-11 C
Астана
9 марта, 2021
Image default

Кредитный тормоз для Поднебесной

Зави­си­мость китай­ской эко­но­ми­ки от кре­ди­тов будет ока­зы­вать серьез­ное дав­ле­ние на тем­пы роста ВВП стра­ны. Это может при­ве­сти к сни­же­нию при­то­ка ино­стран­ных инве­сти­ций, счи­та­ют экс­пер­ты. И это не самый пес­си­ми­стич­ный сце­на­рий: мно­гие эко­но­ми­сты вовсе про­гно­зи­ру­ют Китаю «жест­кую посадку».

Автор: Алек­сандр КУЗНЕЦОВ

Локо­мо­тив забуксовал

Тем­пы роста ВВП Китая в бли­жай­шие годы замед­лят­ся из-за того, что зави­си­мость его эко­но­ми­ки от кре­ди­тов вырос­ла почти в 2 раза за послед­ние 10 лет. ВВП КНР будет пока­зы­вать рост в диа­па­зоне от 7 до 8%, в то вре­мя как в тече­ние послед­не­го деся­ти­ле­тия китай­ская эко­но­ми­ка уве­ли­чи­ва­лась в сред­нем на 10,5% в год. Такой про­гноз при­во­дят ана­ли­ти­ки круп­ней­шей в мире инвест­ком­па­нии BlackRock Inc.

Ситу­а­ция напо­ми­на­ет сни­же­ние эффек­тив­но­сти рабо­ты дви­га­те­ля авто­мо­би­ля, в резуль­та­те чего он про­ез­жа­ет мень­шее рас­сто­я­ние с одной заправ­кой. Сего­дня на один юань рас­ту­ще­го ВВП Китая тре­бу­ет­ся 0,3 юаня в виде кре­ди­тов, в то вре­мя как в 2002 году этот пока­за­тель был на уровне 0,17 юаня, отме­ча­ет­ся в иссле­до­ва­нии BlackRock Investment Institute.

Рас­ту­щая зави­си­мость эко­но­ми­ки Под­не­бес­ной от кре­ди­тов отча­сти объ­яс­ня­ет­ся тем, что мно­гие инфра­струк­тур­ные про­ек­ты, на кото­рые в Китае тра­тят­ся огром­ные заем­ные день­ги, нач­нут при­но­сить при­быль толь­ко через несколь­ко лет после их реа­ли­за­ции. Акции китай­ских ком­па­ний в этом году пока­за­ли очень низ­кие резуль­та­ты на фоне опа­се­ний, что кре­дит­ный бум в стране при­ве­дет к росту «пло­хих» кре­ди­тов, и это уда­рит по финан­со­вым инсти­ту­там стра­ны. Индекс Shanghai Composite с нача­ла года упал на 15%, в то вре­мя как все­мир­ный индекс MSCI поте­рял все­го 5%.

Жест­кая посад­ка по-китай­ски

Не раду­ет ана­ли­ти­ков и ВВП Под­не­бес­ной, кото­рый за 9 меся­цев 2011 года вырос на 9,1% по срав­не­нию с ана­ло­гич­ным пери­о­дом про­шло­го года — это самое сла­бое повы­ше­ние с 2009 года! Ана­ли­ти­ки пола­га­ют, что вино­ват в этом дол­го­вой кри­зис в евро­зоне, кото­рый нега­тив­но ска­зы­ва­ет­ся на миро­вой эко­но­ми­ке в целом и ослаб­ля­ет эко­но­ми­че­ский подъ­ем в КНР в частности.

По оцен­кам ана­ли­ти­ков швей­цар­ско­го бан­ка UBS, китай­ская эко­но­ми­ка в этом году вырас­тет на 9%, а в 2012 году тем­пы сни­зят­ся до 8,3%. По их мне­нию, замед­ле­ние тем­пов роста может начать­ся в IV квар­та­ле 2011 года. Ана­ло­гич­ную оцен­ку роста ВВП Китая в теку­щем году дает Citigroup — 9%.

«Китай ста­но­вит­ся менее при­быль­ным местом для инве­сти­ро­ва­ния, — ска­зал Bloomberg гла­ва под­раз­де­ле­ния кре­ди­то­ва­ния в Азии BlackRock Нее­раж Сет. — Под­дер­жа­ние эко­но­ми­че­ско­го роста в Китае тре­бу­ет все боль­ше­го коли­че­ства инве­сти­ций». Это может при­ве­сти к тому, что инве­сто­ры нач­нут искать дру­гие стра­ны для вло­же­ний. Напри­мер, все боль­шую при­вле­ка­тель­ность для инве­сто­ров при­об­ре­та­ет Индия. Соглас­но послед­не­му про­гно­зу Ernst & Young, в 2013 году эко­но­ми­че­ский рост в Индии достиг­нет 9,5%, в то вре­мя как в Китае в этом же году ком­па­ния про­гно­зи­ру­ет рост толь­ко в 9%.

