Зависимость китайской экономики от кредитов будет оказывать серьезное давление на темпы роста ВВП страны. Это может привести к снижению притока иностранных инвестиций, считают эксперты. И это не самый пессимистичный сценарий: многие экономисты вовсе прогнозируют Китаю «жесткую посадку».Локомотив забуксовал
Темпы роста ВВП Китая в ближайшие годы замедлятся
Ситуация напоминает снижение эффективности работы двигателя автомобиля, в результате чего он проезжает меньшее расстояние с одной заправкой. Сегодня на один юань растущего ВВП Китая требуется 0,3 юаня в виде кредитов, в то время как в 2002 году этот показатель был на уровне 0,17 юаня, отмечается в исследовании BlackRock Investment Institute.
Растущая зависимость экономики Поднебесной от кредитов отчасти объясняется тем, что многие инфраструктурные проекты, на которые в Китае тратятся огромные заемные деньги, начнут приносить прибыль только через несколько лет после их реализации. Акции китайских компаний в этом году показали очень низкие результаты на фоне опасений, что кредитный бум в стране приведет к росту «плохих» кредитов, и это ударит по финансовым институтам страны. Индекс Shanghai Composite с начала года упал на 15%, в то время как всемирный индекс MSCI потерял всего 5%.
Жесткая посадка
Не радует аналитиков и ВВП Поднебесной, который за 9 месяцев 2011 года вырос на 9,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — это самое слабое повышение с 2009 года! Аналитики полагают, что виноват в этом долговой кризис в еврозоне, который негативно сказывается на мировой экономике в целом и ослабляет экономический подъем в КНР в частности.
По оценкам аналитиков швейцарского банка UBS, китайская экономика в этом году вырастет на 9%, а в 2012 году темпы снизятся до 8,3%. По их мнению, замедление темпов роста может начаться в IV квартале 2011 года. Аналогичную оценку роста ВВП Китая в текущем году дает Citigroup — 9%.
«Китай становится менее прибыльным местом для инвестирования, — сказал Bloomberg глава подразделения кредитования в Азии BlackRock Неераж Сет. — Поддержание экономического роста в Китае требует все большего количества инвестиций». Это может привести к тому, что инвесторы начнут искать другие страны для вложений. Например, все большую привлекательность для инвесторов приобретает Индия. Согласно последнему прогнозу Ernst & Young, в 2013 году экономический рост в Индии достигнет 9,5%, в то время как в Китае в этом же году компания прогнозирует рост только в 9%.
Однако есть экономисты, которые уже сейчас готовятся к худшему сценарию, то есть к «жесткой посадке» китайской экономики. Как сказал Reuters основатель консалтинговой компании Asianomics Джим Уолкер, «будет чудом, если ВВП Китая снизится в 2012 году только до 7%. В действительности мы ждем
А аналитик Societe Generale Алберт Эдвардс считает, что «инвесторы должны готовиться как к жесткой посадке экономики, так и к девальвации юаня», потому что Китай, по его мнению, ждет длительное ослабление экономического роста.
От Китая до всего мира
Какие могут быть последствия для глобальной экономики, если произойдет значительное снижение темпов роста ВВП Китая? Аналитики во всем мире уже начали ломать голову и над этим. Так, на прошлой неделе агентство Reuters провело опрос среди 30 экономистов, и на сегодняшний день пока что ни один из них не предсказал второй экономике мира замедление ниже 8% в 2012 году.
Однако слухи о том, что Китай может стать в ближайшие годы новым источником «внешних шоков» для мировой экономики, продолжают циркулировать в финансовых кругах. Некоторые эксперты даже пытались вычислить потенциальный ущерб на тот случай, если прогнозы инвестиционных банков и международных организаций в отношении Китая окажутся слишком оптимистичными.
Так, экономисты Bank of America Merrill Lynch подсчитали, что если доля реального ВВП на душу населения в Китае снизится на 2 процентных пункта, то от такого снижения пострадают все страны Азии: «Это будет тяжелым шоком в Китае и будет иметь негативные побочные эффекты на экономики других азиатских стран».
Падения этого показателя на 4% будет достаточно, чтобы кризис распространился на некоторые части Европы и Ближнего Востока, включая Россию, Кувейт и Финляндию. Ежегодный рост мировой экономики, вероятно, сократился бы в таком случае на 0,5%. В последний раз экономика Китая показала подобное снижение после банкротства Lehman Brothers. Рост ВВП страны тогда снизился до 6,8% в годовом исчислении в четвертом квартале 2008 года, в то время как в предыдущие три месяца он составил 9%.
А полномасштабный крах ждет мир, если размер реального ВВП на душу населения в Китае снизится на 6%. Кризис распространится на крупнейшие европейские экономики — Германию, Францию и Великобританию — и даже помешает экономическому росту США. При этом темпы развития глобальной экономики замедлятся на 0,8%.
И все же большинство аналитиков полагают, что рост ВВП Поднебесной будет замедляться плавными темпами и что «жесткой посадки» китайские власти не допустят. Маловероятно, что долг в 10,7 трлн юаней, который накопили китайские власти, «потопит этот корабль», считает Неераж Сет, ведь 15 крупнейших банков страны продолжают показывать высокий уровень чистой прибыли.
К тому же, не стоит забывать и о том, что от снижения привлекательности китайской экономики для инвесторов выиграют другие страны
