Европейской эйфории хватило ненадолго

Автор: Вале­рий МАРКОВ

Нефть не удер­жа­ла высоту

Ана­ли­ти­ки ожи­да­ли, что нефть может поде­ше­веть на про­шлой неде­ле, посколь­ку дол­го­вой кри­зис в Евро­пе угро­жа­ет пер­спек­ти­вам роста миро­вой эко­но­ми­ки. Доход­ность 10-лет­них обли­га­ций Ита­лии вырос­ла до рекорд­ных 7,25%, то есть до уров­ней, достиг­нув кото­рых дру­гие стра­ны евро­зо­ны вынуж­де­ны были обра­щать­ся за внеш­ней помо­щью. В резуль­та­те Евро­пей­ский цен­траль­ный банк начал ску­пать ита­льян­ские бон­ды. Кро­ме того, Евро­пей­ская комис­сия ухуд­ши­ла про­гноз роста ВВП евро­зо­ны на теку­щий и сле­ду­ю­щий год: до 1,5% с 1,6 в 2011 году и до 0,5% с 1,8 в 2012 году.

«Из-за нега­тив­ных пер­спек­тив роста миро­вой эко­но­ми­ки рын­ку неф­ти будет труд­но про­дол­жить рал­ли», — отме­тил ана­ли­тик Citi Futures Perspective Тим Эванс.

На общем фоне опа­се­ний по пово­ду Евро­пы участ­ни­ки рын­ка ост­ро реа­ги­ро­ва­ли на дру­гие эко­но­ми­че­ские ново­сти, кото­рые были про­ти­во­ре­чи­вы­ми. Силь­ное вли­я­ние на коти­ров­ки неф­ти ока­за­ли оцен­ки отчет­ные дан­ные о запа­сах неф­ти и неф­те­про­дук­тов в США. Про­гноз ана­ли­ти­ков об их сокра­ще­нии вызвал рост цен, тогда как оцен­ки Аме­ри­кан­ско­го инсти­ту­та неф­ти (API) ока­за­лись про­ти­во­по­лож­ны­ми и при­ве­ли к паде­нию котировок.

После пуб­ли­ка­ции дан­ных Минэнер­го США о сни­же­нии недель­ных запа­сов неф­ти в стране сто­и­мость декабрь­ских фью­черсов на аме­ри­кан­скую лег­кую нефть мар­ки WTI (Light Sweet Crude Oil) на элек­трон­ных тор­гах в Нью-Йор­ке впер­вые почти за шесть меся­цев пре­вы­си­ла отмет­ку $103 за бар­рель. Цена январ­ских фью­черсов на севе­ро­мор­скую неф­тя­ную смесь мар­ки Brent вырос­ла до $112 за баррель.

Под­держ­ку рын­ку про­дол­жа­ли ока­зы­вать ожи­да­ния пред­сто­я­ще­го сокра­ще­ния избы­точ­ных запа­сов неф­ти на тер­ми­на­ле Кушинг в Окла­хо­ме. В соот­вет­ствии с объ­яв­лен­ны­ми пла­на­ми канад­ской ком­па­нии Enbridge Inc., кото­рая ста­ла вла­дель­цем 50% акций неф­те­про­во­да Seaway pipeline, с тер­ми­на­ла Кушинг вско­ре будет нача­та ревер­сив­ная про­кач­ка неф­ти WTI в рай­он Хью­сто­на — по 400 тыс. бар­ре­лей ежедневно.

Сооб­ще­ние о пла­нах Enbridge Inc., по сло­вам экс­пер­тов, бук­валь­но «взо­рва­ло рынок». Имен­но избы­ток неф­ти на тер­ми­на­ле Кушинг счи­та­ет­ся глав­ной при­чи­ной неесте­ствен­ной поло­жи­тель­ной цено­вой раз­ни­цы меж­ду неф­тя­ны­ми мар­ка­ми Brent и WTI. Так, с мар­та 2010 года запа­сы неф­ти на тер­ми­на­ле ста­биль­но дер­жат­ся выше уров­ня 30 млн бар­ре­лей. По этой при­чине цена неф­ти Brent с авгу­ста 2010 г. уста­но­ви­лась выше, чем цена неф­ти WTI, а к октяб­рю 2011 г. цено­вая раз­ни­ца меж­ду ними пре­вы­си­ла $25 за баррель.

