-11 C
Астана
9 марта, 2021
Image default

Европе светит рецессия, Китаю — приземление

Финан­со­вые и эко­но­ми­че­ские экс­пер­ты чуть ли не в один голос пред­ре­ка­ют, что насту­па­ю­щий 2012 год будет «худым» в той или иной сте­пе­ни для всех стран мира. Мно­гим евро­пей­ским стра­нам све­тит рецес­сия или в луч­шем слу­чае стаг­на­ция эко­но­ми­ки, совсем не радуж­ные про­гно­зы пуб­ли­ку­ют­ся в США, и даже «вос­хо­дя­щая звез­да» миро­вой эко­но­ми­ки – Китай – все­рьез опа­са­ет­ся паде­ния сво­е­го производства.

Автор: Борис НЕМИРОВСКИЙ

Пре­дрож­де­ствен­ская и пред­но­во­год­няя пора — это обыч­но вре­мя весь­ма весе­лое и радост­ное, одна­ко у эко­но­ми­стов и финан­со­вых экс­пер­тов во всем мире в эти дни ока­за­лось слиш­ком мало пово­дов для хоро­ше­го настро­е­ния. Миро­вые иссле­до­ва­тель­ские инсти­ту­ты, зани­ма­ю­щи­е­ся про­гно­зи­ро­ва­ни­ем эко­но­ми­че­ско­го раз­ви­тия, один за дру­гим выда­ют совсем неве­се­лые пред­ска­за­ния на 2012 год.

Осо­бен­но груст­ны в эти дни евро­пей­ские эко­но­ми­сты — они пред­по­ла­га­ют, что евро­зо­на нахо­дит­ся на поро­ге тяже­лой рецес­сии. В целом стра­нам евро­груп­пы про­гно­зи­ру­ют паде­ние про­из­вод­ства на 2%, при­чем оно, по мне­нию спе­ци­а­ли­стов, долж­но отри­ца­тель­но ска­зать­ся на всех осталь­ных стра­нах Евро­со­ю­за, вклю­чая даже не под­дер­жав­шую обще­ев­ро­пей­скую анти­кри­зис­ную про­грам­му Вели­ко­бри­та­нию. Евро­кри­зис так­же отра­зит­ся на всей миро­вой экономике.

При­зрак про­шед­ше­го года

По мне­нию экс­пер­тов бри­тан­ско­го эко­но­ми­че­ско­го жур­на­ла Property Magazine, на миро­вой эко­но­ми­ке по-преж­не­му нега­тив­но ска­зы­ва­ет­ся финан­со­вый кри­зис 2008 года: спрос на кре­ди­ты рез­ко упал, и част­ные лица по-преж­не­му ста­ра­ют­ся разо­брать­ся с соб­ствен­ны­ми дол­га­ми, не торо­пясь вле­зать в новые. В такой ситу­а­ции раз­лич­ные про­ис­ше­ствия в мире обла­да­ют гораз­до боль­шим вли­я­ни­ем на конъ­юнк­ту­ру, чем обыч­но: к бир­же­вым потря­се­ни­ям в про­шлом году при­во­ди­ло и зем­ле­тря­се­ние в Япо­нии, и подо­ро­жа­ние энер­го­но­си­те­лей и про­дук­тов пита­ния — все это, в свою оче­редь, тор­мо­зит эко­но­ми­че­ское раз­ви­тие и ста­вит миро­вую эко­но­ми­ку на грань рецессии.

До нача­ла финан­со­во­го кри­зи­са цен­траль­ные бан­ки раз­лич­ных стран и над­го­су­дар­ствен­ных объ­еди­не­ний были в состо­я­нии адек­ват­но реа­ги­ро­вать на нега­тив­ные шоко­вые явле­ния — они ста­би­ли­зи­ро­ва­ли эко­но­ми­ку, сни­жая про­цент­ные став­ки и сти­му­ли­руя таким обра­зом кре­дит­ный спрос. На сего­дняш­ний день, одна­ко, их воз­мож­но­сти ока­за­лись весь­ма огра­ни­че­ны, а без это­го ста­би­ли­зи­ру­ю­ще­го фак­то­ра эко­но­ми­че­ский рост ока­зал­ся гораз­до более чув­стви­те­лен к рыноч­ным потря­се­ни­ям. На сего­дняш­ний день гораз­до важ­ную роль нача­ли играть рын­ки сырья, а так­же отдель­ные пра­ви­тель­ства — про­изо­шла «сило­вая подвиж­ка» от Цен­тро­бан­ков к поли­ти­че­ским струк­ту­рам. Так, при­ни­ма­е­мые раз­лич­ны­ми пра­ви­тель­ства­ми бюд­жет­ные и фис­каль­ные меры ока­зы­ва­ют немед­лен­ное — и дале­ко не все­гда пози­тив­ное — вли­я­ние на рынки.

