Джанет Йеллен спасла мировые рынки

Буду­щая гла­ва Феде­раль­ной резерв­ной систе­мы Джа­нет Йел­лен обра­до­ва­ла рын­ки, сооб­щив, что не толь­ко не склон­на сво­ра­чи­вать с пути сво­е­го пред­ше­ствен­ни­ка, но и наме­ре­на его продолжить. 

Инве­сто­ры не зна­ли, чего ждать от Йел­лен. Были опа­се­ния, что она высту­пит за сокра­ще­ние про­грам­мы покуп­ки обли­га­ций в бли­жай­шие сро­ки, одна­ко это ока­за­лось ошиб­кой. На ее взгляд, для пере­хо­да к тра­ди­ци­он­но­му под­хо­ду в моне­тар­ной поли­ти­ке необ­хо­ди­мо добить­ся серьез­ной улуч­ше­ний в аме­ри­кан­ской эко­но­ми­ке, а это невоз­мож­но без про­дол­же­ния уль­тра­с­ти­му­ли­ру­ю­щей программы.

В то же вре­мя Йел­лен обо­зна­чи­ла чет­кий ори­ен­тир для рын­ков, кото­рый поз­во­лит сни­зить уро­вень неопре­де­лён­но­сти, ока­зы­ва­ю­щий дав­ле­ние не толь­ко на них, но и на эко­но­ми­ку в целом. Джа­нет Йел­лен заявил о необ­хо­ди­мо­сти реа­ли­за­ции про­грам­мы коли­че­ствен­но­го смяг­че­ния с целью сти­му­ли­ро­ва­ния эко­но­ми­че­ско­го роста и сокра­ще­ния уров­ня без­ра­бо­ти­цы, кото­рый на сего­дняш­ний день выше 7%.

Рын­кам пока нече­го опа­сать­ся, учи­ты­вая недав­ние дан­ные по рын­кам тру­да. Хоть коли­че­ство рабо­чих мест в эко­но­ми­ке выше про­гноз­ных зна­че­ний, уро­вень без­ра­бо­ти­цы в США вновь вырос до 7,3% с сен­тябрь­ско­го мини­маль­но­го зна­че­ния с 2008 года в 7,2%.

Такая про­ти­во­ре­чи­вая дина­ми­ка свя­за­на с тем, что в сен­тяб­ре было зафик­си­ро­ва­но сни­же­ние доли уча­стия насе­ле­ния в рабо­чей силе стра­ны с сен­тябрь­ско­го уров­ня в 63,2% до мини­маль­но­го уров­ня с мар­та 1978 года — 62,8%.

Фак­ти­че­ски, пока гла­ва Феде­раль­но­го резерв­но­го бан­ка Фила­дель­фии Чарльз Плос­сер заяв­ля­ет, что Фед­ре­зерву необ­хо­ди­мо сфо­ку­си­ро­вать­ся на цено­вой ста­биль­но­сти, для чего его нуж­но лишить двой­но­го ман­да­та, Йел­лен заяв­ля­ет об обрат­ном — сти­му­ли­ро­ва­ние нуж­но сохра­нять, что­бы в первую оче­редь добить­ся роста рабо­чих мест.

Пока что исти­на бли­же к Йел­лен, так как низ­кий уро­вень инфля­ции поз­во­ля­ет сохра­нять объ­е­мы покуп­ки акти­вов. Одна­ко все боль­шее коли­че­ство экс­пер­тов бес­по­ко­ит­ся о повы­ше­нии систем­ных рис­ков. Недав­ний рост доход­но­стей обли­га­ций про­де­мон­стри­ро­вал, насколь­ко жест­ко рынок может реа­ги­ро­вать даже на слу­хи об изме­не­ни­ях моне­тар­ной политики.

На мой взгляд, в бли­жай­шее вре­мя ситу­а­ция на рын­ке доволь­но неод­но­знач­ная. Заяв­ле­ния Йел­лен не поз­во­ли­ли фью­черсу на индекс РТС про­дол­жить паде­ние ниже отмет­ки в 140000 пунк­тов, но все же про­дол­же­ние кор­рек­ции веро­ят­но. На этом фоне сле­ду­ет фор­ми­ро­вать часть длин­ной пози­ции по фью­черсу в слу­чае оче­ред­но­го сни­же­ния коти­ро­вок к 140000 пунк­тов. Вто­рой раз доку­пать­ся сле­ду­ет при про­дол­же­нии паде­ния к 130000 пунк­тов, так что­бы цена покуп­ки сово­куп­ной пози­ции была у отмет­ки 135000 пунктов.

Источ­ник: Инвест­ка­фе