Про­дол­жа­ю­щая посту­пать из США мак­ро­эко­но­ми­че­ская ста­ти­сти­ка за октябрь улуч­ша­ет­ся. Это уси­ли­ва­ет надеж­ды на то, что рецес­сии удаст­ся избе­жать. Пред­став­лен­ные с 14-го по 17 октяб­ря отче­ты по роз­нич­ным про­да­жам, инфля­ции и заяв­кам на посо­бия по без­ра­бо­ти­це ока­за­лись доста­точ­но позитивными.

Это ока­за­ло под­держ­ку дол­ла­ру и осла­би­ло неф­тя­ные цены, кото­рые тра­ди­ци­он­но нахо­дят­ся в обрат­ной зави­си­мо­сти от сто­и­мо­сти аме­ри­кан­ской валю­ты. В резуль­та­те неде­ля на рын­ке неф­ти завер­ши­лась успе­хом «мед­ве­дей». Цены Brent пони­зи­лись на 6,14%, до $117,56, а Light Sweet Crude — на 1,62%, до $97,41 за баррель.

«Рынок дол­жен неко­то­рое вре­мя коле­бать­ся око­ло цены в 100 дол­ла­ров. Рынок нахо­дит­ся под дав­ле­ни­ем опа­се­ний, что дол­го­вой кри­зис в Евро­пе будет и даль­ше рас­про­стра­нять­ся», — счи­та­ет управ­ля­ю­щий дирек­тор Commodity Broking Services Ptу в Сид­нее Джо­на­тан Барратт.

Золо­то усту­па­ет доллару

Ситу­а­ция на валют­ном рын­ке раз­вер­ну­лась в сто­ро­ну дол­ла­ра. Опа­се­ния по пово­ду евро уси­ли­ва­ют­ся. Экс­пер­ты пола­га­ют, что ЕЦБ при­дет­ся начать неогра­ни­чен­ную про­грам­му скуп­ки ита­льян­ских и испан­ских гособ­ли­га­ций, несмот­ря на то что не все пред­ста­ви­те­ли регу­ля­то­ра под­дер­жи­ва­ют такую политику.

«Конеч­но, я могу понять опа­се­ния немец­ких чинов­ни­ков цен­тро­бан­ка. Они будут ока­зы­вать про­ти­во­дей­ствие, посколь­ку боят­ся гипе­рин­фля­ции, ведь в про­шлом она при­ве­ла ко мно­же­ству поли­ти­че­ских про­блем и спро­во­ци­ро­ва­ла Вто­рую миро­вую вой­ну, но если про­во­дит­ся ответ­ствен­ная бюд­жет­ная поли­ти­ка, то про­бле­мы быть не долж­но, — заявил эко­но­мист GLC Сти­вен Белл. — В Испа­нии она про­во­дит­ся, в Ита­лии — будет про­во­дить­ся. В целом я уве­рен, что все чле­ны евро­зо­ны оста­нут­ся в валют­ном сою­зе, даже Греция».

Тем не менее пока такая поли­ти­ка не про­во­дит­ся, и на про­шлой неде­ле доход­ность 10-лет­них ита­льян­ских гособ­ли­га­ций пре­вы­си­ла кри­ти­че­скую отмет­ку 7%, что ста­ло оче­ред­ным нега­тив­ным сиг­на­лом для участ­ни­ков рын­ка. Финан­си­ро­ва­ние госу­дар­ствен­но­го дол­га при таком уровне доход­но­сти гособ­ли­га­ций ста­но­вит­ся очень затруд­ни­тель­ным и может потре­бо­вать помо­щи извне. Поми­мо Ита­лии, опа­се­ния у участ­ни­ков рын­ка вызы­ва­ет так­же доход­ность фран­цуз­ских гособ­ли­га­ций, пре­вы­сив­шая на про­шлой неде­ле отмет­ку 3,7%.

Весь­ма непри­ят­ной вестью для инве­сто­ров так­же ста­ли дан­ные из Гер­ма­нии, где индекс настро­е­ний в дело­вой сре­де от инсти­ту­та ZEW про­де­мон­стри­ро­вал самое низ­кое за послед­ние 3 года зна­че­ние и соста­вил ‑55,2 про­тив ‑48,3 в октябре.

Впро­чем, настро­е­ние инве­сто­ров повы­си­лось бла­го­да­ря более зна­чи­тель­но­му, чем ожи­да­лось, улуч­ше­нию настро­е­ний потре­би­те­лей в этом меся­це в США — зна­че­ние рас­счи­ты­ва­е­мо­го Thomson Reuters и Уни­вер­си­те­том Мичи­га­на индек­са под­ня­лось до 64,2 пунк­та про­тив 60,9 пунк­та в октябре.