В свою оче­редь, поли­ти­кам — в осо­бен­но­сти это каса­ет­ся евро­пей­ских руко­во­ди­те­лей — из-за их раз­ли­чий в иде­ях и побу­ди­тель­ных моти­вах ста­но­вит­ся все слож­нее при­хо­дить к общим выво­дам о мерах по выхо­ду из евро­кри­зи­са. Меж­ду более сла­бы­ми «пери­фе­рий­ны­ми» стра­на­ми ЕС, не жела­ю­щи­ми вво­дить у себя режи­мы стро­гой эко­но­мии, и евро­пей­ски­ми «гран­да­ми» вро­де ФРГ, Фран­ции, Австрии и Нидер­лан­дов, на кото­рых более сла­бые госу­дар­ства то и дело пыта­ют­ся взва­лить груз соб­ствен­ных дол­гов, уси­ли­ва­ет­ся напря­же­ние — как эко­но­ми­че­ское, так и поли­ти­че­ское. Все это не спо­соб­ству­ет выра­бот­ке общей чет­кой линии пове­де­ния и лишь допол­ни­тель­но уси­ли­ва­ет кри­зис­ные явле­ния. Впро­чем, в минув­шие дни мно­гие эко­но­ми­сты отме­ти­ли, что реше­ния послед­не­го сам­ми­та Евро­со­ю­за в Брюс­се­ле о созда­нии «финан­со­во­го ЕС» пози­тив­но повли­я­ли на евро­пей­скую эко­но­ми­ку, несмот­ря даже на то, что Вели­ко­бри­та­ния отка­за­лась под­дер­жать этот пакт.

Что год гря­ду­щий нам готовит?

Что же сулят в буду­щем году финан­со­вые и эко­но­ми­че­ские экс­пер­ты миро­вой эко­но­ми­ке? К нача­лу 2012 года, по их мне­нию, раз­ви­тие конъ­юнк­ту­ры долж­но под­дер­жи­вать­ся, преж­де все­го, дву­мя фак­то­ра­ми. Во-пер­вых, во всем мире уже сей­час наблю­да­ет­ся сни­же­ние инфля­ции — это под­дер­жи­ва­ет реаль­ные дохо­ды част­ных потре­би­те­лей и обес­пе­чи­ва­ет уси­ле­ние их поку­па­тель­ной спо­соб­но­сти. Во-вто­рых, как след­ствие ожив­ле­ния тор­гов­ли, мно­гие пред­при­я­тия нача­ли накоп­ле­ние лик­вид­ных средств, их при­быль уве­ли­чи­лась, и они полу­чи­ли воз­мож­ность опе­ри­ро­вать сво­бод­ной налич­но­стью — в целом в мире это при­ве­ло к рекорд­но­му пока­за­те­лю в 3% роста ВНП.

Кро­ме того, незна­чи­тель­но уве­ли­чил­ся объ­ем новых инве­сти­ций. Инве­сти­ци­он­ный «пры­жок» в 17% (сред­не­ста­ти­сти­че­ская миро­вая вели­чи­на), отме­чен­ный в тре­тьем квар­та­ле 2011 года, задал направ­ле­ние, кото­рое, ско­рее все­го, сохра­нит­ся и в пер­вом квар­та­ле 2012 года. Это при­ве­дет к уве­ли­че­нию коли­че­ства рабо­чих мест, что, в свою оче­редь, ведет к даль­ней­ше­му раз­ви­тию конъ­юнк­ту­ры. Таким обра­зом, общий про­гноз, по край­ней мере, на пер­вый квар­тал буду­ще­го года ока­зы­ва­ет­ся в целом позитивным.

