства в срок. Курс дол­ла­ра может сни­зить­ся, но к круп­но­мас­штаб­ной ката­стро­фе это не при­ве­дет», — заве­рил кон­суль­тант депар­та­мен­та Due Diligence «2К Аудит — Дело­вые консультации/Morison International» Андрей Чер­няв­ский. Одна­ко ситу­а­ция с дефи­ци­том бюд­же­та Соеди­нен­ных Шта­тов, конеч­но же, тре­бу­ет реше­ния, заме­тил он. «В буду­щем пра­ви­тель­ству США при­дет­ся сокра­щать рас­хо­ды, это нега­тив­но отра­зит­ся на тем­пах роста аме­ри­кан­ской эко­но­ми­ки. Если США вой­дут в новую рецес­сию, то послед­ствия для всей миро­вой эко­но­ми­ки будут крайне нега­тив­ны­ми», — спро­гно­зи­ро­вал эксперт.

Впро­чем, аме­ри­кан­ские про­бле­мы — дале­ко не един­ствен­ная угро­за миро­вой эко­но­ми­ке. В копил­ке стра­хов инве­сто­ров есть и угро­за рас­про­стра­не­ния дол­го­во­го кри­зи­са в Евро­пе, кото­рая ста­но­вит­ся все более острой. «Дол­го­вые про­бле­мы стран евро­зо­ны рас­тут, как снеж­ный ком. В этих усло­ви­ях Рос­сию тоже ниче­го хоро­ше­го не ждет, так как от внеш­них рис­ков — изме­не­ний дви­же­ния капи­та­ла и паде­ния цен на нефть — мы по-преж­не­му не застра­хо­ва­ны», — резю­ми­ро­вал Чернявский.

На этой неде­ле вопрос об изби­ра­тель­ном дефол­те Гре­ции по ее суве­рен­ным обли­га­ци­ям будет рас­смат­ри­вать­ся на экс­трен­ном сам­ми­те стран зоны евро. При этом серьез­ной веры в то, что этот вопрос раз­ре­шит­ся в чет­верг удач­но, у инве­сто­ров нет.

See the original article here:
Страх дефол­та помог коти­ров­кам золота