Все эти ново­сти ока­зы­ва­ли под­держ­ку преж­де все­го аме­ри­кан­ской валю­те. В резуль­та­те на тор­гах золо­том на про­шлой неде­ле ощу­ща­лось посто­ян­ное дав­ле­ние укреп­ля­ю­ще­го­ся дол­ла­ра. Пози­тив­ные ново­сти вызы­ва­ли лишь крат­ко­вре­мен­ный рост коти­ро­вок, но в ито­ге пер­вен­ство оста­лось за «мед­ве­дя­ми». К кон­цу неде­ли на налич­ном рын­ке дра­го­цен­ных метал­лов в Лон­доне спо­то­вая цена золо­та пони­зи­лась отно­си­тель­но преды­ду­щей пят­ни­цы: при­ме­ни­тель­но к утрен­не­му фик­син­гу на $34, или 1,97%, до $1730, а к вечер­не­му фик­син­гу — на $54, или 3,14%, до $1719 за трой­скую унцию.

«Миро­вая эко­но­ми­ка замед­ля­ет­ся, но инфля­ция, несмот­ря на сти­му­ли­ру­ю­щие меры, не спе­шит под­ска­ки­вать до небес. В такой ситу­а­ции я ожи­даю уде­шев­ле­ния золо­та. Дол­лар про­дол­жа­ет оста­вать­ся тихой гава­нью, а когда день­ги идут в дол­лар, золо­то деше­ве­ет», — заявил в интер­вью стар­ший стра­тег TCW Комал Шри-Кумар. Прав­да, он доба­вил, что в пер­спек­ти­ве 3—5 лет воз­мож­но дости­же­ние уров­ней и $3000, и $4000 за трой­скую унцию. Но в бли­жай­шие 6—12 меся­цев на коти­ров­ки золо­та будет ока­зы­вать­ся доста­точ­но серьез­ное давление.

А глав­ный инве­сти­ци­он­ный дирек­тор Duet Asset Management Тони Холл ска­зал: «В сен­тяб­ре я про­гно­зи­ро­вал рост цен на золо­то до $2200 за унцию до кон­ца это­го года, но теперь ситу­а­ция изме­ни­лась, и я ожи­даю, что они скор­рек­ти­ру­ют­ся на $150 от нынеш­не­го уров­ня. При­чи­на в том, что собы­тия в Евро­пе могут спро­во­ци­ро­вать кри­зис лик­вид­но­сти и инве­сто­ры ухо­дят в валю­ту. Золо­то сей­час пред­став­ля­ет боль­ше рис­ков, чем валюта».

Еще более высо­кую вола­тиль­ность про­де­мон­стри­ро­ва­ли про­мыш­лен­ные метал­лы, закон­чив­шие тор­го­вую неде­лю без общей тен­ден­ции. Медь, сви­нец и цинк подо­ро­жа­ли на 1,7—2,9%, а оло­во, никель и алю­ми­ний ста­ли дешев­ле на 0,4—1,4%.

Тем не менее ана­ли­ти­ки не теря­ют опти­миз­ма. Так, ана­ли­тик Goldman Sachs Джеф­ф­ри Кар­ри счи­та­ет: «Без­от­но­си­тель­но про­дол­жа­ю­ще­го­ся кри­зи­са в Евро­пе мы по-преж­не­му ожи­да­ем, что рост миро­вой эко­но­ми­ки обес­пе­чит доста­точ­ный спрос для того, что­бы цены на сырье под­ня­лись в тече­ние сле­ду­ю­щих 12 месяцев».

Оче­вид­но, что валют­ные и товар­ные рын­ки по-преж­не­му нахо­дят­ся под дав­ле­ни­ем тре­вож­ных евро­пей­ских ново­стей и поли­ти­че­ские пере­ста­нов­ки спо­соб­ны успо­ко­ить инве­сто­ров лишь на корот­кое вре­мя. Пока участ­ни­ки рын­ка не убе­дят­ся, что при­ни­ма­е­мые эко­но­ми­че­ские меры эффек­тив­ны, ситу­а­ция не изме­нит­ся к лучшему.

Taken from:
Евро­пей­ской эйфо­рии хва­ти­ло ненадолго