Конъ­юнк­тур­ное «выздо­ров­ле­ние», наме­тив­ше­е­ся в послед­ние меся­цы в США, одна­ко, мно­гие экс­пер­ты рас­це­ни­ва­ют как вре­мен­ное явле­ние. Они исхо­дят из того, что ситу­а­ция в евро­зоне ухуд­шит­ся и ста­нет серьез­ным тор­мо­зя­щим фак­то­ром для миро­вой тор­гов­ли в буду­щем году. Кро­ме того, вряд ли сто­ит ожи­дать, что Кон­гресс США про­го­ло­су­ет за сколь­ко-нибудь серьез­ное про­дле­ние нынеш­них пра­ви­тель­ствен­ных конъ­юнк­тур­ных про­грамм — таким обра­зом, мож­но пред­по­ло­жить, что их пози­тив­ный эффект уже к весне буду­ще­го года ока­жет­ся исчер­пан, и Феде­раль­ной резерв­ной систе­ме при­дет­ся в оче­ред­ной раз запус­кать печат­ный ста­нок — а зна­чит, курс дол­ла­ра вновь сни­зит­ся и воз­рас­тет опас­ность инфля­ци­он­ных процессов.

Глав­ны­ми рис­ка­ми для миро­вой конъ­юнк­ту­ры по-преж­не­му оста­ют­ся два фак­то­ра. Пер­вый — бюд­жет­ные огра­ни­че­ния в стра­нах Евро­пы, вто­рой — евро­кри­зис как тако­вой. Так как евро­пей­ские пра­ви­тель­ства в дан­ный момент при­ни­ма­ют меры к обуз­да­нию соб­ствен­ных бюд­жет­ных дефи­ци­тов, госрас­хо­ды сни­жа­ют­ся по все­му миру — вслед за Евро­пой эко­но­мить начи­на­ют и дру­гие стра­ны. Насколь­ко миро­вой конъ­юнк­тур­ный рост будет огра­ни­чен мера­ми госу­дар­ствен­ной эко­но­мии, зави­сит от того, как эти меры отра­зят­ся на эко­но­ми­ке — как в отдель­ных госу­дар­ствах, так и во всем мире. Вто­рой, гораз­до более серьез­ный фак­тор рис­ка — это неуве­рен­ность, царя­щая в евро­зоне. Дли­тель­ная рецес­сия эко­но­мик стран евро­груп­пы может ска­зать­ся на миро­вой эко­но­ми­ке рез­ко отри­ца­тель­но — не в послед­нюю оче­редь пото­му, что евро­зо­на пред­став­ля­ет чет­верть все­го миро­во­го эко­но­ми­че­ско­го роста.

При этом из-за несо­мнен­ной вовле­чен­но­сти в этот кри­зис так­же и дру­гих евро­пей­ских стран, в том чис­ле «непри­со­еди­нив­шей­ся» Вели­ко­бри­та­нии, нега­тив­ные явле­ния в эко­но­ми­ках стран евро­груп­пы неми­ну­е­мо уси­ли­ва­ют кри­зис­ную ситу­а­цию и в дру­гих стра­нах ЕС. Если гово­рить о Соеди­нен­ном Коро­лев­стве, то 2011 год ока­зал­ся исклю­чи­тель­но тяже­лым для бри­тан­цев. Повы­ше­ние нало­гов и сокра­ще­ние бюд­жет­ных рас­хо­дов под­верг­ло реаль­ную эко­но­ми­ку серьез­но­му дав­ле­нию. Ожи­да­ет­ся, что в 2012‑м — вто­ром бри­тан­ском бюд­жет­ном году — ВВП стра­ны упа­дет в минус как мини­мум на пол­про­цен­та. И хотя потря­се­ния бри­тан­ской эко­но­ми­ки вряд ли будут столь же тяже­лы­ми, как в ухо­дя­щем году, бри­тан­цам при­дет­ся при­го­то­вить­ся к весь­ма неспо­кой­но­му году.

В США тем вре­ме­нем скла­ды­ва­ет­ся не слиш­ком про­зрач­ная ситу­а­ция для про­гно­зов — и в этом повин­ны опять же не столь­ко эко­но­ми­че­ские, сколь­ко поли­ти­че­ские фак­то­ры. Неяс­но, каким обра­зом достиг­ну­тый меж­ду рес­пуб­ли­кан­ца­ми и демо­кра­та­ми «конъ­юнк­тур­ный ком­про­мисс» повли­я­ет на эко­но­ми­ку стра­ны. В дан­ный момент, одна­ко, мож­но пред­по­ло­жить уже­сто­че­ние фис­каль­ной поли­ти­ки госу­дар­ства, невзи­рая на то что 2012‑й — это год выборов.