Одна­ко есть эко­но­ми­сты, кото­рые уже сей­час гото­вят­ся к худ­ше­му сце­на­рию, то есть к «жест­кой посад­ке» китай­ской эко­но­ми­ки. Как ска­зал Reuters осно­ва­тель кон­сал­тин­го­вой ком­па­нии Asianomics Джим Уол­кер, «будет чудом, если ВВП Китая сни­зит­ся в 2012 году толь­ко до 7%. В дей­стви­тель­но­сти мы ждем чего-то гораз­до более худшего».

А ана­ли­тик Societe Generale Алберт Эдвардс счи­та­ет, что «инве­сто­ры долж­ны гото­вить­ся как к жест­кой посад­ке эко­но­ми­ки, так и к деваль­ва­ции юаня», пото­му что Китай, по его мне­нию, ждет дли­тель­ное ослаб­ле­ние эко­но­ми­че­ско­го роста.

От Китая до все­го мира

Какие могут быть послед­ствия для гло­баль­ной эко­но­ми­ки, если про­изой­дет зна­чи­тель­ное сни­же­ние тем­пов роста ВВП Китая? Ана­ли­ти­ки во всем мире уже нача­ли ломать голо­ву и над этим. Так, на про­шлой неде­ле агент­ство Reuters про­ве­ло опрос сре­ди 30 эко­но­ми­стов, и на сего­дняш­ний день пока что ни один из них не пред­ска­зал вто­рой эко­но­ми­ке мира замед­ле­ние ниже 8% в 2012 году.

Одна­ко слу­хи о том, что Китай может стать в бли­жай­шие годы новым источ­ни­ком «внеш­них шоков» для миро­вой эко­но­ми­ки, про­дол­жа­ют цир­ку­ли­ро­вать в финан­со­вых кру­гах. Неко­то­рые экс­пер­ты даже пыта­лись вычис­лить потен­ци­аль­ный ущерб на тот слу­чай, если про­гно­зы инве­сти­ци­он­ных бан­ков и меж­ду­на­род­ных орга­ни­за­ций в отно­ше­нии Китая ока­жут­ся слиш­ком оптимистичными.

Так, эко­но­ми­сты Bank of America Merrill Lynch под­счи­та­ли, что если доля реаль­но­го ВВП на душу насе­ле­ния в Китае сни­зит­ся на 2 про­цент­ных пунк­та, то от тако­го сни­же­ния постра­да­ют все стра­ны Азии: «Это будет тяже­лым шоком в Китае и будет иметь нега­тив­ные побоч­ные эффек­ты на эко­но­ми­ки дру­гих ази­ат­ских стран».

Паде­ния это­го пока­за­те­ля на 4% будет доста­точ­но, что­бы кри­зис рас­про­стра­нил­ся на неко­то­рые части Евро­пы и Ближ­не­го Восто­ка, вклю­чая Рос­сию, Кувейт и Фин­лян­дию. Еже­год­ный рост миро­вой эко­но­ми­ки, веро­ят­но, сокра­тил­ся бы в таком слу­чае на 0,5%. В послед­ний раз эко­но­ми­ка Китая пока­за­ла подоб­ное сни­же­ние после банк­рот­ства Lehman Brothers. Рост ВВП стра­ны тогда сни­зил­ся до 6,8% в годо­вом исчис­ле­нии в чет­вер­том квар­та­ле 2008 года, в то вре­мя как в преды­ду­щие три меся­ца он соста­вил 9%.

А пол­но­мас­штаб­ный крах ждет мир, если раз­мер реаль­но­го ВВП на душу насе­ле­ния в Китае сни­зит­ся на 6%. Кри­зис рас­про­стра­нит­ся на круп­ней­шие евро­пей­ские эко­но­ми­ки — Гер­ма­нию, Фран­цию и Вели­ко­бри­та­нию — и даже поме­ша­ет эко­но­ми­че­ско­му росту США. При этом тем­пы раз­ви­тия гло­баль­ной эко­но­ми­ки замед­лят­ся на 0,8%.

И все же боль­шин­ство ана­ли­ти­ков пола­га­ют, что рост ВВП Под­не­бес­ной будет замед­лять­ся плав­ны­ми тем­па­ми и что «жест­кой посад­ки» китай­ские вла­сти не допу­стят. Мало­ве­ро­ят­но, что долг в 10,7 трлн юаней, кото­рый нако­пи­ли китай­ские вла­сти, «пото­пит этот корабль», счи­та­ет Нее­раж Сет, ведь 15 круп­ней­ших бан­ков стра­ны про­дол­жа­ют пока­зы­вать высо­кий уро­вень чистой прибыли.

К тому же, не сто­ит забы­вать и о том, что от сни­же­ния при­вле­ка­тель­но­сти китай­ской эко­но­ми­ки для инве­сто­ров выиг­ра­ют дру­гие стра­ны Юго-Восточ­ной Азии, кото­рые в иных усло­ви­ях не могут кон­ку­ри­ро­вать с Кита­ем в борь­бе за день­ги меж­ду­на­род­ных инве­сти­ци­он­ных фон­дов. В таком слу­чае в мире могут появить­ся новые лиде­ры, кото­рые под­дер­жат гло­баль­ный рост.

More:
Кре­дит­ный тор­моз для Поднебесной

архивные статьи по теме

Бизнес у Стати отняли власти, а заплатит Казахстан

Болат Атабаев: “Наших людей отдали в рабство!»

Кто ответит за трубопровод?