Евро­пей­ская лихорадка

Подоб­ные же поли­ти­че­ские ожи­да­ния меша­ют выстра­и­ва­нию опре­де­лен­ных про­гно­зов и в Евро­пе. Во мно­гих стра­нах евро­зо­ны уже сей­час дей­ству­ют меры эко­но­мии гос­средств, а в неко­то­рых пери­фе­рий­ных стра­нах евро­груп­пы — в первую оче­редь, в Ита­лии и Испа­нии — к вла­сти при­шли новые пра­ви­тель­ства. Пока они не опре­де­ли­лись со сво­им эко­но­ми­че­ским кур­сом, стро­ить пред­по­ло­же­ния об их буду­щей ситу­а­ции попро­сту еще рано­ва­то. Впро­чем, в слу­чае с Испа­ни­ей, где преды­ду­щее пра­ви­тель­ство уже успе­ло вве­сти в дей­ствие как «паке­ты эко­но­мии», так и конъ­юнк­тур­ные про­грам­мы, сле­ду­ет при­знать, что стра­на, воз­мож­но, уже исполь­зо­ва­ла все име­ю­щи­е­ся в ее рас­по­ря­же­нии возможности.

Про­бле­мы евро­зо­ны, в первую оче­редь, про­ис­те­ка­ют из отно­ше­ний меж­ду ее госу­дар­ства­ми. В «Евро­пе двух ско­ро­стей» «цен­тро­вые» стра­ны чув­ству­ют себя вполне надеж­но — так, к при­ме­ру, несмот­ря на угро­зу обще­ев­ро­пей­ской рецес­сии и на сни­же­ние соб­ствен­но­го про­гно­за раз­ви­тия, Гер­ма­нии «мину­сы» не гро­зят — ожи­да­ет­ся, что рост ее эко­но­ми­ки соста­вит в 2012 году от 0,5 до 0,75%. Как гово­рит­ся, не ахти, но на фоне осталь­ных вполне при­ем­ле­мо. При­мер­но такие же пред­ска­за­ния дела­ют фран­цуз­ские финан­со­вые инсти­ту­ты для сво­ей стра­ны, а вот гол­ланд­цы и австрий­цы не столь опти­ми­стич­ны — они ожи­да­ют «поху­да­ния» сво­их эко­но­мик в сред­нем сра­зу на 2%. В то же вре­мя стра­ны «евро­пе­ри­фе­рии» дав­но и проч­но застря­ли в рецес­сии — Гре­цию ожи­да­ет тре­тий под­ряд рецес­си­он­ный год, то же самое про­ис­хо­дит в Ита­лии, Испа­нии и Пор­ту­га­лии. При­ме­ча­тель­но, что Ирлан­дия, наобо­рот, выка­зы­ва­ет при­зна­ки оздо­ров­ле­ния эко­но­ми­ки и может рас­счи­ты­вать как мини­мум на нуле­вой баланс, если не на лег­кий плюс.

При­ня­тый 27 октяб­ря в Брюс­се­ле так назы­ва­е­мый «вто­рой спа­са­тель­ный пакет», вынуж­ден­ный вна­ча­ле пре­одо­ле­вать мно­же­ство про­блем, был, тем не менее, пози­тив­но вос­при­нят как евро­пей­ским, так и миро­вы­ми финан­со­вы­ми рын­ка­ми. Тем не менее пер­вая в исто­рии суще­ство­ва­ния евро­зо­ны реаль­ная угро­за ее рас­па­да ока­за­лась для миро­вых бирж серьез­ным потря­се­ни­ем. Наме­ре­ние теперь уже экс-пре­мье­ра Гре­ции Папан­дреу про­ве­сти в стране рефе­рен­дум по вопро­су об испол­не­нии усло­вий «Трой­ки» при­ве­ло не толь­ко к бир­же­вым скач­кам в Евро­пе, но и напу­гал китай­цев, рез­ко охла­див их жела­ние помо­гать евро­пей­цам — в резуль­та­те финан­со­вый ста­би­ли­за­ци­он­ный фонд Евро­пы, EFSF, не полу­чил запла­ни­ро­ван­но­го валют­но­го напол­не­ния. Вме­сто это­го китай­ские инве­сто­ры объ­яви­ли, что наме­ре­ны устро­ить в Евро­пе «кри­зис­ный шопинг», напря­мую ску­пая разо­ря­ю­щи­е­ся ком­па­нии и при­об­ре­тая зна­чи­тель­ные паке­ты акций раз­лич­ных евро­пей­ских кон­цер­нов — что, в свою оче­редь, совер­шен­но не устра­и­ва­ет евро­пей­цев, опа­са­ю­щих­ся китай­ской экс­пан­сии на сво­их стра­те­ги­че­ских рынках.

С момен­та обостре­ния кри­зи­са евро­зо­ны обо­зна­чи­лись пер­вые при­ме­ты кре­дит­но­го кри­зи­са, кото­рый дол­жен полу­чить свое раз­ви­тие в 2012 году. Неко­то­рые круп­ные бан­ки стран евро­груп­пы не могут более в доста­точ­ной мере обес­пе­чить себя лик­вид­но­стью на рын­ке капи­та­ла и, таким обра­зом, попа­да­ют в серьез­ную зави­си­мость от лик­вид­но­сти Евро­пей­ско­го цен­траль­но­го бан­ка. При этом весь­ма насто­ра­жи­ва­ет тот факт, что Ита­лия вынуж­де­на пла­тить непри­ем­ле­мые в дол­го­сроч­ной пер­спек­ти­ве про­цен­ты по полу­ча­е­мым ею в дан­ный момент кре­ди­там. По неко­то­рым дан­ным, в 2012 году стране пона­до­бят­ся 275 млрд евро толь­ко для обес­пе­че­ния выплат по теку­щим зай­мам, про­цен­там и под­дер­жа­нию обще­ствен­ных служб. Если в стране нач­нут­ся про­бле­мы с лик­вид­но­стью, подоб­ные гре­че­ским, — кре­дит­ные объ­е­мы EFSF при­дет­ся рез­ко уве­ли­чи­вать, что­бы спа­сти одну из семи веду­щих эко­но­мик мира.

Таким обра­зом, либо евро­зо­на и даль­ше будет сле­до­вать взя­то­му в дан­ный момент кур­су (при этом Ита­лия, воз­мож­но, в ско­ром вре­ме­ни поте­ря­ет вся­кую воз­мож­ность финан­си­ро­ва­ния), либо Гер­ма­нии при­дет­ся несколь­ко усту­пить в ее эко­но­ми­че­ской поли­ти­ке в отно­ше­нии воз­мож­но­сти для ЕЦБ «запу­стить ста­нок» — но подоб­ное раз­ви­тие может при­ве­сти к тем же про­бле­мам, какие наблю­да­ют­ся в дан­ный момент в США — к угро­зе инфля­ции и нега­тив­ных послед­ствий для потре­би­тель­ско­го рын­ка. Более того, «карт-бланш» ЕЦБ на печа­та­ние новых денег может окон­ча­тель­но раз­ру­шить и без того сла­бую финан­со­вую дис­ци­пли­ну пра­ви­тельств неко­то­рых госу­дарств «евро­пе­ри­фе­рии». Более веро­ят­но, что в дан­ном слу­чае Евро­па при­бег­нет к финан­со­вой помо­щи со сто­ро­ны МВФ.

Китай «при­зем­ля­ет­ся»?

Еще один фак­тор рис­ка для миро­во­го эко­но­ми­че­ско­го раз­ви­тия пред­став­ля­ет собой Китай. Мно­гие инве­сто­ры и игро­ки финан­со­вых рын­ков опа­са­ют­ся «жест­кой посад­ки» эко­но­ми­ки этой стра­ны в буду­щем году. Впро­чем, эти опа­се­ния пред­став­ля­ют­ся неко­то­рым эко­но­ми­стам несколь­ко пре­уве­ли­чен­ны­ми. В дан­ный момент инфля­ция юаня мало-пома­лу сни­жа­ет­ся, что при­во­дит к облег­че­нию дав­ле­ния на китай­ских потре­би­те­лей и к уси­ле­нию их поку­па­тель­ной способности.

Китай­ский рынок недви­жи­мо­сти, прав­да, демон­стри­ру­ет при­зна­ки рез­ко­го охла­жде­ния, одна­ко это в зна­чи­тель­ной сте­пе­ни ком­пен­си­ру­ет­ся госу­дар­ствен­ны­ми инве­сти­ци­я­ми в стро­и­тель­ство деше­во­го жилья. Осталь­ные сек­то­ра китай­ской эко­но­ми­ки, похо­же, чув­ству­ют себя вполне нор­маль­но, так что про­гно­зы спе­ци­а­ли­стов для Китая не «жест­кая посад­ка», а, ско­рее, «мяг­кое пла­ни­ро­ва­ние на задан­ной высо­те». Впро­чем, рез­ко­го скач­ка вверх, подоб­но­го тому, кото­рый наблю­дал­ся в китай­ской эко­но­ми­ке в минув­шие годы, ожи­дать не следует.

Read this article:
Евро­пе све­тит рецес­сия, Китаю — приземление

архивные статьи по теме

Как глава ЦИК плевал на избирателей

Шахтеры поддержали нефтяников

Партии примерились к будущим выборам